根据中国中车2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2,342.62亿元，同比小幅增长5.08%。扣非净利润91.06亿元，同比小幅增长14.24%。本期经营活动产生的现金流净额为147.22亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为轨道交通装备及其延伸产业，主要产品包括铁路装备、新产业、城轨与城市基础设施三项，铁路装备占比41.92%，新产业占比34.42%，城轨与城市基础设施占比21.49%。

2023年公司营收2,342.62亿元，与去年同期的2,229.39亿元相比，小幅增长了5.08%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）铁路装备本期营收981.91亿元，去年同期为831.80亿元，同比增长了18.05%。

（2）新产业本期营收806.24亿元，去年同期为771.10亿元，同比小幅增长了4.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.22%，同比小幅增长到了今年的22.27%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）铁路装备本期毛利率25.27%，去年同期为24.5%，同比小幅增长3.14%。

（2）城轨与城市基础设施本期毛利率21.29%，去年同期为20.73%，同比增长2.7%。

（3）新产业本期毛利率19.14%，去年同期为17.63%，同比小幅增长8.56%。

产品毛利率方面，2021-2023年铁路装备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的23.14%，小幅增长到2023年的25.27%，2021-2023年新产业毛利率呈增长趋势，从2021年的16.60%，增长到2023年的19.14%。

2023年年度主营业务利润为131.57亿元，去年同期为117.66亿元，同比小幅增长11.82%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2,342.62亿元，同比小幅增长5.08%；（2）毛利率本期为22.27%，同比小幅增长了1.05%。

中国中车2023年年度非主营业务利润为32.16亿元，去年同期为43.54亿元，同比下降。

中国中车2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益26.05亿元,占归母净利润的22.25%。

本期归母净利润受到非经常性损益的影响，基本维持不变，而扣非归母净利润小幅增长了14.24%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元。

(2)本期共收到政府补助77.09万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下597.92万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，中国中车用于金融投资的资产为119.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为10.07亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产1.和权益工具投资的公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2021年的140.62亿元小幅下滑至2023年的119.6亿元，变化率为-14.95%。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为59.45万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以330.13万元出售中车金融租赁有限公司81%，获得收益59.45万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以330.13万元出售中车金融租赁有限公司81%，获得收益59.45万元，此时已完全出售该子公司股权。

2023年，企业应收账款合计1,057.06亿元，占总资产的22.41%，相较于去年同期的889.87亿元增长了18.79%。

本期，企业应收账款周转率为2.41。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从104天增加到了149天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为84.71%，11.07%和4.22%。

中国中车属于轨道交通装备制造业，核心业务涵盖铁路机车车辆、动车组及城市轨道车辆的研发、制造及服务。 近三年，中国轨道交通装备行业保持稳健增长，2023年市场规模突破6500亿元，年复合增速约5.8%。行业呈现高度集中化，CR5市占率达88%，头部企业垄断优势显著。未来趋势聚焦智能化、绿色化转型，高铁网络加密、城轨扩建及海外“一带一路”需求驱动市场扩容，预计2025年市场规模将超7500亿元。政策推动下，磁悬浮、新能源轨道交通装备成为新兴增长点。

中国中车为全球轨道交通装备行业龙头，国内动车组市场份额超95%，铁路机车占比超65%，整体市占率约80%。其技术壁垒和规模效应形成绝对竞争优势，2024年上半年稳居行业营收榜首。

公司2008年上市以来，公司坚持15年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红486.78亿元，超过累计募资280.45亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润145.70亿元。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润131.57亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中国中车近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中国中车的PE-TTM是18.58，而轨交设备行业的PE-TTM是20.28，中国中车低于轨交设备行业的PE-TTM。