根据金浦钛业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.64亿元，同比小幅下降9.79%。扣非净利润-1.68亿元，较去年同期亏损增大。金浦钛业2023年年度净利润-1.61亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为2.13亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为钛白粉行业，占比高达97.77%，主要产品包括金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉两项，其中金红石型钛白粉占比73.48%，锐钛型钛白粉占比19.34%。

2023年公司营收22.64亿元，与去年同期的25.10亿元相比，小幅下降了9.79%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）锐钛型钛白粉本期营收4.38亿元，去年同期为5.36亿元，同比下降了18.25%。

（2）金红石型钛白粉本期营收16.64亿元，去年同期为17.28亿元，同比小幅下降了3.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的6.32%，同比大幅下降到了今年的3.66%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）金红石型钛白粉本期毛利率2.84%，去年同期为4.66%，同比大幅下降39.06%，主要是由于人工成本在小幅增长。

（2）锐钛型钛白粉本期毛利率5.43%，去年同期为8.74%，同比大幅下降37.87%，主要是由于人工成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年金红石型钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.65%，大幅下降到2023年的2.84%，2021-2023年锐钛型钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.66%，大幅下降到2023年的5.43%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.47%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为20.52%、23.44%，总体保持平稳趋势。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的30.20%下降至2023年的26.79%。

本期净利润为-1.61亿元，去年同期-1.45亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失15.25万元，去年同期损失1,768.28万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-7,177.38万元，去年同期为-8,581.39万元，亏损有所减小。

但是主营业务利润本期为-1.22亿元，去年同期为-5,336.48万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-2.50亿元增长到1.07亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.07亿元下降到-1.61亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.22亿元，去年同期为-5,336.48万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为22.64亿元，同比小幅下降9.79%；（2）毛利率本期为3.66%，同比大幅下降了2.66%。

金浦钛业2023年年度非主营业务利润为-6,208.02万元，去年同期为-1.16亿元，亏损有所减小。

在2023年报告期末，金浦钛业用于对外股权投资的资产为3.12亿元，对外股权投资所产生的收益为-7,288.05万元，占净利润-1.61亿元的45.22%。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2021年的-8,758.46万元小幅上升至2023年的-7,288.05万元，增长率为16.79%。

2023年年度，公司的其他收益为2,770.38万元，占净利润比重为17.19%，较去年同期增加57.59%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,746.15万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,514.45万元。

(2)本期共收到政府补助2,346.15万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,126.44万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为9.64，在2022年到2023年金浦钛业存货周转率从8.44小幅提升到了9.64，存货周转天数从42天减少到了37天。2023年金浦钛业存货余额合计1.62亿元，占总资产的5.56%，同比去年的2.90亿元大幅下降了44.00%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到52.50%；其次，库存商品占比20.96%，余额同比减少80.08%。

2023年，金浦钛业在建工程余额合计2.86亿元，较去年的5,995.16万元大幅增长。主要在建的重要工程是5万吨/年电池级磷酸铁生产装置和总部大厦项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.76亿元，主要是总部大厦项目。

在建工程本期新增投入金额为4.14亿元，其中追加投入5万吨/年电池级磷酸铁生产装置和总部大厦项目3.79亿元。

该项目于2022年3月29日发布建设公告。

4、建设内容：20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂、0.8万吨/年六氟磷酸锂、30万吨/年×2硫铁矿制硫酸、15万吨/年磷酸、12万吨/年精制磷酸及其配套项目；

该项目于2013年11月25日发布建设公告。

本项目建设期为1.5年，达产期1年（预计该期间达产率为80%），项目完全达产后正常年份实现年均销售收入111,144.99万元（不含税），净利润11,435.43万元，内部收益率15.66%，项目投资所得税后投资回收期7.75年（含建设期1.5年）。

本项目建设用地位于徐州工业园区贾汪化工产业园，形成年产8万吨钛白粉、30万吨硫酸和25万吨硫酸亚铁生产线。

2023年年度，金浦钛业净利润为-1.61亿元，去年同期为-1.45亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-298.32万元，去年同期为3,846.01万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）经营性应付项目的增加本期为6.77亿元，同比大幅增长2.47倍；（2）存货的减少本期为1.14亿元，去年同期为-5,842.58万元，由负转正。

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-5.89亿元，去年同期为-1.88亿元，同比大幅下降2.12倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.22亿元，同比大幅增长104.61%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年年度净现金流-298.32万元，净现金流为负。而去年同期为3,846.01万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年金浦钛业固定资产合计11.21亿元，占总资产的38.32%，同比去年的9.94亿元增长了12.81%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2.16亿元，主要为购置新增的1.70亿元，占比78.90%。

金浦钛业属于无机化工领域的钛白粉行业，主营产品为硫酸法和氯化法工艺生产的金红石型、锐钛型钛白粉。 钛白粉行业近三年处于产能扩张与环保升级并行阶段，2024年国内产能集中度提升，头部企业加速布局氯化法工艺以替代传统硫酸法。下游涂料、塑料领域需求稳健，新能源及高端制造应用拓展推动市场空间增长，预计未来三年行业规模复合增速约5%，结构性优化驱动龙头企业市场份额进一步扩大。

金浦钛业处于国内钛白粉行业第三竞争梯队，年产销量低于20万吨，市场份额约3%-5%。其产能规模与第二梯队企业中核钛白、龙佰集团存在显著差距，但依托区域布局和客户粘性在华东市场保持局部竞争优势。

控股股东金浦投资控股集团有限公司持有公司股份的34.26%，所持股份处于质押高位状态，股权质押2.55亿股，即实控人许友祥股权间接质押比例很高，占其持股数量的75.33%。

公司从1993年上市以来，累计分红仅1.53亿元，但从市场上融资18.48亿元，且在2020年以后再也不分红。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损1.61亿元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损1.22亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期金浦钛业PE-TTM为负，参考价值不大。