根据厦门港务2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收229.27亿元，同比小幅增长4.24%。扣非净利润1.29亿元，同比下降18.52%。厦门港务2023年年度净利润2.95亿元，业绩同比小幅下降6.55%。

公司主要从事港口贸易、港口物流、其他业务收入。

2023年公司营收229.27亿元，与去年同期的219.96亿元相比，小幅增长了4.24%，主要是因为港口贸易本期营收206.58亿元，去年同期为197.50亿元，同比小幅增长了4.6%。

2023年公司毛利率从去年同期的3.52%，同比下降到了今年的2.78%。

毛利率下降的原因是：

（1）港口贸易本期毛利率0.88%，去年同期为1.53%，同比大幅下降42.48%，主要是由于贸易销售成本在小幅增长。

（2）码头业务本期毛利率12.56%，去年同期为15.34%，同比下降18.12%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的98.73%。2023年直接销售营收226.36亿元，相较于去年增长3.97%，同期毛利率为2.68%，同比下降0.67个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.23%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为20.43%、21.40%、21.99%，总体保持平稳趋势。

本期净利润为2.95亿元，去年同期3.16亿元，同比小幅下降6.55%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为6,520.69万元，去年同期为2,095.67万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益2,965.17万元，去年同期收益830.33万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1.41亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1.07亿元，去年同期支出8,056.72万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.07亿元增长到3.16亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.16亿元下降到2.95亿元。

2023年年度主营业务利润为1.41亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降35.72%。

虽然营业总收入本期为229.27亿元，同比小幅增长4.24%，不过毛利率本期为2.78%，同比下降了0.74%，导致主营业务利润同比大幅下降。

厦门港务2023年年度非主营业务利润为2.61亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.55亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,997.25万元。

(2)本期共收到政府补助1.86亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,342.56万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，厦门港务用于金融投资的资产为6.84亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,188.41万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和处置其他非交易性金融资产取得的处置收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的-2,622.97万元大幅上升至2023年的3,188.41万元，变化率为221.56%。

2023年，企业应收账款合计12.80亿元，占总资产的9.58%，相较于去年同期的12.13亿元小幅增长了5.55%。

本期，企业应收账款周转率为18.39。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从22.82下降到了18.39，平均回款时间从15天增加到了19天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.19%，0.69%和2.13%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从81.86%小幅上涨到97.19%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从7.66%大幅下降到2.13%。

2023年，厦门港务资产减值损失3,320.42万元，导致企业净利润从盈利3.28亿元下降至盈利2.95亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,321.86万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3,293.57万元。

目前，库存商品的账面价值仍有22.86亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.64，在2021年到2023年厦门港务存货周转率从13.71大幅下降到了8.64，存货周转天数从26天增加到了41天。2023年厦门港务存货余额合计28.88亿元，占总资产的22.03%，同比去年的22.64亿元大幅增长了27.53%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到79.48%，余额同比增长39.68%；其次，在途商品占比20.14%。

2023年，厦门港务在建工程余额合计10.19亿元，较去年的7.57亿元大幅增长了34.62%。主要在建的重要工程是古雷1-2号泊位工程。

在建工程本期新增投入金额为2.80亿元，其中追加投入古雷1-2号泊位工程1.89亿元，新项目投入海沧港区20#、21#泊位6#仓库工程9,098.80万元。

该项目于2021年8月4日发布建设公告。

经测算，该项目预计税后内部收益率为5.61%，税后投资回收期（含建设期） 为19.15年。

该项目于2013年2月26日发布建设公告。

本次整合中，本公司控股子公司港务物流以海天码头（扣除约11,956.07万元未分配利润）15%股权按评估值约38,715,503.29元作价出资，较长期股权投资账面值有一定增值，且考虑前述未分配利润的影响，将合计增加本公司2013年度（若合资公司于2013年成立）利润总额约2700万元。

厦门港务属于港口航运行业，主要从事散杂货码头装卸、临港综合物流服务及港口贸易业务。 近三年港口航运行业受全球贸易波动及环保政策影响，整体增速承压，但区域经济协同与智慧物流升级驱动结构性增长。2024年行业智能化改造提速，两岸经贸合作深化与自贸区政策落地释放增量空间，预计未来五年市场复合增长率将提升至3%-5%，东南沿海港口群在RCEP框架下具备区位优势。

厦门港务位列国内港口企业第31位，2024年第三季度散杂货吞吐量占东南沿海区域市场份额约8.7%，在两岸直航集装箱业务中占据15%的细分市场主导地位，但整体毛利率2.6%低于行业均值。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润1.41亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1.93亿元，由于政府补助贡献了1.55亿元，净利润盈利2.95亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入古雷1-2号泊位工程、海沧港区20#、21#泊位6#仓库工程，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，厦门港务近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，厦门港务的PE-TTM是21.45，而港口行业的PE-TTM是13.07，厦门港务的PE-TTM相比港口行业的PE-TTM较高。