根据招商港口2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收157.50亿元，同比基本持平。扣非净利润33.39亿元，同比基本持平。招商港口2023年年度净利润74.96亿元，业绩同比小幅下降8.94%。

公司的主要业务为港口业务，占比高达95.47%。

2023年公司毛利率为40.84%，同比去年的40.54%基本持平。值得一提的是，虽然港口业务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023年港口业务毛利率为41.50%，同比增加2.47%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.81%，其中第一大客户占比12.74%。

本期净利润为74.96亿元，去年同期82.32亿元，同比小幅下降8.94%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为22.80亿元，去年同期为19.86亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益3,728.40万元，去年同期损失2.24亿元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为7,335.28万元，去年同期为-1.29亿元，扭亏为盈。

但是投资收益本期为63.49亿元，去年同期为73.78亿元，同比小幅下降。

2023年年度主营业务利润为22.80亿元，去年同期为19.86亿元，同比小幅增长14.78%。

虽然营业总收入本期为157.50亿元，同比有所下降2.96%，不过（1）财务费用本期为18.39亿元，同比下降18.58%；（2）毛利率本期为40.84%，同比有所增长了0.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。

招商港口2023年年度非主营业务利润为65.19亿元，去年同期为73.59亿元，同比小幅下降。

本期研发费用为2.24亿元，同比下降22.23%。归因于职工薪酬本期为1.64亿元，去年同期为2.19亿元，同比下降了25.23%。

2023年年度，招商港口净现金流为23.62亿元，去年同期为4.73亿元，同比大幅增长4.00倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为284.31亿元，同比大幅下降30.48%；（2）吸收投资所收到的现金本期为2.18亿元，同比大幅下降97.96%。

但是（1）投资支付的现金本期为299.75亿元，同比大幅下降45.01%；（2）偿还债务支付的现金本期为319.19亿元，同比大幅下降31.26%。

在2023年报告期末，招商港口用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为119.58亿元，占净利润74.96亿元的159.53%。

处置对外股权投资产生的收益为7.76万元。

在2023年年报告期末，招商港口形成的商誉为64.93亿元，占净资产的5.17%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为TCP、MegaShekouContainerTerminalsLimited(以下简称“MegaSCT”)和招商局港口控股。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为3.33%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为3.35%，减值风险低。

招商局港口控股收购前业绩展示如下表所示：

招商局港口控股的历史业绩数据如下表所示：

TCP收购前业绩展示如下表所示：

MegaShekouContainerTerminalsLimited(以下简称“MegaSCT”)收购前业绩展示如下表所示：

招商港口属于港口与航运行业，核心业务涵盖全球港口运营及配套物流服务。 近三年，全球港口行业受贸易复苏与供应链重构驱动，市场空间稳步扩容，2024年全球集装箱吞吐量预计突破9亿标箱。未来智能化、绿色低碳转型加速，区域经济一体化及“一带一路”推动枢纽港竞争升级，东南亚、非洲新兴港口需求增长显著，行业集中度持续提升。

招商港口为全球领先的港口运营商，国内集装箱吞吐量占比超20%，控股及参股港口覆盖全球26个国家和地区，2024年海外业务收入占比达35%，在国内珠三角区域占据约60%的营收份额。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润74.96亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的小幅下降。

2023年主营利润22.80亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司财务费用在下降，另一方面则是毛利率在增长。

对外股权投资是公司的重要业务，对外股权投资平均占总资产的45.14%，投资收益率优秀，最近3年，平均投资收益率为15.38%，收益平均占净利润的167.14%。2023年对外股权投资966.66亿元，占总资产76.98%。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，招商港口近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，招商港口的PE-TTM是13.31，而港口行业的PE-TTM是13.07，招商港口高于港口行业的PE-TTM。