根据通威股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,391.04亿元，同比基本持平。扣非净利润136.13亿元，同比大幅下降48.74%。通威股份2023年年度净利润182.46亿元，业绩同比大幅下降43.65%。

公司的主要业务为光伏业务，占比高达73.92%，主要产品包括太阳能电池、组件及相关业务和高纯晶硅、化工及相关业务两项，其中太阳能电池、组件及相关业务占比49.87%，高纯晶硅、化工及相关业务占比32.21%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.17%，同比大幅下降到了今年的26.44%，主要是因为高纯晶硅化工及相关业务本期毛利率53.26%，去年同期为75.13%，同比下降29.11%。

产品毛利率方面，2021-2023年太阳能电池组件及相关业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.81%，大幅增长到2023年的12.77%，2023年高纯晶硅化工及相关业务毛利率为53.26%，同比下降29.11%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售227.46亿元，2023年增长416.05%，同期2019年海外销售23.15亿元，2023年增长390.27%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2020-2023年，国内营收占比从84.92%增长到91.18%，海外营收占比从15.08%下降到8.82%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从14.80%下降到9.61%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的82.38%。2023年直销营收1,139.44亿元，相较于去年下降1.19%，同期毛利率为30.04%，同比减少15.04个百分点。

2023年年度，通威股份营业总收入为1,391.04亿元，去年同期为1,424.22亿元，同比基本持平，净利润为182.46亿元，去年同期为323.80亿元，同比大幅下降43.65%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为274.03亿元，去年同期为419.95亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失62.36亿元，去年同期损失22.12亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3.37亿元增长到323.80亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从323.80亿元下降到182.46亿元。

2023年年度主营业务利润为274.03亿元，去年同期为419.95亿元，同比大幅下降34.75%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,391.04亿元，同比有所下降2.33%；（2）毛利率本期为26.44%，同比大幅下降了11.73%。

通威股份2023年年度非主营业务利润为-53.51亿元，去年同期为-36.56亿元，亏损增大。

2023年公司营收1,391.04亿元，同比基本持平。

本期销售费用为21.30亿元，同比大幅增长48.46%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告及推广费本期为4.35亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长了89.07%。

（2）产品质量保证金本期为3.86亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅增长了111.16%。

（3）其他本期为2.40亿元，去年同期为1.11亿元，同比大幅增长了117.03%。

（4）仓储服务费本期为1.50亿元，去年同期为2,679.79万元，同比大幅增长了近5倍。

本期研发费用为11.89亿元，同比下降18.78%。研发费用下降的原因是：虽然人员费用本期为4.03亿元，去年同期为3.42亿元，同比增长了17.81%，但是材料费本期为3.65亿元，去年同期为7.41亿元，同比大幅下降了50.76%。

本期管理费用为47.28亿元，同比大幅下降39.91%。归因于职工薪酬本期为30.40亿元，去年同期为63.44亿元，同比大幅下降了52.08%。

2023年通威股份固定资产合计682.70亿元，占总资产的41.54%，同比去年的532.92亿元增长了28.11%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增263.61亿元，主要为在建工程转入的246.89亿元，占比93.65%。

在此之中：彭山太阳能一期16GW高效晶硅电池项目转入53.95亿元，永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目转入53.23亿元，盐城太阳能25GW高效光伏组件制造基地项目转入45.55亿元，其他零星工程转入34.51亿元。

该项目项目预算为60.00亿元，本期投入53.98亿元，项目本期转入固定资产53.95亿元，期末账面余额1,695.81万元，项目工程进度为99.00%。

该项目于2023年2月8日发布建设公告。

4、项目建设期：项目计划于2023年6月底前开工建设，在各方要素条件具备，满足项目工程建设实际需求的前提下，力争2024年内投产

3、项目规模及投资：年产12万吨高纯晶硅项目，本项目将与四川永祥新能源有限公司乐山一期、乐山二期项目共用部分基础配套设施，投资成本有所下降，预计本项目总投资约60亿元

本项目力争于2024年内投产，建成后将实现高纯晶硅年产能12万吨，预计不会对公司2023年营业收入及净利润构成重大影响。

该项目于2022年9月23日发布建设公告。

4、项目建设期：获取完整建设土地及相应建设所需手续后24个月内，若因市场环境、政策因素、疫情、不可抗力原因影响上述进度的，期限可相应推延。

3、项目规模及投资：年产25GW高效光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约40亿元。

本项目建设期为获取完整建设土地及相应建设所需手续后24个月内，项目全部投产后将实现高效光伏组件产能25GW。预计本项目不会对公司2022年营业收入及净利润构成重大影响。

该项目本期投入60.02亿元，项目本期转入固定资产34.51亿元，期末账面余额32.77亿元。

在2023年报告期末，通威股份用于金融投资的资产为102.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.59亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-结构性存款及理财产品产生的公允价值变动收益和购买银行理财产品投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的1,061.77万元大幅上升至2023年的102.35亿元，变化率为962.94倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的118万元大幅上升至2023年的4.29亿元，变化率为362.21倍。

2023年企业存货周转率为10.85，在2022年到2023年通威股份存货周转率从10.29小幅提升到了10.85，存货周转天数从34天减少到了33天。2023年通威股份存货余额合计77.88亿元，占总资产的4.81%，同比去年的110.03亿元大幅下降了29.21%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到44.62%，余额同比减少10.26%；其次，发出商品占比20.09%，余额同比减少38.85%。

2023年，通威股份在建工程余额合计144.26亿元，较去年的37.52亿元大幅增长。主要在建的重要工程是云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目、其他零星工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为246.89亿元，主要是彭山太阳能一期16GW高效晶硅电池项目、永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目等。

在建工程本期新增投入金额为369.52亿元，其中追加投入云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目、其他零星工程等308.48亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年12月13日发布建设公告。

4、项目建设期：项目计划于2023年开工建设，并力争于2023年底前投产。

3、项目规模及投资：年产25GW高效光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约40亿元。

本项目预计2023年底前投产，建成后将实现高效光伏组件产能25GW。预计本项目不会对公司2022年营业收入及净利润构成重大影响。

该项目于2022年8月18日发布建设公告。

4、项目建设期：项目在各方面要素保障具备且市场环境无重大变化的情况下，预计于2024年内竣工投产。

3、项目规模及投资：投资建设云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目及配套设施，总投资额约140亿元。

本项目将于2024年内竣工投产，预计不会对公司2022年营业收入及净利润构成重大影响。按照中国有色金属工业协会硅业分会最近一日（2022年8月17日）公布的国内单晶致密料成交均价30.32万元/吨（含税）测算，本次20万吨高纯晶硅项目投产后，预计将实现营业收入约537亿元/年（不含税）。以上数据为根据目前的价格行情测算，未考虑未来市场变化的不确定性，不构成对该项目的业绩承诺。

该项目于2022年8月18日发布建设公告。

4、项目建设期：项目在各方面要素保障具备且市场环境无重大变化的情况下，预计于2024年内竣工投产。

3、项目规模及投资：投资建设年产20万吨高纯晶硅及配套项目，总投资额约140亿元。

本项目将于2024年内竣工投产，预计不会对公司2022年营业收入及净利润构成重大影响。按照中国有色金属工业协会硅业分会最近一日（2022年8月17日）公布的国内单晶致密料成交均价30.32万元/吨（含税）测算，本次20万吨高纯晶硅项目投产后，预计将实现营业收入约537亿元/年（不含税）。以上数据为根据目前的价格行情测算，未考虑未来市场变化的不确定性，不构成对该项目的业绩承诺。

该项目于2022年12月13日发布建设公告。

4、项目建设期：项目计划于2023年开工建设，并力争于2023年底前投产。

3、项目规模及投资：年产25GW高效光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约40亿元。

本项目预计2023年底前投产，建成后将实现高效光伏组件产能25GW。预计本项目不会对公司2022年营业收入及净利润构成重大影响。

2023年，通威股份的无形资产合计47.21亿元，占总资产的2.87%，相较于年初的24.56亿元大幅增长92.25%。

其中，无形资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，企业无形资产新增24.13亿元，主要为在建工程转入的14.54亿元。在在建工程转入中，主要是土地使用权，合计14.19亿元。

通威股份属于光伏设备及元器件制造行业，核心业务涵盖高纯晶硅、太阳能电池及组件的研发生产。 全球光伏行业近三年受能源转型驱动持续增长，2023年新增装机量达230GW，预计2025年将超300GW。技术迭代加速，N型电池、钙钛矿技术逐步产业化，推动效率提升。行业短期面临产能过剩压力，但长期受益于碳中和目标，市场空间有望突破万亿美元。

通威股份为全球光伏硅料及电池片双龙头，2024年高纯晶硅全球市占率约25%，太阳能电池片市占率超15%，组件产能跻身全球前五，垂直一体化布局强化成本优势。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的23635人上升至2023年的56406人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从24824、7792人增长到了33747、12586人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从20.90万元下降到了15.27万元。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润182.46亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润274.03亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示彭山太阳能一期16GW高效晶硅电池项目、永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目等阶段性投产246.89亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期通威股份PE-TTM为负，参考价值不大。