根据德美化工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.77亿元，同比小幅下降6.02%。扣非净利润2,871.76万元，同比大幅下降64.17%。德美化工2023年年度净利润-1.04亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为化工制造，占比高达99.14%，主要产品包括纺织化学品和石油化学品两项，其中纺织化学品占比47.80%，石油化学品占比40.29%。

2023年公司营收30.77亿元，与去年同期的32.75亿元相比，小幅下降了6.02%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）石油化学品本期营收12.40亿元，去年同期为15.14亿元，同比下降了18.09%。

（2）塔拉产品本期营收1.21亿元，去年同期为1.91亿元，同比大幅下降了36.83%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.24%，同比小幅下降到了今年的21.45%，主要是因为石油化学品本期毛利率-1.71%，去年同期为11.13%，同比大幅下降115.36%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司海外销售呈增长趋势，2021年海外销售3.11亿元，2022年增长0.64%，2023年增长11.97%，同期2021年国内销售16.86亿元，2022年增长75.65%，2023年下降71.82%。2022-2023年，国内营收占比从90.43%大幅下降到27.12%，海外营收占比从9.57%大幅增长到72.88%，海外虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从28.35%下降到13.82%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比小幅下降9.14%，比重从上期的70.66%大幅下降到了本期的6.83%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.79%，相较于2022年的31.23%，已经小幅下降，其中第一大客户占比18.92%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的45.49%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达38.56%。第二大供应商占比2.40%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从66.54%下降至45.49%，锐减31%。

2023年年度，德美化工营业总收入为30.77亿元，去年同期为32.74亿元，同比小幅下降6.02%，净利润为-1.04亿元，去年同期为7,739.34万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-6,981.83万元，去年同期为3,182.75万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出2,983.38万元，去年同期收益3,143.51万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6,981.83万元，去年同期为3,182.75万元，由盈转亏。

虽然营业税金及附加本期为1.74亿元，同比下降27.68%，不过（1）营业总收入本期为30.77亿元，同比小幅下降6.02%；（2）毛利率本期为21.45%，同比小幅下降了1.79%，导致主营业务利润由盈转亏。

2023年公司营收30.77亿元，同比小幅下降6.02%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为7,123.18万元，同比大幅增长近2倍。归因于利息费用本期为7,965.07万元，去年同期为3,837.46万元，同比大幅增长了107.56%。

2023年德美化工固定资产合计22.57亿元，占总资产的31.20%，同比去年的19.93亿元增长了13.22%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.35亿元，主要为在建工程转入的4.08亿元，占比93.62%。

在此之中：浙石化乙烯裂解副产品综合利用项目转入3.32亿元，没食子酸项目转入5,409.68万元。

该项目项目预算为30.33亿元，本期投入1.61亿元，项目本期转入固定资产3.32亿元，期末账面余额5.18亿元，项目工程进度为99.70%。

该项目项目预算为8,075.89万元，本期投入3,107.80万元，项目本期转入固定资产5,409.68万元，期末账面余额69.95万元，项目工程进度为99.00%。

2023年年度，公司的其他收益为1,845.73万元，占净利润比重为17.79%，较去年同期增加103.38%。

在2023年报告期末，德美化工用于金融投资的资产为4.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,635.81万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资收益持续小幅下滑，由2019年的2,120.44万元小幅下滑至2023年的1,635.81万元，变化率为-22.85%。

在2023年报告期末，德美化工用于对外股权投资的资产为4.69亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,319.27万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,141.49万元和处置外股权投资的收益-50.68万元。

辽宁奥克化学股份有限业务性质为环氧乙烷精细化工。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的3.16亿元增长至2023年的4.69亿元，增长率为48.16%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2020年的2,984.28万元下滑至2023年的-1,319.27万元，增长率为-144.21%。

2023年企业存货周转率为5.30，在2022年到2023年德美化工存货周转率从6.12小幅下降到了5.30，存货周转天数从58天增加到了67天。2023年德美化工存货余额合计3.97亿元，占总资产的5.60%，同比去年的5.10亿元大幅下降了22.15%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.08%，余额同比减少11.45%；其次，原材料占比43.83%。

2023年，德美化工在建工程余额合计9.50亿元。主要在建的重要工程是浙石化乙烯裂解副产品综合利用项目和德美新材料创新科技园。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.01亿元，主要是浙石化乙烯裂解副产品综合利用项目。

在建工程本期新增投入金额为3.76亿元，其中追加投入浙石化乙烯裂解副产品综合利用项目、德美新材料创新科技园等3.12亿元。

该项目于2022年7月20日发布建设公告。

5、项目实施进度及建设周期：目前项目处于筹划阶段，预计项目建设期为24个月。

3、项目建设内容：本项目主要建设年产10万吨纺织印染助剂，主要是投资生产纺织印染助剂和产业及民用新材料方面的产品。

2023年，德美化工本期在建工程的利息资本化金额达2,279.45万元，同期净利润亏损-1.04亿元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。

德美化工属于精细化工行业，专注于纺织化学品、皮革化学品及功能材料研发生产。 精细化工行业近三年受环保政策升级驱动，加速淘汰落后产能，市场集中度提升。2025年全球精细化学品市场规模预计突破2.5万亿美元，中国占比超35%。未来趋势聚焦绿色化、高端化，生物基材料和功能助剂需求增长显著，行业年均增速维持在6%-8%。

德美化工是国内纺织助剂领域头部企业，2024年净利润同比增长100.06%，纺织化学品业务营收占比超60%，细分领域市占率约5%-7%，位居行业前五，技术研发能力与客户粘性较强。

第二大股东佛山市顺德区昌连荣投资有限公司所持有公司股份冻结3,551.25万股，占其持股数量的86.68%。

2023年净利润亏损1.04亿元，是10年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损6,981.83万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示浙石化乙烯裂解副产品综合利用项目、没食子酸项目阶段性投产3.86亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，德美化工近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，德美化工的PE-TTM是49.43，而纺织化学制品行业的PE-TTM是35.27，德美化工高于纺织化学制品行业的PE-TTM。