根据优宁维2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.26亿元，同比基本持平。扣非净利润1,229.41万元，同比大幅下降85.59%。优宁维2023年年度净利润4,031.88万元，业绩同比大幅下降62.18%。

公司的主营业务为批发业，主要产品包括生命科学试剂和生命科学仪器及耗材两项，其中生命科学试剂占比78.60%，生命科学仪器及耗材占比17.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.31%，同比小幅下降到了今年的19.62%，主要是因为生命科学试剂本期毛利率18.18%，去年同期为21.02%，同比小幅下降13.51%。

产品毛利率方面，2021-2023年生命科学试剂毛利率呈下降趋势，从2021年的21.84%，下降到2023年的18.18%，2023年生命科学仪器及耗材毛利率为24.13%，同比小幅下降14.31%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的84.08%。2023年直销营收10.31亿元，相较于去年增长2.92%，同期毛利率为20.72%，同比下降2.66个百分点。

2023年年度，优宁维营业总收入为12.26亿元，去年同期为11.95亿元，同比基本持平，净利润为4,031.88万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降62.18%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益483.53万元，去年同期支出2,191.66万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,144.42万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从715.09万元增长到1.09亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.09亿元下降到4,031.88万元。

2023年年度主营业务利润为1,144.42万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降89.83%。

虽然营业总收入本期为12.26亿元，同比有所增长2.57%，不过（1）销售费用本期为1.34亿元，同比大幅增长39.42%；（2）研发费用本期为5,860.88万元，同比大幅增长70.52%；（3）毛利率本期为19.62%，同比小幅下降了2.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。

优宁维2023年年度非主营业务利润为2,403.93万元，去年同期为1,604.12万元，同比大幅增长。

2023年公司营收12.26亿元，同比基本持平。

本期研发费用为5,860.88万元，同比大幅增长70.52%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,256.69万元，去年同期为2,044.93万元，同比大幅增长了59.26%。

（2）材料费本期为1,476.54万元，去年同期为706.13万元，同比大幅增长了109.1%。

（3）折旧摊销本期为581.90万元，去年同期为201.62万元，同比大幅增长了188.62%。

本期财务费用为-450.16万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了68.74%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.16%。归因于利息收入本期为1,020.30万元，去年同期为1,899.98万元，同比大幅下降了46.3%。

本期销售费用为1.34亿元，同比大幅增长39.42%。归因于职工薪酬本期为1.06亿元，去年同期为7,838.38万元，同比大幅增长了34.82%。

2023年年度，优宁维净利润为4,031.88万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降62.18%。净现金流为-3.40亿元，去年同期为-11.42亿元，较去年同期大幅增长70.22%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为34.70亿元，同比小幅下降4.89%；

但是投资支付的现金本期为35.84亿元，同比下降22.53%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为4,031.88万元，而经营现金流净额为-2,269.19万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-2,810.49万元，与经营无关的费用与亏损为-7,071.93万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-3.40亿元，净现金流为负。而去年同期为-11.42亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

优宁维2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益2,802.48万元,占归母净利润的69.51%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，优宁维用于金融投资的资产为10.93亿元，占总资产的45.72%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,002.75万元，占净利润4,031.88万元的74.48%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财产品收益。

2023年，优宁维资产减值损失1,036.87万元，导致企业净利润从盈利5,068.76万元下降至盈利4,031.88万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,036.87万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,036.87万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.77亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.15，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从22天增加到了69天，企业存货周转能力下降，2023年优宁维存货余额合计2.02亿元，占总资产的9.08%，同比去年的1.68亿元大幅增长了19.74%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到88.61%，余额同比增长27.14%。

2023年，优宁维在建工程余额合计1.18亿元，较去年的3,938.57万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入9,019.00万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，生物制剂生产线建设项目本期新增投入8,361.91万元。

该项目项目预算为2.80亿元，本期投入8,361.91万元，项目工程进度为42.35%。

优宁维属于生物制品行业，专注于抗体试剂及相关生命科学产品的研发与销售。 生物制品行业近三年因新冠疫情推动疫苗及生物药研发需求激增，全球市场规模持续扩张。随着基因治疗、细胞治疗等新技术突破，叠加政策对创新药支持，行业未来五年复合增长率预计超8%，中国市场规模或突破万亿元。

优宁维作为国内抗体试剂细分领域头部企业，通过代理+自研模式覆盖超700家工业客户，在科研机构及生物医药企业中占据稳定份额，但行业集中度低，其整体市占率未达5%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的493人上升至2023年的731人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为731人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的548.7%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润1,229.41万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1,144.42万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入生物制剂生产线建设项目、办公楼装修，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，优宁维近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，优宁维的PE-TTM是121.08，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，优宁维的PE-TTM远高于其他生物制品行业的PE-TTM。