根据凯因科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.12亿元，同比增长21.73%。扣非净利润1.23亿元，同比大幅增长124.62%。凯因科技2023年年度净利润1.37亿元，业绩同比大幅增长70.36%。本期经营活动产生的现金流净额为1.27亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学药品和生物药品两项，其中化学药品占比50.82%，生物药品占比47.51%。

2023年公司营收14.12亿元，与去年同期的11.60亿元相比，增长了21.73%，主要是因为化学药品本期营收7.18亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长了92.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的86.6%，同比小幅下降到了今年的83.55%，主要是因为生物药品本期毛利率89.0%，去年同期为92.18%，同比小幅下降3.45%，归因于制造费用成本在大幅增长。公司对此的解释是：生物制品车间改造，车间间接人工、折旧、动能等投入增加所致。

值得一提的是，生物药品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年生物药品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.62%，小幅下降到2023年的89.00%，2023年化学药品毛利率为79.99%，同比小幅增加3.59%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的66.64%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.59%。第二大供应商占比15.63%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从55.99%上升至66.64%，增加19%。

2023年年度，凯因科技营业总收入为14.12亿元，去年同期为11.60亿元，同比增长21.73%，净利润为1.37亿元，去年同期为8,058.58万元，同比大幅增长70.36%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为1,148.32万元，去年同期为4,981.87万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.58亿元，去年同期为5,050.04万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为5,050.04万元，同比大幅增长2.12倍。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

2023年公司营收14.12亿元，同比增长21.73%，虽然营收在增长，但是管理费用、财务费用却在下降。

本期管理费用为1.03亿元，同比下降24.99%。管理费用下降的原因是：

（1）技术开发费本期为795.01万元，去年同期为1,163.49万元，同比大幅下降了31.67%。

（2）职工薪酬本期为5,292.04万元，去年同期为5,629.47万元，同比小幅下降了5.99%。

（3）中介服务费本期为543.78万元，去年同期为707.07万元，同比下降了23.09%。

（4）业务招待费本期为538.11万元，去年同期为659.55万元，同比下降了18.41%。

本期财务费用为-1,816.58万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了15.93%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.23%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为73.65万元，去年同期为301.38万元，同比大幅下降了75.56%。

（2）利息收入本期为1,838.17万元，去年同期为1,969.29万元，同比小幅下降了6.66%。

在2023年报告期末，凯因科技用于金融投资的资产为4.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为863.07万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年企业存货周转率为1.62，在2022年到2023年凯因科技存货周转率从1.06大幅提升到了1.62，存货周转天数从339天减少到了222天。2023年凯因科技存货余额合计1.40亿元，占总资产的5.79%，同比去年的1.49亿元小幅下降了6.23%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到33.62%，余额同比增长176.96%；其次，原材料占比24.34%，余额同比减少55.19%。

2023年，凯因科技在建工程余额合计1.29亿元，较去年的258.72万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.07亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，抗体生产基地建设项目本期新增投入1.07亿元。

该项目项目预算为4.00亿元，本期投入1.07亿元，本期转入固定资产828.05万元，当前项目完成情况为：主体钢结构完成组装。

凯因科技属于生物医药行业中的生物制品细分领域，专注于病毒及免疫性疾病领域的创新药物研发与产业化。 生物医药行业近三年受政策支持和技术迭代驱动，呈现高速增长态势，2024年全球生物药市场规模突破4500亿美元，中国占比超18%。未来五年，抗病毒药物、免疫治疗及基因疗法将成为核心增长点，预计2030年国内生物制品市场复合增长率达12%-15%，其中乙肝功能性治愈药物市场潜力超百亿。

凯因科技在国内乙肝治疗领域具备差异化竞争优势，核心产品派益生（培集成干扰素α-2）占据干扰素类乙肝药物约15%市场份额，2024年抗病毒药物营收占比达37%。公司整体市占率位列行业第二梯队，在国产创新生物药企业中排名前五。

去年公司员工人数小幅下滑，从681人下降至584人，人数减少14%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了59.55%，从2022年的225人减少至2023年的91人，当前人数占员工总数的15.58%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从28.45万元上涨到了33.17万元。

2023年净利润1.37亿元，较上期大幅增长。

由于营收的增长，2023年主营利润1.58亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯因科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凯因科技的PE-TTM是36.03，而其他生物制品行业的PE-TTM是24.79，凯因科技高于其他生物制品行业的PE-TTM。