华西能源(002630)2023年年报解读：总承包项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
华西能源工业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“黎仁超”。公司主营业务为装备制造、工程总包、投资营运三大业务板块。
根据华西能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.67亿元，同比大幅增长117.30%。扣非净利润-1.85亿元，较去年同期亏损有所减小。华西能源2023年年度净利润-2.03亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2.31亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
总承包项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为机械(工程及锅炉制造)，主要产品包括总承包项目和锅炉及配套产品两项，其中总承包项目占比67.40%，锅炉及配套产品占比29.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机械(工程及锅炉制造) | 18.19亿元 | 97.46% | 16.69% |
| 其他业务 | 4,749.64万元 | 2.54% | 58.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 总承包项目 | 12.58亿元 | 67.4% | 17.99% |
| 锅炉及配套产品 | 5.56亿元 | 29.78% | 13.73% |
| 其他业务 | 4,749.64万元 | 2.54% | 58.16% |
| 商贸土建 | 509.03万元 | 0.27% | 19.08% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 17.94亿元 | 96.08% | 18.29% |
| 国外地区 | 7,318.56万元 | 3.92% | 4.37% |
2、总承包项目收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年公司营收18.67亿元，与去年同期的8.59亿元相比，大幅增长了117.3%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）总承包项目本期营收12.58亿元，去年同期为4.65亿元，同比大幅增长了170.66%。
（2）锅炉及配套产品本期营收5.56亿元，去年同期为3.64亿元，同比大幅增长了52.82%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 总承包项目 | 12.58亿元 | 4.65亿元 | 170.66% |
| 锅炉及配套产品 | 5.56亿元 | 3.64亿元 | 52.82% |
| 其他业务 | 4,749.64万元 | 2,705.14万元 | - |
| 商贸土建 | 509.03万元 | 338.23万元 | 50.5% |
| 合计 | 18.67亿元 | 8.59亿元 | 117.3% |
3、总承包项目毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的2.02%，同比大幅增长到了今年的17.74%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）总承包项目本期毛利率17.99%，去年同期为0.58%，同比大幅增长近30倍。
（2）锅炉及配套产品本期毛利率13.73%，去年同期为1.23%，同比大幅增长近10倍。
4、国内市场毛利润同步大幅增长
从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售3.53亿元，2022年下降76.29%，2023年下降12.62%，同期2021年国内销售11.64亿元，2022年下降33.38%，2023年增长131.33%。2021-2023年，国内营收占比从76.71%大幅增长到96.08%，海外营收占比从23.29%大幅下降到3.92%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从1.62%大幅增长到18.29%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.75%，相较于2022年的16.31%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比24.08%，第二大客户占比12.15%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.27亿元 | 12.15% |
| 客户二 | 4.49亿元 | 24.08% |
| 客户三 | 4,459.29万元 | 2.39% |
| 客户四 | 2,884.29万元 | 1.54% |
| 客户五 | 1,100.88万元 | 0.59% |
| 合计 | 7.61亿元 | 40.75% |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加117.30%，净利润亏损有所减小
2023年年度，华西能源营业总收入为18.67亿元，去年同期为8.59亿元，同比大幅增长117.30%，净利润为-2.03亿元，去年同期为-7.65亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.24亿元，去年同期为-5.37亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失3,201.62万元，去年同期损失1.84亿元，同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从-4.79亿元下降到-7.65亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-7.65亿元增长到-2.03亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.67亿元 | 8.59亿元 | 117.30% |
| 营业成本 | 15.36亿元 | 8.42亿元 | 82.43% |
| 销售费用 | 1,835.52万元 | 1,798.86万元 | 2.04% |
| 管理费用 | 1.62亿元 | 1.60亿元 | 0.96% |
| 财务费用 | 2.94亿元 | 3.13亿元 | -6.11% |
| 研发费用 | 5,575.49万元 | 4,305.52万元 | 29.50% |
| 所得税费用 | -2,826.59万元 | -2,999.94万元 | 5.78% |
2023年年度主营业务利润为-2.24亿元，去年同期为-5.37亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为18.67亿元，同比大幅增长117.30%；（2）毛利率本期为17.74%，同比大幅增长了15.72%。
投资带来较高的回报
金融投资1.04亿元，投资主体为风险投资
在2023年报告期末，华西能源用于金融投资的资产为1.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,139.17万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 黑河农村商业银行股份有限公司 | 9,438.1万元 |
| 其他 | 930.59万元 |
| 合计 | 1.04亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间的投资收益 | 2,098.25万元 |
| 其他 | 40.92万元 | |
| 合计 | 2,139.17万元 |
企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的2.63亿元下滑至2023年的1.04亿元，变化率为-60.56%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2019年 | 2.63亿元 |
| 2020年 | 2.19亿元 |
| 2021年 | 1.95亿元 |
| 2022年 | 1.32亿元 |
| 2023年 | 1.04亿元 |
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2023年，企业应收账款合计8.74亿元，占总资产的8.74%，相较于去年同期的6.40亿元大幅增长了36.52%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为2.47。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.22大幅增长到了2.47，平均回款时间从295天减少到了145天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有19.21%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 4.10亿元 | 19.21% |
| 一至三年 | 2.24亿元 | 10.47% |
| 三年以上 | 15.02亿元 | 70.32% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从7.69%大幅上涨到19.21%。
存货周转率大幅提升
2023年企业存货周转率为3.11，在2022年到2023年华西能源存货周转率从1.19大幅提升到了3.11，存货周转天数从302天减少到了115天。2023年华西能源存货余额合计3.38亿元，占总资产的5.21%，同比去年的6.66亿元大幅下降了49.21%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到88.61%，余额同比减少43.18%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 在产品 | 4.62亿元 | 1.83亿元 | 2.79亿元 |
重大资产负债及变动情况
1、处置减少5.56亿元，无形资产大幅减少
2023年，华西能源的无形资产合计3.50亿元，占总资产的3.50%，相较于年初的8.89亿元大幅减少60.61%。
2023年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 特许经营权 | 2.75亿元 | 8.11亿元 |
| 土地使用权 | 7,459.60万元 | 7,675.53万元 |
| 其他 | 57.18万元 | 134.31万元 |
| 合计 | 3.50亿元 | 8.89亿元 |
本期处置减少5.56亿元
其中，无形资产的减少主要是因为处置减少所导致的，企业无形资产减少5.56亿元，主要为处置减少的5.56亿元。在处置减少中，主要是特许经营权，合计5.56亿元。
无形资产减少
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期减少金额 | 5.56亿元 |
| 处置 | 5.56亿元 |
| 其中：特许经营权 | 5.56亿元 |
2、合同资产增长
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