根据海陆重工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.95亿元，同比增长18.20%。扣非净利润3.32亿元，同比小幅增长6.77%。本期经营活动产生的现金流净额为3.23亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为工业制造，占比高达81.21%，主要产品包括锅炉及相关配套产品和压力容器产品两项，其中锅炉及相关配套产品占比44.33%，压力容器产品占比34.02%。

2023年公司营收27.95亿元，与去年同期的23.65亿元相比，增长了18.2%。

营收增长的主要原因是：

（1）压力容器产品本期营收9.51亿元，去年同期为6.75亿元，同比大幅增长了40.86%。

（2）锅炉及相关配套产品本期营收12.39亿元，去年同期为11.20亿元，同比小幅增长了10.61%。

2023年公司毛利率为25.49%，同比去年的25.27%基本持平。产品毛利率方面，2023年锅炉及相关配套产品毛利率为25.16%，同比小幅增加4.36%，同期压力容器产品毛利率为20.15%，同比小幅增加13.33%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.93%，相较于2022年的22.40%，基本保持平稳，其中第一大客户占比10.85%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从17.37%上升至18.53%，增加6%。

2023年年度主营业务利润为4.34亿元，去年同期为3.60亿元，同比增长20.50%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为27.95亿元，同比增长18.20%；（2）毛利率本期为25.49%，同比有所增长了0.22%。

2023年，企业应收账款合计10.42亿元，占总资产的16.19%，相较于去年同期的9.33亿元小幅增长了11.63%。

2023年，企业信用减值损失4,151.03万元，导致企业净利润从盈利3.90亿元下降至盈利3.49亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,243.63万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计4,372.58万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备4,372.58万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他，重庆工业设备安装集团有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了202.24万元和141.80万元。

本期主要为3－4年新增坏账准备1,537.72万元。

本期，企业应收账款周转率为2.82。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有37.41%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从10.77%持续上涨到23.47%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

海陆重工属于环保设备制造及核能设备行业，核心业务涵盖工业余热锅炉、压力容器、核安全设备及环保工程服务。 环保设备制造及核能设备行业近三年呈现结构性增长，受全球清洁能源转型及国内“双碳”政策驱动，2024年市场规模突破3000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦于核能技术迭代、余热回收系统智能化升级及环保工程一体化解决方案，预计2027年市场空间将达4200亿元，核电设备与固废处理领域成为核心增长极。

海陆重工在工业余热锅炉细分领域占据龙头地位，市占率约28%，核电设备供应覆盖国内四代堆型关键技术，压力容器业务营收占比超28%，环保工程服务营收连续三年增长15%，综合竞争力稳居行业前三。

公司从2008年上市以来，累计分红仅1.57亿元，但从市场上融资25.85亿元，且在2016年以后再也不分红。

近4年内，公司净利润缺乏增长性，2023年净利润3.49亿元，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.34亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海陆重工近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，海陆重工的PE-TTM是13.06，而火电设备行业的PE-TTM是20.94，海陆重工的PE-TTM相比火电设备行业的PE-TTM较低。