根据大东南2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.33亿元，同比下降15.84%。扣非净利润1,543.89万元，同比大幅下降74.28%。大东南2023年年度净利润2,068.15万元，业绩同比大幅下降69.46%。

公司的主营业务为塑料包装行业，主要产品包括BOPP膜(电容膜)、BOPET膜、光学膜三项，BOPP膜(电容膜)占比34.30%，BOPET膜占比30.61%，光学膜占比22.16%。

2023年公司营收13.33亿元，与去年同期的15.84亿元相比，下降了15.84%。

营收下降的主要原因是：

（1）BOPET膜本期营收4.08亿元，去年同期为5.50亿元，同比下降了25.81%。

（2）光学膜本期营收2.95亿元，去年同期为3.80亿元，同比下降了22.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的11.95%，同比下降到了今年的8.55%。

毛利率下降的原因是：

（1）BOPET膜本期毛利率-5.17%，去年同期为2.08%，同比大幅下降近3倍。

（2）光学膜本期毛利率-7.45%，去年同期为1.84%，同比大幅下降近5倍，主要是由于制造费用成本在小幅增长。

（3）BOPP膜(电容膜)本期毛利率35.84%，去年同期为38.4%，同比小幅下降6.67%，主要原因是制造费用成本和原材料成本均在小幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年BOPET膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的25.25%，大幅下降到2023年的-5.17%，2023年BOPP膜(电容膜)毛利率为35.84%，同比小幅下降6.67%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的56.59%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.39%。第二大供应商占比12.43%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的68.86%下降至2023年的56.59%。

2023年年度，大东南营业总收入为13.33亿元，去年同期为15.84亿元，同比下降15.84%，净利润为2,068.15万元，去年同期为6,772.15万元，同比大幅下降69.46%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,125.94万元，去年同期支出668.85万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,059.98万元，去年同期为8,259.79万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-5.75亿元增长到2.43亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.43亿元下降到2,068.15万元。

2023年年度主营业务利润为2,059.98万元，去年同期为8,259.79万元，同比大幅下降75.06%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.33亿元，同比下降15.84%；（2）毛利率本期为8.55%，同比下降了3.40%。

大东南2023年年度非主营业务利润为-1,117.77万元，去年同期为-818.78万元，亏损增大。

本期财务费用为-3,123.31万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了33.13%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达151.02%。整体来看：虽然利息费用本期为646.82万元，去年同期为189.42万元，同比大幅增长了近2倍，但是汇兑损失本期为79.84万元，去年同期为1,313.22万元，同比大幅下降了93.92%。

2023年年度，大东南净现金流为-2.94亿元，去年同期为8,255.77万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为3.48亿元，同比大幅增长97.45%；

但是（1）投资支付的现金本期为4.00亿元，同比增长4.00亿元；（2）经营性应收项目的减少本期为-1,982.46万元，去年同期为5,106.57万元，由正转负；（3）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,759.72万元，同比大幅增长4.94倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,021.01万元，其中非经常性损益的政府补助金额为481.57万元。

(2)本期共收到政府补助1,021.01万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,263.61万元，留存计入以后年度利润。

2023年，大东南资产减值损失2,019.42万元，导致企业净利润从盈利4,087.56万元下降至盈利2,068.15万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,019.42万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提942.96万元，802.02万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.06亿元，1.57亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.08，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从48天增加到了88天，企业存货周转能力下降，2023年大东南存货余额合计3.06亿元，占总资产的10.75%，同比去年的2.86亿元小幅增长了6.76%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到49.87%，余额同比减少11.13%；其次，库存商品占比35.99%，余额同比增长31.03%。

大东南属于塑料薄膜及新材料制造行业。 塑料薄膜及新材料行业近三年受环保政策驱动，可降解材料需求年均增长超15%，2024年市场规模突破3000亿元。未来发展趋势聚焦高性能膜材料及新能源配套产品，预计2026年可降解塑料市场占比将达30%，高端薄膜材料复合增长率维持在12%-15%。

大东南是国内BOPET功能性薄膜领域头部企业，2025年细分市场占有率约8%-10%，位居行业前三，其中光学基膜产品在液晶显示领域供货占比超15%，新能源电池隔膜业务增速达25%。

公司从2008年上市以来，累计分红仅1.72亿元，但从市场上融资24.26亿元，且在2016年以后再也不分红。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润2,068.15万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2,059.98万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期大东南PE-TTM为负，参考价值不大。