根据金发科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收479.41亿元，同比增长18.63%。扣非净利润1.98亿元，同比大幅下降85.20%。金发科技2023年年度净利润6,874.17万元，业绩同比大幅下降96.56%。本期经营活动产生的现金流净额为24.06亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为化工新材料行业，占比高达98.29%，主要产品包括改性塑料、绿色石化产品、贸易品三项，改性塑料占比56.25%，绿色石化产品占比19.50%，贸易品占比15.95%。

2023年公司营收479.41亿元，与去年同期的404.12亿元相比，增长了18.63%。

营收增长的主要原因是：

（1）绿色石化产品本期营收93.51亿元，去年同期为37.80亿元，同比大幅增长了147.34%。

（2）贸易品本期营收76.47亿元，去年同期为61.17亿元，同比增长了25.01%。

（3）改性塑料本期营收269.66亿元，去年同期为256.47亿元，同比小幅增长了5.14%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.2%，同比下降到了今年的12.0%，主要是因为医疗健康产品本期毛利率-28.81%，去年同期为36.89%，同比大幅下降178.1%。

产品毛利率方面，2021-2023年改性塑料毛利率呈增长趋势，从2021年的19.72%，增长到2023年的23.51%，2023年绿色石化产品毛利率为-12.44%，同比小幅增加9.13%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售248.25亿元，2023年增长59.37%，同期2019年海外销售42.09亿元，2023年增长88.64%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2023年年度，金发科技营业总收入为479.41亿元，去年同期为404.12亿元，同比增长18.63%，净利润为6,874.17万元，去年同期为20.00亿元，同比大幅下降96.56%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.05亿元，去年同期为17.64亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失5,107.30万元，去年同期收益1.75亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2.05亿元，去年同期为17.64亿元，同比大幅下降88.36%。

虽然营业总收入本期为479.41亿元，同比增长18.63%，不过毛利率本期为12.00%，同比下降了3.20%，导致主营业务利润同比大幅下降。

金发科技2023年年度非主营业务利润为-4,128.08万元，去年同期为2.64亿元，由盈转亏。

本期销售费用为7.73亿元，同比大幅增长50.33%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4.96亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅增长了59.93%。

（2）股权激励费用本期为4,984.58万元，去年同期为2,685.92万元，同比大幅增长了85.58%。

本期研发费用为19.73亿元，同比大幅增长35.72%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为7.91亿元，去年同期为5.29亿元，同比大幅增长了49.69%。

（2）其他本期为2.62亿元，去年同期为1.35亿元，同比大幅增长了94.67%。

（3）材料费本期为7.17亿元，去年同期为6.48亿元，同比小幅增长了10.65%。

2023年年度，公司的其他收益为4.47亿元，占净利润比重为649.94%，较去年同期增加43.79%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.99亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.66亿元。

(2)本期共收到政府补助2.37亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6.92亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计73.19亿元，占总资产的11.89%，相较于去年同期的53.02亿元大幅增长了38.03%。

2023年，企业信用减值损失5,107.30万元，导致企业净利润从盈利1.20亿元下降至盈利6,874.17万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,004.37万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备，合计2,134.81万元，占54.90%。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,250.65万元。

本期主要为3年以上新增坏账准备-2,278.08万元。

本期，企业应收账款周转率为7.60。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.63%，0.82%和2.28%。

2023年，金发科技资产减值损失4.23亿元，导致企业净利润从盈利4.92亿元下降至盈利6,874.17万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.47亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.19亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有21.22亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.26，在2022年到2023年金发科技存货周转率从6.31提升到了7.26，存货周转天数从57天减少到了49天。2023年金发科技存货余额合计60.39亿元，占总资产的10.12%，同比去年的55.49亿元小幅增长了8.83%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到50.51%；其次，库存商品占比36.55%，余额同比增长28.25%。

2023年年度，企业资产负债率为70.91%，去年同期为67.01%，同比小幅增长了3.90%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从65.39%增长至70.91%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的增长。

金发科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了44.39亿元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为43.24亿元，同比大幅下降，偿还企业间借款本期为24.71亿元。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

现金比率为0.16，去年同期为0.19，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.20，去年同期为0.39，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.32，去年同期为0.46，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

金发科技属于高分子材料行业，核心业务聚焦改性塑料及环保高性能材料的研发、生产与销售。 近三年，改性塑料行业受汽车轻量化、家电消费升级及“双碳”政策驱动，市场规模持续扩张。全球可降解塑料市场预计2026年达298亿美元，复合增长率22.7%；国内新材料产业规模超5万亿元，年均增速超10%。未来行业将向高性能化、绿色化方向升级，汽车、新能源及生物降解材料需求加速释放，技术壁垒与集中度进一步提升。

金发科技为全球规模最大、品类最全的改性塑料企业，国内市占率连续五年稳居首位，2024年净利润预增152.58%-199.94%，海外基地投产推动全球化份额提升，完全生物降解塑料销量全球领先。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损，近4年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润2.05亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润亏损4,949.12万元，由于政府补助贡献了2.99亿元，净利润盈利6,874.17万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金发科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，金发科技的PE-TTM是91.93，而改性塑料行业的PE-TTM是33.36，金发科技的PE-TTM远高于改性塑料行业的PE-TTM。