根据盘江股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收94.03亿元，同比下降20.60%。扣非净利润6.18亿元，同比大幅下降71.06%。盘江股份2023年年度净利润7.47亿元，业绩同比大幅下降66.64%。

公司的主要业务为煤炭，占比高达96.61%，其中自产煤炭业务为第一大收入来源，占比92.48%。

2023年公司营收94.03亿元，与去年同期的118.43亿元相比，下降了20.6%。

营收下降的主要原因是：

（1）自产煤炭业务本期营收86.96亿元，去年同期为104.42亿元，同比下降了16.72%。

（2）外购煤炭业务本期营收3.89亿元，去年同期为11.18亿元，同比大幅下降了65.23%。

2023年年度，盘江股份营业总收入为94.03亿元，去年同期为118.43亿元，同比下降20.60%，净利润为7.47亿元，去年同期为22.40亿元，同比大幅下降66.64%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.76亿元，去年同期支出4.59亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为7.56亿元，去年同期为23.21亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从9.34亿元增长到22.40亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从22.40亿元下降到7.47亿元。

2023年年度主营业务利润为7.56亿元，去年同期为23.21亿元，同比大幅下降67.43%。

虽然管理费用本期为11.10亿元，同比下降29.18%，不过营业总收入本期为94.03亿元，同比下降20.60%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收94.03亿元，同比下降20.6%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2.17亿元，同比增长16.99%。研发费用增长的原因如下表所示：

2023年盘江股份固定资产合计89.30亿元，占总资产的25.33%，同比去年的69.14亿元大幅增长了29.16%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增31.19亿元，主要为在建工程转入的31.06亿元，占比99.57%。

在此之中：恒普公司发耳二矿一期工程转入10.58亿元，煤矿固定资产更新、改造和固定资产零星购置转入7.39亿元，煤矿安全生产改造和重大隐患治理支出转入4.31亿元。

该项目项目预算为22.42亿元，本期投入3.37亿元，项目本期转入固定资产10.58亿元，期末账面余额1.69亿元，项目工程进度为96.08%。

该项目项目预算为8.07亿元，本期投入8.05亿元，项目本期转入固定资产7.39亿元，期末账面余额2.88亿元，项目工程进度为99.76%。

该项目项目预算为4.33亿元，本期投入4.31亿元，项目本期转入固定资产4.31亿元，期末账面余额1,263.69万元，项目工程进度为99.64%。

2023年年度，公司的其他收益为1.61亿元，占净利润比重为21.50%，较去年同期减少22.13%。

在2023年报告期末，盘江股份用于对外股权投资的资产为7.72亿元，对外股权投资所产生的收益为1.17亿元。

贵州松河煤业发展有限责任公司业务性质为煤炭生产。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

国投盘江发电有限公司业务性质为电力生产。

从下表可以明显的看出，国投盘江发电有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2014年的1.69%增长至12.7%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的10.33亿元增长至2023年的7.72亿元，增长率为-25.27%。

2023年，盘江股份在建工程余额合计122.26亿元，较去年的73.28亿元大幅增长了66.86%。主要在建的重要工程是盘江新光燃煤发电项目、马依基建项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为31.06亿元，主要是恒普公司发耳二矿一期工程、煤矿固定资产更新、改造和固定资产零星购置等。

在建工程本期新增投入金额为90.29亿元，其中追加投入盘江新光燃煤发电项目、关岭新能源百万千瓦级光伏电站项目等74.70亿元。

该项目于2023年4月20日发布建设公告。

6.建设周期：计划工期12个月。

4.项目建设内容：项目建设安装容量1050MWp，同步配套建设1座220KV升压站和升压站至500KV八河变送出线路（长度约36km）等。

根据项目可研报告，按25年经营期、上网电价为0.3515元/kWh、年均利用小时1030h、贷款利率3.5%测算，一期1050MWp项目资本金财务内部收益率为10.76%，资本金净利润率为9.56%，项目投资回收期为14.43年（所得税后，含建设期）。

该项目于2022年8月13日发布建设公告。

4.项目建设内容：2×66万千瓦高效二次再热超超临界燃煤发电机组，及相关配套设施。

根据中国电力工程顾问集团东北电力设计院有限公司出具的《盘江普定2×66万千瓦燃煤发电项目可行性研究报告》，在静态投资477,162万元、机组年利用小时4,100h、标煤价712元/t（含税）、上网电价351.5元/MWh的条件下进行财务评价分析，测算项目资本金内部收益率为9.21%，高于行业基准资本金收益率8%。从经济效益测算及财务分析可以看出，本项目各项指标和经济效益比较理想，具备较强的盈利能力、偿债能力及生存能力，在财务上是可行的。

该项目于2022年8月13日发布建设公告。

4.项目建设内容：2×66万千瓦高效二次再热超超临界燃煤发电机组，及相关配套设施。

根据中国电力工程顾问集团东北电力设计院有限公司出具的《盘江普定2×66万千瓦燃煤发电项目可行性研究报告》，在静态投资477,162万元、机组年利用小时4,100h、标煤价712元/t（含税）、上网电价351.5元/MWh的条件下进行财务评价分析，测算项目资本金内部收益率为9.21%，高于行业基准资本金收益率8%。从经济效益测算及财务分析可以看出，本项目各项指标和经济效益比较理想，具备较强的盈利能力、偿债能力及生存能力，在财务上是可行的。

该项目于2022年10月18日发布建设公告。

5.预计发电量及利用小时数：该项目预计建设工期120天，项目建成后，预计25年年均等效利用小时数998小时，年均发电量为1,229.63万千瓦时。

3.建设规模及内容：项目利用贵州盘江电力投资有限公司厂区生活区屋顶建设分布式光伏发电设施，装机规模1.232万千瓦。

盘州市柏果镇1.232万千瓦分布式光伏电站项目在年利用小时数998小时、运行期25年的条件下进行财务评价分析，预计项目资本金内部收益率为10.38%，投资回收期11.44年（税后）。贵阳市修文县0.62万千瓦分布式光伏电站项目在年利用小时数800小时、运行期25年的条件下进行财务评价分析，预计项目资本金内部收益率为10.41%，投资回收期11.47年（税后）。上述项目各指标和经济效益比较理想，在财务上是可行的。

2023年，盘江股份本期在建工程的利息资本化金额达1.33亿元，同期净利润为7.47亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年，盘江股份的无形资产合计52.30亿元，占总资产的14.83%，相较于年初的45.35亿元增长15.32%。

其中，无形资产的增加主要是因为工程转入所导致的，企业无形资产新增8.95亿元，主要为工程转入的8.87亿元。在工程转入中，主要是采矿权，合计4.98亿元。

盘江股份属于煤炭开采及加工行业，核心业务涵盖煤炭开采、洗选加工、销售及煤电一体化运营。 煤炭行业近三年受能源结构转型影响，需求增速放缓，但短期仍承担能源保供重任。2024年煤炭价格波动下行，行业利润承压，煤电一体化及新能源转型成为主要方向。中长期看，清洁化利用和技术升级推动行业集约化发展，西南区域因资源集中度较高，市场空间相对稳定。

作为西南地区最大的煤炭生产企业，盘江股份区域市场占有率超30%，2024年原煤产量约2800万吨，占贵州省煤炭供应量的40%以上。其控股股东贵州能源集团整合省内资源，进一步巩固区域龙头地位。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7.47亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润7.56亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，盘江股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，盘江股份的PE-TTM是77.74，而焦煤行业的PE-TTM是10.19，盘江股份的PE-TTM远高于焦煤行业的PE-TTM。