根据大叶股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.28亿元，同比大幅下降36.91%。扣非净利润-1.64亿元，由盈转亏。大叶股份2023年年度净利润-1.75亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2.04亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为园林机械行业，其中割草机为第一大收入来源，占比86.82%。

2023年公司营收9.28亿元，与去年同期的14.72亿元相比，大幅下降了36.91%，主要是因为割草机本期营收8.06亿元，去年同期为12.45亿元，同比大幅下降了35.27%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.17%，同比下降到了今年的11.46%，主要是因为割草机本期毛利率11.1%，去年同期为16.14%，同比大幅下降31.23%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的72.28%，相较于2022年的76.02%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达39.98%，第二大客户占比10.65%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.06%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达23.13%。第二大供应商(重庆宗申通用动力机械有限公司)占比5.05%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从51.16%下降至37.06%，锐减27%。

2023年年度，大叶股份营业总收入为9.28亿元，去年同期为14.72亿元，同比大幅下降36.91%，净利润为-1.75亿元，去年同期为1,125.11万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.78亿元，去年同期为2,185.38万元，由盈转亏。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,957.58万元增长到5,552.29万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从5,552.29万元下降到-1.75亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.78亿元，去年同期为2,185.38万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.28亿元，同比大幅下降36.91%；（2）毛利率本期为11.46%，同比下降了4.71%。

2023年公司营收9.28亿元，同比大幅下降36.91%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为2,838.41万元，去年同期为-1,217.23万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为1,350.88万元，去年同期为4,585.48万元，同比大幅下降了70.54%。

（2）利息支出本期为5,131.88万元，去年同期为3,218.49万元，同比大幅增长了59.45%。

本期销售费用为9,972.50万元，同比增长22.61%。销售费用增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为2,296.23万元，去年同期为1,512.92万元，同比大幅增长了51.77%。

（2）职工薪酬本期为3,784.51万元，去年同期为3,142.91万元，同比增长了20.41%。

（3）其他本期为892.71万元，去年同期为446.77万元，同比大幅增长了99.81%。

2023年年度，大叶股份净现金流为6.09亿元，去年同期为-1,061.27万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为15.90亿元，同比大幅增长68.21%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为24.32亿元，同比大幅增长118.00%；（2）存货的减少本期为1.78亿元，去年同期为-9,453.74万元，由负转正。

2023年大叶股份固定资产合计8.65亿元，占总资产的27.95%，相比期初的7.93亿元小幅增长了9.20%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.39亿元，主要为在建工程转入的1.24亿元，占比89.45%。

在此之中：年产6万台骑乘式割草机转入9,200.64万元，在安装设备转入2,596.15万元，年产90万台园林机械产品生产项目转入645.32万元。

该项目项目预算为2.45亿元，本期投入1,864.92万元，项目本期转入固定资产9,200.64万元，期末账面余额248.81万元，项目工程进度为38.50%。

该项目本期投入3,487.71万元，项目本期转入固定资产2,596.15万元，期末账面余额3,664.66万元。

该项目于2021年12月7日发布建设公告。

本项目计划建设期为24个月，内部收益率（税后）为14.18%，项目静态投资回收期（税后）为4.95年。

2023年企业存货周转率为0.95，在2021年到2023年大叶股份存货周转率从1.99大幅下降到了0.95，存货周转天数从180天增加到了378天。2023年大叶股份存货余额合计7.61亿元，占总资产的25.10%，同比去年的9.51亿元大幅下降了20.00%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到62.51%，余额同比减少21.28%；其次，原材料占比31.75%，余额同比减少11.04%。

2023年，大叶股份在建工程余额合计2.09亿元，较去年的1.53亿元大幅增长了37.06%。主要在建的重要工程是墨西哥海外生产基地和在安装设备。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.24亿元，主要是年产6万台骑乘式割草机和在安装设备。

在建工程本期新增投入金额为2.15亿元，其中追加投入墨西哥海外生产基地和在安装设备1.86亿元。

2023年年度，企业资产负债率为73.57%，去年同期为63.59%，同比增长了9.98%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从49.74%增长至73.57%。

资产负债率同比增长主要是有息负债的大幅增长。

本期有息负债为18.36亿元，占总负债为81.00%，去年同期为61.00%，同比增长了20.00%，有息负债同比大幅增长。

大叶股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3.42亿元，去年同期流出1.68亿元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.38亿元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为2,697.21万元，同比小幅下降。

有息负债从2020年年度到2023年年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

本期有息负债为18.36亿元，去年同期为10.16亿元，同比大幅增长80.62%，主要是长期借款同比大幅增长5.37倍。

经营活动现金流净额/短期债务为0.38，去年同期为0.02，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

另外EBITDA利息保障倍数为1.77，下降到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，大叶股份的无形资产合计1.97亿元，占总资产的6.37%，相较于年初的1.66亿元增长18.65%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,849.01万元，主要为购置新增的3,835.47万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,818.13万元。

大叶股份属于户外动力设备（OPE）及智能割草机器人制造行业。 全球智能割草机器人市场近三年保持15%以上的年复合增速，2025年市场规模预计突破25亿美元，核心驱动力为欧美庭院经济需求、锂电替代油动技术升级及智能化渗透率提升。中长期看，行业将向绿色能源转型、AI自主导航及全球化供应链整合方向发展，新兴市场拓展有望打开增量空间。

作为国内割草机出口龙头企业，大叶股份在OPE领域深耕超15年，2024年海外订单激增驱动营收规模突破20亿元，北美市场占有率约8%-10%，在欧洲通过自有品牌MOWOX实现差异化竞争，供应链全球化布局强化成本优势。

2023年企业高管离职率较高，有7人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

4年内公司重要高管共计有10人离职。财务总监方面，2021年黄国永离职。

2023年净利润亏损1.75亿元，是8年来的首次亏损，近5年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损1.78亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

值得一提的是，2023年年报显示年产6万台骑乘式割草机、在安装设备阶段性投产1.18亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期大叶股份PE-TTM为负，参考价值不大。