根据未名医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.30亿元，同比增长20.36%。扣非净利润-3.18亿元，较去年同期亏损增大。未名医药2023年年度净利润-3.22亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主营业务为生物药品制造业，主要产品包括干扰素和鼠神经生长因子两项，其中干扰素占比70.56%，鼠神经生长因子占比28.51%。

2023年公司营收4.30亿元，与去年同期的3.57亿元相比，增长了20.36%。

营收增长的主要原因是：

（1）鼠神经生长因子本期营收1.23亿元，去年同期为7,032.70万元，同比大幅增长了74.22%。

（2）干扰素本期营收3.03亿元，去年同期为2.84亿元，同比小幅增长了6.8%。

2023年公司毛利率为80.6%，同比去年的78.66%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年干扰素毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的77.12%，小幅增长到2023年的81.71%，2023年鼠神经生长因子毛利率为79.65%，同比小幅增加13.11%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的71.90%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.59%。第二大供应商占比16.24%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的46.41%上升至2023年的71.90%。

2023年年度，未名医药营业总收入为4.30亿元，去年同期为3.57亿元，同比增长20.36%，净利润为-3.22亿元，去年同期为-85.87万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失3.03亿元，去年同期损失1,399.00万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.73亿元，去年同期为2.18亿元，同比下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

未名医药2023年年度非主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为1.99亿元，由盈转亏。

在2023年报告期末，未名医药用于对外股权投资的资产为13.55亿元，占总资产的57.96%，对外股权投资所产生的收益为1.73亿元，占净利润-3.22亿元的-53.61%。

北京科兴生物制品有限公司业务性质为生物疫苗。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的4.72亿元下滑至2023年的1.73亿元，增长率为-63.41%。

2023年，企业应收账款合计1.34亿元，占总资产的5.72%，相较于去年同期的1.67亿元减少了20.01%。

本期，企业应收账款周转率为2.59。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从507天减少到了138天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.46%，4.96%和9.58%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从57.71%上涨到85.46%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从19.34%大幅下降到9.58%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，未名医药在建工程余额合计9,739.14万元，较去年的9,143.07万元小幅增长了6.52%。

该项目项目预算为4.20亿元，本期投入712.75万元。

2023年未名医药固定资产合计3.35亿元，占总资产的14.33%，同比去年的5.28亿元大幅下降了36.63%。

其中，固定资产减少主要是因为本期计提减值所导致的，本期企业减少固定资产2.03亿元。

未名医药属于医药生物行业中的生物制品细分领域，核心业务涵盖干扰素、神经生长因子及生物医药研发服务。 近三年生物制品行业受政策支持和技术突破驱动持续增长，2024年全球市场规模超4500亿美元，中国占比约18%。基因治疗、重组蛋白药物等细分领域年复合增长率超15%，2025年脑机接口等创新疗法被纳入医保定价体系，加速临床转化。行业未来五年预计维持12%以上增速，疫苗和单抗类药物市场空间达千亿级。

未名医药在神经生长因子细分市场占据领先地位，核心产品恩经复市占率约35%，但干扰素产品受集采冲击，2024年该业务营收占比降至28%，整体行业排名约第15-20位。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的946人下降至2023年的507人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了34.17%，从2022年的79人减少至2023年的52人，当前人数占员工总数的10.25%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.97万元大幅上涨到了18.35万元。

公司从2010年上市以来，累计分红仅2.55亿元，但从市场上融资29.33亿元，且在2016年以后再也不分红。

目前有2位股东均处于质押高位。第六大股东王和平股权质押1,660.94万股，质押股份占比非常高，高达98.57%。此外，第七大股东北京北大未名生物工程集团有限公司股权质押1,000.00万股，股份百分百质押。共累计质押2,660.94万股，占总股本比例的4.03%。

公司存在冻结风险第六大股东王和平所持有公司股份冻结1,684.97万股，占其持股数量的100.0%，此外，第七大股东北京北大未名生物工程集团有限公司股份冻结1,000.00万股，其股权冻结比达100.0%。共累计冻结2,684.97万股，占总股本比例的4.07%。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润持续下降，2023年净利润亏损3.22亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于计提减值损失2.85亿元，其中包括固定资产减值等。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续收窄，2023年主营利润亏损1.81亿元，归因于营收的增长，另外，公司营业费用高于营业收入。

对外股权投资多年占据公司业务的半壁江山，对外股权投资平均占总资产的40.49%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为20.43%。对外股权投资收益连续3年下降。2023年对外股权投资13.55亿元，占总资产62.31%，主要是投资北京科兴生物制品有限公司。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期未名医药PE-TTM为负，参考价值不大。