根据新光药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.70亿元，同比下降23.07%。扣非净利润6,012.36万元，同比大幅下降42.72%。新光药业2023年年度净利润6,435.65万元，业绩同比大幅下降40.86%。

公司的主营业务为医药行业，主要产品包括黄芪生脉饮和西洋参口服液两项，其中黄芪生脉饮占比76.09%，西洋参口服液占比12.43%。

2023年公司营收2.70亿元，与去年同期的3.51亿元相比，下降了23.07%。

营收下降的主要原因是：

（1）黄芪生脉饮本期营收2.06亿元，去年同期为2.71亿元，同比下降了24.0%。

（2）西洋参口服液本期营收3,360.88万元，去年同期为4,670.24万元，同比下降了28.04%。

2023年公司毛利率从去年同期的51.85%，同比下降到了今年的41.27%，主要是因为黄芪生脉饮本期毛利率43.76%，去年同期为56.39%，同比下降22.4%。

产品毛利率方面，2020-2023年黄芪生脉饮毛利率呈下降趋势，从2020年的62.20%，下降到2023年的43.76%，2023年西洋参口服液毛利率为36.82%，同比小幅下降14.23%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的52.21%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为39.29%、43.24%、46.15%、48.90%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比14.71%，第二大客户占比13.63%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的63.37%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达35.50%。第二大供应商占比10.98%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的49.27%上升至2023年的63.37%。

本期净利润为6,435.65万元，去年同期1.09亿元，同比大幅下降40.86%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,662.66万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从8,799.58万元增长到1.14亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.14亿元下降到6,435.65万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为6,662.66万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降45.04%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为2.70亿元，同比下降23.07%。

本期财务费用为-1,889.07万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了93.45%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到29.35%。归因于利息收入本期为1,890.65万元，去年同期为977.92万元，同比大幅增长了93.33%。

2023年年度，新光药业净现金流为-7,808.40万元，去年同期为2,836.20万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为5.00亿元，同比增长21.95%；（2）净利润本期为6,435.65万元，同比大幅下降40.86%；（3）存货的减少本期为-2,577.53万元，去年同期为41.63万元，由正转负；（4）经营性应付项目的增加本期为-1,060.29万元，去年同期为1,537.20万元，由正转负。

在2023年报告期末，新光药业用于金融投资的资产为1.76亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为407.27万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的419.21万元下滑至2023年的407.27万元，变化率为-2.85%。

2023年企业存货周转率为2.70，在2022年到2023年新光药业存货周转率从3.64下降到了2.70，存货周转天数从98天增加到了133天。2023年新光药业存货余额合计7,141.87万元，占总资产的7.73%，同比去年的4,614.67万元大幅增长了54.76%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到59.72%，余额同比增长104.27%；其次，在产品占比22.58%，余额同比增长48.64%。

新光药业属于中成药行业，专注于中成药的研发、生产及销售。 中成药行业近三年受政策支持持续扩容，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向现代化、标准化转型，中药配方颗粒和经典名方二次开发成为增长点，预计2025年市场空间超万亿元，政策驱动下头部企业集中度将进一步提升。

新光药业在中成药细分领域具备差异化优势，其核心产品黄芪生脉饮占主营业务收入超70%，在补气类口服中成药市场排名前五，但整体行业市占率不足2%，属于区域型特色企业。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润6,435.65万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润6,662.66万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新光药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，新光药业的PE-TTM是42.24，而中药行业的PE-TTM是24.56，新光药业的PE-TTM相比中药行业的PE-TTM较高。