根据恒辉安防2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.77亿元，同比小幅增长9.39%。扣非净利润8,243.03万元，同比小幅下降5.59%。恒辉安防2023年年度净利润1.11亿元，业绩同比小幅下降11.80%。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为纺织业-制造业，其中功能性安全防护手套为第一大收入来源，占比96.19%。

2023年公司营收9.77亿元，与去年同期的8.93亿元相比，小幅增长了9.39%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）功能性安全防护手套本期营收9.40亿元，去年同期为8.83亿元，同比小幅增长了6.38%。

（2）本期新增“超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料”，营收2,929.53万元。

2023年公司毛利率为25.13%，同比去年的25.05%基本持平。值得一提的是，功能性安全防护手套在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年功能性安全防护手套毛利率呈增长趋势，从2021年的21.65%，增长到2023年的25.60%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.06%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为44.83%、34.60%、34.06%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比18.35%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从21.36%下降至8.61%，锐减59%。

本期净利润为1.11亿元，去年同期1.26亿元，同比小幅下降11.80%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,877.39万元，去年同期支出2,336.72万元，同比增长；

但是（1）其他收益本期为2,729.79万元，去年同期为4,010.94万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失483.80万元，去年同期损失46.41万元，同比大幅下降。

2023年恒辉安防固定资产合计6.99亿元，占总资产的37.38%，同比去年的6.01亿元增长了16.44%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.71亿元，主要为在建工程转入的1.52亿元，占比89.04%。

恒辉安防2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,338.68万元,占归母净利润的22.1%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,721.61万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,761.84万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,634.78万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为2.80，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从68天增加到了128天，企业存货周转能力下降，2023年恒辉安防存货余额合计3.04亿元，占总资产的16.95%，同比去年的2.14亿元大幅增长了41.89%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.12%，余额同比增长105.06%；其次，库存商品占比31.09%，余额同比减少6.74%。

2023年，恒辉安防在建工程余额合计2.19亿元，较去年的1.78亿元大幅增长了23.12%。主要在建的重要工程是恒越产业园一期。

在建工程本期新增投入金额为1.37亿元，其中追加投入恒越产业园一期1.37亿元。

该项目于2022年6月18日发布建设公告。

（七）项目建设期限：预计3年

（五）项目建设内容：安防产业园项目分两期建设，其中项目一期总投资为7亿元，建成达产后可形成年产7200万打各类功能性安全防护手套的产能；项目二期规划总投资10.6亿元，聚焦高强高模聚乙烯纤维等高性能超纤维及其复合材料制品的投资建设。

5、安防产业园项目的投资建设规模、年产值等数值均为预估数。相关数值不代表公司对未来业绩的预测，亦不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。

恒辉安防属于个体防护装备行业，专注于功能性安防手套及高性能纤维材料的研发、生产和销售。 近三年，随着全球安防意识提升及工业安全法规完善，个体防护装备行业加速发展，2021年全球功能性安防手套进口规模达84亿美元，中国出口占比超40%。未来行业将向高性能材料升级、产能智能化扩张及新兴市场渗透方向延伸，超高分子量聚乙烯纤维等新材料需求增长显著，预计2025年全球市场规模将突破百亿美元。

恒辉安防是中国功能性安防手套出口龙头企业，2021年以3.6%的份额位居国内出口前列。其核心优势在于“手芯+涂胶”工艺技术领先，2022年底产能达1800万打，并规划7200万打新产能，智能化生产推动成本优化，海外新兴市场拓展成效显著。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1270人上升至2023年的1942人。

其中，公司的技术人员人数上升了70.37%，从2022年的135人增加到2023年的230人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从10.65万元下降到了9.15万元。

2023年净利润1.11亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

2023年主营利润1.09亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入恒越产业园一期、二车间3号线改造，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒辉安防近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，恒辉安防的PE-TTM是25.53，而鞋帽及其他行业的PE-TTM是21.39，恒辉安防高于鞋帽及其他行业的PE-TTM。