根据安纳达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.11亿元，同比下降22.22%。扣非净利润6,483.32万元，同比大幅下降76.57%。安纳达2023年年度净利润5,729.52万元，业绩同比大幅下降84.53%。

公司的主营业务为化学原料及化学品制造业，主要产品包括钛白粉和磷酸铁两项，其中钛白粉占比64.65%，磷酸铁占比34.05%。

2023年公司营收21.11亿元，与去年同期的27.14亿元相比，下降了22.22%。

营收下降的主要原因是：

（1）磷酸铁本期营收7.19亿元，去年同期为11.15亿元，同比大幅下降了35.53%。

（2）钛白粉本期营收13.65亿元，去年同期为15.39亿元，同比小幅下降了11.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.33%，同比大幅下降到了今年的9.65%，主要是因为磷酸铁本期毛利率10.39%，去年同期为36.83%，同比大幅下降71.79%。

产品毛利率方面，2021-2023年钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.54%，大幅下降到2023年的9.14%，2023年磷酸铁毛利率为10.39%，同比大幅下降71.79%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.74%，相较于2022年的48.16%，已经小幅下降，其中第一大客户占比15.51%。

2023年年度，安纳达营业总收入为21.11亿元，去年同期为27.14亿元，同比下降22.22%，净利润为5,729.52万元，去年同期为3.70亿元，同比大幅下降84.53%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,877.59万元，去年同期为4.21亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,279.68万元增长到3.70亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.70亿元下降到5,729.52万元。

2023年年度主营业务利润为7,877.59万元，去年同期为4.21亿元，同比大幅下降81.28%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.11亿元，同比下降22.22%；（2）毛利率本期为9.65%，同比大幅下降了11.68%。

安纳达2023年年度非主营业务利润为-2,730.45万元，去年同期为-1,878.52万元，亏损增大。

2023年公司营收21.11亿元，同比下降22.22%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-770.50万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了50.08%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.45%。重要原因在于：

本期管理费用为2,880.30万元，同比大幅下降42.92%。归因于职工薪酬费用本期为1,732.84万元，去年同期为4,089.83万元，同比大幅下降了57.63%。

2023年安纳达固定资产合计8.31亿元，占总资产的41.33%，同比去年的6.49亿元增长了28.00%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.46亿元，主要为在建工程转入的2.37亿元，占比96.24%。

在此之中：5万吨高性能磷酸铁项目转入1.30亿元，横港工业园区污水处理工程项目转入3,926.28万元。

该项目项目预算为1.61万元，本期投入1.23亿元，项目本期转入固定资产1.30亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为0.51万元，本期投入1,363.30万元，项目本期转入固定资产3,926.28万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年，企业应收账款合计1.39亿元，占总资产的6.93%，相较于去年同期的1.31亿元小幅增长了6.73%。

本期，企业应收账款周转率为15.81。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从25.99大幅下降到了15.81，平均回款时间从13天增加到了22天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.84%，0.57%和3.59%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从14.52%下降到3.59%。

2023年，安纳达资产减值损失2,303.43万元，导致企业净利润从盈利8,032.95万元下降至盈利5,729.52万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,303.43万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,052.96万元。

目前，库存商品的账面价值仍有8,838.56万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为10.43，在2022年到2023年安纳达存货周转率从12.49下降到了10.43，存货周转天数从28天增加到了34天。2023年安纳达存货余额合计1.66亿元，占总资产的9.63%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.24%，余额同比增长16.56%；其次，原材料占比32.34%，余额同比减少13.42%。

2023年，安纳达在建工程余额合计507.32万元。

该项目项目预算为1.61万元，本期投入1.23亿元，本期转入固定资产1.30亿元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

安徽安纳达钛业股份有限公司属于化工行业中的钛白粉制造细分领域 钛白粉行业近三年受环保政策趋严和下游涂料、塑料需求增长驱动，市场空间扩张至1600亿元，2023年全球产能达860万吨。未来将向氯化法工艺升级，新能源领域应用占比提升至15%（2025年预测），国内龙头企业加速海外布局，预计2027年市场规模突破2000亿元

安纳达位列国内钛白粉行业第二梯队，2024年国内市占率约3.8%，聚焦差异化路线，锐钛型产品产能居华东首位，2025年计划通过技改将市占率提升至5.2%

5年内公司重要高管共计有17人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2020年王军、2020年陈书勤、2023年姚程分别离职。财务总监方面，2022年王先龙(董事会秘书、财务总监)离职。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的632人上升至2023年的826人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员24人，生产人员597人，技术人员72人。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5,729.52万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7,877.59万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示5万吨高性能磷酸铁项目、横港工业园区污水处理工程项目等完工投产2.37亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，安纳达近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，安纳达的PE-TTM是43.70，而钛白粉行业的PE-TTM是15.41，安纳达的PE-TTM远高于钛白粉行业的PE-TTM。