根据传化智联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收336.37亿元，同比小幅下降9.08%。扣非净利润2.88亿元，同比大幅下降38.43%。传化智联2023年年度净利润6.96亿元，业绩同比小幅下降14.52%。本期经营活动产生的现金流净额为17.11亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为物流，占比高达73.46%，主要产品包括网络货运平台业务、印染助剂、车后业务三项，网络货运平台业务占比58.97%，印染助剂占比13.12%，车后业务占比8.02%。

2023年公司营收336.37亿元，与去年同期的369.98亿元相比，小幅下降了9.08%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）车后业务本期营收26.96亿元，去年同期为53.74亿元，同比大幅下降了49.83%。

（2）网络货运平台业务本期营收198.34亿元，去年同期为201.82亿元，同比下降了1.72%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.21%，同比增长到了今年的10.71%。

毛利率增长的原因是：

（1）印染助剂本期毛利率31.55%，去年同期为25.67%，同比增长22.91%。

（2）智能公路港业务本期毛利率74.5%，去年同期为70.3%，同比小幅增长5.97%。

产品毛利率方面，2021-2023年网络货运平台业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.59%，大幅下降到2023年的1.72%，2023年印染助剂毛利率为31.55%，同比增加22.91%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的41.32%下降至2023年的16.29%，锐减60%。

本期净利润为6.96亿元，去年同期8.15亿元，同比小幅下降14.52%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2.50亿元，去年同期支出3.33亿元，同比增长；（2）资产处置收益本期为4,673.80万元，去年同期为-333.72万元，扭亏为盈。

但是（1）其他收益本期为2.82亿元，去年同期为4.42亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1.79亿元，去年同期为2.40亿元，同比下降；（3）资产减值损失本期损失7,514.34万元，去年同期损失2,165.75万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5.40亿元增长到22.82亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从22.82亿元下降到6.96亿元。

传化智联2023年年度非主营业务利润为3.63亿元，去年同期为5.77亿元，同比大幅下降。

2023年传化智联固定资产合计22.17亿元，占总资产的5.29%，同比去年的17.09亿元大幅增长了29.69%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.49亿元，主要为在建工程转入的6.36亿元，占比84.84%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.55亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,969.04万元。

(2)本期共收到政府补助2.71亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8.52亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，传化智联用于投资的资产为188.1亿元，占总资产的44.87%。投资所产生的收益对净利润的贡献为1.46亿元，占净利润6.96亿元的20.96%。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益和处置金融工具取得的投资收益-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

企业的投资资产持续增长，由2019年的124.98亿元增长至2023年的188.1亿元，变化率为50.5%。

传化智联属于智能物流与供应链综合服务平台行业。 近三年物流行业加速数字化转型，智慧物流市场规模年均增长超15%，2024年行业规模突破2.3万亿元。政策推动供应链降本增效，人工智能、区块链技术深度渗透，行业集中度提升，头部企业向全链条服务延伸。未来三年，智能仓储、无人配送等细分领域增速预计超20%，供应链金融与物流融合成为新增长点。

传化智联位列国内智能物流平台第二梯队，公路港网络覆盖全国27个省市，服务企业超40万家。2024年其物流业务营收占行业总规模约3.5%，第三方支付及金融增值服务贡献超25%毛利，但核心物流平台市占率较头部企业仍有差距。

公司上市20年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅26.58亿元，而累计募资金额却有248.31亿元。

2023年企业高管离职率较高，有9人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有18人离职。2023年董事长徐冠巨离职。财务总监方面，2019年杨万清离职。总裁方面，2022年姚巍(总经理)离职。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于投资收益的小幅下降。

2023年主营利润5.83亿元，归因于毛利率的增长。

2023年扣非净利润3.93亿元，由于政府补助贡献了2.55亿元，净利润盈利6.96亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，传化智联近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，传化智联的PE-TTM是23.37，而公路货运行业的PE-TTM是27.63，传化智联低于公路货运行业的PE-TTM。