根据*ST贤丰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8,804.06万元，同比大幅下降90.06%。扣非净利润-1.32亿元，较去年同期亏损增大。*ST贤丰2023年年度净利润-1.32亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。

公司主要从事生物制品、其他、漆包线，主要产品包括猪苗和其他两项，其中猪苗占比74.22%，其他占比25.78%。

2023年公司营收8,804.06万元，与去年同期的8.86亿元相比，大幅下降了90.06%。

产品毛利率方面，虽然猪用疫苗营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年猪用疫苗毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的76.15%，大幅下降到2023年的39.91%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售2.27亿元，2022年下降38.99%，2023年下降99.87%，同期2021年国内销售11.41亿元，2022年下降41.88%，2023年下降92.08%，国内外销售下降率基本持平。2021-2023年，国内营收占比从77.63%大幅下降到59.61%，海外营收占比从22.37%大幅增长到40.39%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从10.26%大幅增长到84.11%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的50.21%。2023年直销营收3,916.52万元，相较于去年下降95.28%，同期毛利率为56.54%，同比上涨49.87个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.76%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为15.31%、15.80%、17.22%，总体呈大幅增长趋势。

2023年年度，*ST贤丰营业总收入为8,804.06万元，去年同期为8.86亿元，同比大幅下降90.06%，净利润为-1.32亿元，去年同期为2.37亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然主营业务利润本期为-6,311.38万元，去年同期为-1.23亿元，亏损有所减小；

但是（1）投资收益本期为-306.21万元，去年同期为3.20亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失7,273.00万元，去年同期损失675.03万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-6.32亿元增长到2.37亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.37亿元下降到-1.32亿元。

2023年年度主营业务利润为-6,311.38万元，去年同期为-1.23亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为8,804.06万元，同比大幅下降90.06%，不过毛利率本期为41.62%，同比大幅增长了31.92%，推动主营业务利润亏损有所减小。

*ST贤丰2023年年度非主营业务利润为-7,395.30万元，去年同期为3.47亿元，由盈转亏。

本期管理费用为5,838.36万元，同比大幅下降35.68%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,653.24万元，去年同期为4,229.22万元，同比大幅下降了37.26%。

（2）存货报废毁损本期为291.24万元，去年同期为1,416.64万元，同比大幅下降了79.44%。

本期销售费用为2,309.28万元，同比下降15.44%。销售费用下降的原因是：虽然广告宣传费本期为382.45万元，去年同期为113.85万元，同比大幅增长了近2倍，但是职工薪酬本期为1,056.02万元，去年同期为1,586.36万元，同比大幅下降了33.43%。

在2023年报告期末，贤丰控股用于金融投资的资产为4.81亿元，占总资产的40.35%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,040.29万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的4,354.53万元大幅上升至2023年的4.81亿元，变化率为10.05倍。

在2023年报告期末，贤丰控股用于对外股权投资的资产为1.32亿元，对外股权投资所产生的收益为-608.54万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-625.95万元和处置外股权投资的收益17.41万元。

从下表可以明显的看出，兴元钾肥带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年的-1.95%下降至-5.75%。同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为-608.54万元，相比去年同期大幅下滑了2.97亿元，变化率为-102.09%。

在2023年年报告期末，贤丰控股形成的商誉为7,633.58万元，占净资产的6.99%，商誉计提减值为6,253.67万元，占净利润-1.32亿元的47.26%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为成都史纪。

根据2023年年度报告获悉，成都史纪仍有商誉现值7,633.58万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1.83亿元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为-190.41%且2023年末净利润为-2,546.23万元，存在极大的减值风险。

2021年，企业斥资3.22亿元的对价收购成都史纪70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.83亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达75.83%，形成的商誉高达1.39亿元，占当年净资产的16.35%。

成都史纪的历史业绩数据如下表所示：

成都史纪由于业绩没达到预期，在2023年减值6,253.67万元，具体情况如下所示：

2023年商誉计提减值6,253.67万元。（以下表格来源于：《002141_贤丰控股：2023年年度报告》）

*ST贤丰属于微细漆包线及新能源锂电材料行业。 微细漆包线及锂电材料行业近三年因新能源需求增长快速扩张，2022年全球锂电材料市场规模超800亿美元，中国占60%以上。政策推动下，行业集中度提升，高附加值产品占比扩大，预计2025年全球市场将突破1200亿美元，复合增长率超15%。技术迭代加速，固态电池材料、超细漆包线等成为新增长点。

*ST贤丰在微细漆包线领域具备技术积累，但受限于产能及资金压力，2024年国内市占率不足3%，锂电材料业务尚处转型期，未形成规模优势。

从2021年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的1036人下降至2023年的252人，人数锐减75%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员45人，生产人员108人，技术人员45人。

公司从2007年上市以来，累计分红仅3,832.00万元，但从市场上融资9.85亿元，且在2018年以后再也不分红。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润亏损1.32亿元，同比去年由盈转亏，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损6,311.38万元，较去年同期的亏损有大幅好转，另外，公司营业费用高于营业收入。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的19.6%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为10.97%。虽然2020年-2022年的金融投资收益逐步下降，但是2023年投资收益2,040.29万元，同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，占净利润的15.42%。2023年金融投资4.81亿元，占总资产44.07%，主要是投资债券投资。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST贤丰PE-TTM为负，参考价值不大。