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创益通(300991)2023年年报解读:数据存储互连产品及组件收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

深圳市创益通技术股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张建明”。公司主要从事精密连接器、连接线、精密结构件等互连产品的研发、生产和销售,产品主要应用于数据存储、消费电子、通讯及新能源等领域。

根据创益通2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收5.42亿元,同比增长25.57%。扣非净利润943.23万元,扭亏为盈。创益通2023年年度净利润1,046.24万元,业绩同比增长27.79%。

PART 1
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数据存储互连产品及组件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为连接器行业,主要产品包括消费电子互连产品及组件和数据存储互连产品及组件两项,其中消费电子互连产品及组件占比52.33%,数据存储互连产品及组件占比36.73%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
连接器行业 5.41亿元 100.0% 27.15%
分产品 营业收入 占比 毛利率
消费电子互连产品及组件 2.83亿元 52.33% 13.90%
数据存储互连产品及组件 1.99亿元 36.73% 45.78%
精密结构件及其他 3,198.67万元 5.91% 15.82%
其他业务 2,727.48万元 5.03% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 4.74亿元 87.53% 24.84%
境外 6,751.40万元 12.47% 43.41%

2、数据存储互连产品及组件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年公司营收5.41亿元,与去年同期的4.31亿元相比,增长了25.57%。

营收增长的主要原因是:

(1)数据存储互连产品及组件本期营收1.99亿元,去年同期为1.41亿元,同比大幅增长了41.4%。

(2)消费电子互连产品及组件本期营收2.83亿元,去年同期为2.31亿元,同比增长了22.86%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
消费电子互连产品及组件 2.83亿元 2.31亿元 22.86%
数据存储互连产品及组件 1.99亿元 1.41亿元 41.4%
精密结构件及其他 3,198.67万元 2,332.52万元 37.13%
其他业务 1,368.15万元 700.34万元 -
通讯互连产品及组件 1,359.33万元 2,961.82万元 -54.1%
合计 5.41亿元 4.31亿元 25.57%

3、数据存储互连产品及组件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的24.15%,同比小幅增长到了今年的27.15%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)数据存储互连产品及组件本期毛利率45.78%,去年同期为45.04%,同比增长1.64%。

(2)精密结构件及其他本期毛利率15.82%,去年同期为2.64%,同比大幅增长近5倍。

(3)通讯互连产品及组件本期毛利率17.48%,去年同期为17.21%,同比增长1.57%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2023年国内销售4.74亿元,同比大幅增长28.47%,同期海外销售6,751.40万元,同比增长8.4%。2021-2023年,国内营收占比从80.71%增长到87.53%,海外营收占比从19.29%下降到12.47%,海外不仅市场销售额在增长,而且毛利率也从35.46%增长到43.41%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.35%,其中第一大客户(晟碟(西部数据))占比17.14%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
晟碟(西部数据) 9,281.12万元 17.14%
罗马仕 4,074.84万元 7.53%
星科金朋半导体(江阴)有限公司 3,669.95万元 6.78%
小米 3,607.42万元 6.66%
沃客非凡 3,381.72万元 6.24%
合计 2.40亿元 44.35%

6、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的35.34%。公司对第一大供应商(深圳市泰科盛科技有限公司)存在一定的依赖,2023年第一大供应商(深圳市泰科盛科技有限公司)占年度采购的比例高达12.32%。第二大供应商占比9.32%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
深圳市泰科盛科技有限公司 4,064.72万元 12.32%
AvnetAsiaPteLtdTaiwanBranch 3,074.29万元 9.32%
广东嘉尚新能源科技有限公司 1,884.28万元 5.71%
深圳市金菱德电子科技有限公司 1,406.49万元 4.26%
深圳市森瑞工贸有限公司 1,229.63万元 3.73%
合计 1.17亿元 35.34%

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从36.81%下降至35.34%,减少3%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长27.79%

本期净利润为1,046.24万元,去年同期818.71万元,同比增长27.79%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为554.09万元,去年同期为969.68万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出279.34万元,去年同期收益8.35万元,同比大幅下降;(3)资产减值损失本期损失1,208.19万元,去年同期损失930.70万元,同比下降。

但是主营业务利润本期为2,150.71万元,去年同期为683.29万元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从7,452.02万元下降到818.71万元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从818.71万元增长到1,046.24万元。

2、主营业务利润同比大幅增长2.15倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.42亿元 4.31亿元 25.57%
营业成本 3.94亿元 3.27亿元 20.60%
销售费用 772.20万元 831.38万元 -7.12%
管理费用 5,980.76万元 4,511.78万元 32.56%
财务费用 1,495.39万元 648.18万元 130.71%
研发费用 3,907.27万元 3,469.97万元 12.60%
所得税费用 279.34万元 -8.35万元 3444.91%

2023年年度主营业务利润为2,150.71万元,去年同期为683.29万元,同比大幅增长2.15倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.42亿元,同比增长25.57%;(2)毛利率本期为27.15%,同比小幅增长了3.00%。

3、非主营业务利润由盈转亏

创益通2023年年度非主营业务利润为-825.12万元,去年同期为127.07万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,150.71万元 205.56% 683.29万元 214.76%
资产减值损失 -1,208.19万元 -115.48% -930.70万元 -29.82%
其他收益 554.09万元 52.96% 969.68万元 -42.86%
信用减值损失 -260.68万元 -24.92% -17.01万元 -1432.90%
其他 97.38万元 9.31% 210.36万元 -53.71%
净利润 1,046.24万元 100.00% 818.71万元 27.79%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为1,495.39万元,同比大幅增长130.71%。

财务费用大幅增长的原因是:

虽然汇兑损失本期为331.38万元,去年同期为549.26万元,同比大幅下降了39.67%;

但是(1)利息费用本期为1,518.74万元,去年同期为753.68万元,同比大幅增长了101.51%;(2)汇兑收益本期为383.13万元,去年同期为681.09万元,同比大幅下降了43.75%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1,518.74万元 753.68万元
减:汇兑收益 -383.13万元 -681.09万元
汇兑损失 331.38万元 549.26万元
其他 28.40万元 26.34万元
合计 1,495.39万元 648.18万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2023年年度,公司的其他收益为554.09万元,占净利润比重为52.96%,较去年同期减少42.86%。

其他收益明细


项目 2023年度 2022年度
增值税进项税加计扣除 170.35万元 -
稳增长政策资助计划金 83.30万元 -
深圳工业和信息化局2022年新一代信息技术产业扶持产业资助款 68.20万元 22.73万元
企业技术改造补助 28.21万元 28.21万元
工业企业增效贡献奖励款 25.00万元 56.55万元
两化融合项目专项金补助 21.82万元 21.82万元
光明财政局发放光明区2021年技术改造投资资助款 21.24万元 21.24万元
技术攻关补助 20.00万元 20.00万元
技术装备及管理智能化提升专项资金补助 19.27万元 19.27万元
其他 96.70万元 779.87万元
合计 554.09万元 969.68万元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,回款周期稳定

2023年,企业应收账款合计1.87亿元,占总资产的13.73%,相较于去年同期的1.28亿元大幅增长了46.06%。

1、坏账损失316.16万元,坏账损失影响利润

2023年,企业信用减值损失260.68万元,导致企业净利润从盈利1,306.93万元下降至盈利1,046.24万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计316.16万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 1,046.24万元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -260.68万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -316.16万元

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备,合计316.16万元。在按组合计提坏账准备中,主要为新计提的坏账准备316.16万元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
按单项计提坏账准备 - -
按组合计提坏账准备 316.16万元 - 316.16万元
合计 316.16万元 - 316.16万元

按账龄计提

本期主要为1年以内新增坏账准备311.00万元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
1年以内 1.97亿元 1.34亿元 311.00万元
1至2年 8.12万元 25.92万元 -1.78万元
合计 1.97亿元 1.35亿元 309.22万元

2、回款周期稳定

本期,企业应收账款周转率为3.47。同比去年无明显变化,企业增长的经营状况稳定。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

3、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年的应收账款占比分别为99.96%和0.04%。

PART 5
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存货跌价损失大幅拉低利润

坏账损失1,208.19万元,大幅拉低利润

2023年,创益通资产减值损失1,208.19万元,导致企业净利润从盈利2,254.44万元下降至盈利1,046.24万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,208.19万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 1,046.24万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -1,208.19万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -1,208.19万元

其中,自制半成品,库存商品本期分别计提537.60万元,431.72万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
自制半成品 537.60万元
库存商品 431.72万元

目前,自制半成品,库存商品的账面价值仍分别为2,428.31万元,3,593.29万元,应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.54,2023年创益通存货周转率为3.54,同比去年无明显变化。2023年创益通存货余额合计1.21亿元,占总资产的9.77%,同比去年的9,463.16万元大幅增长了28.11%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到29.84%,余额同比增长26.43%;其次,发出商品占比25.40%,余额同比增长54.64%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 3,968.55万元 375.26万元 3,593.29万元
发出商品 3,378.81万元 142.83万元 3,235.98万元
自制半成品 3,083.68万元 655.37万元 2,428.31万元
原材料 1,630.44万元 1,630.44万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

创益通属于电子连接器行业,核心产品为高速背板连接器及数据存储互连组件,服务于5G通信、数据中心及消费电子领域。 电子连接器行业近三年受5G基建、数据中心扩容及新能源汽车需求驱动,2023年全球市场规模达840亿美元,复合增长率5.8%。未来三年,高频高速、微型化及国产替代趋势加速,2025年市场规模预计突破950亿美元,其中高速背板连接器年需求增速超15%。

2、市场地位及占有率

创益通在高速背板连接器细分领域技术领先,2025年间接供货华为5G基站及数据中心项目,国内市占率约2%-3%,属中型专业化企业,尚未进入全球前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
创益通(300991) 专注高速背板连接器及数据存储互连组件 2025年间接供货华为5G基站及数据中心项目
立讯精密(002475) 消费电子及通信连接器龙头企业 2024年通信业务营收占比32%
中航光电(002179) 军工及民用高端连接器核心供应商 2024年高速背板市占率国内第一(约25%)
得润电子(002055) 汽车电子连接器及线束领域领先企业 2024年汽车连接器营收超50亿元
电连技术(300679) 主营射频连接器及电磁兼容元件 2024年5G基站连接器供货规模同比增40%

PART 7
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生产人员人数增加

2023年公司员工人数为1057人,同比2022年860人,增加197人,人数锐增22%。

其中,公司的生产人员人数上升了31.17%,从2022年的632人增加到2023年的829人,2023年生产人员整体占比较高,占员工总数的78.42%。

员工人数增长薪酬在下降

2022年-2023年,虽然企业员工数量在增加,但是人均薪酬从12.41万元下降到了10.09万元。

总结
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1、经营分析总结

2020-2022年公司净利润持续下降,2023年净利润1,046.24万元,较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润2,150.71万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:65 总排名:2807/5465
行业排名(其他电子):13/39
2022年年报 2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报
评分 58 35 17 22 65
行业中位数 65 53 61 47 60
行业排名 30 28 34 25 13

其他电子行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 沃尔核材 83 世华科技 86
2 世华科技 79 中熔电气 85
3 中熔电气 78 瑞可达 85

3、特别预警


科目 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报 2022年报
F值 分数 8 2 5 5 5
描述 良好 较差 一般 一般 一般

注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。

F值范围 财务状况
分值 >=7 良好
7 > 分值 >= 4 一般
分值 < 4 较差

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,创益通近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日,创益通的PE-TTM是105.83,而其他电子行业的PE-TTM是49.98,创益通的PE-TTM远高于其他电子行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
创益通 0.484465 3826

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
创益通 0.258544 3985

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

创益通神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.4844 0.2585 32 3962

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 沃尔核材 1858 780
2 世华科技 1907 805
3 伊戈尔 2699 1328


文章来源:碧湾App

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