根据三元生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.00亿元，同比下降25.99%。扣非净利润5,768.26万元，同比大幅下降64.47%。三元生物2023年年度净利润5,887.44万元，业绩同比大幅下降64.03%。

公司的主营业务为食品添加剂行业，其中赤藓糖醇为第一大收入来源，占比81.67%。

2023年公司营收5.00亿元，与去年同期的6.75亿元相比，下降了25.99%。

营收下降的主要原因是：

（1）赤藓糖醇本期营收4.08亿元，去年同期为5.75亿元，同比下降了29.03%。

（2）复配糖本期营收5,523.07万元，去年同期为8,038.75万元，同比大幅下降了31.29%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.06%，同比大幅下降到了今年的3.05%，主要是因为赤藓糖醇本期毛利率-1.11%，去年同期为10.5%，同比大幅下降110.57%。

产品毛利率方面，2021-2023年赤藓糖醇毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.56%，大幅下降到2023年的-1.11%，2021-2023年复配糖毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.24%，大幅下降到2023年的14.12%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售6.46亿元，2022年下降66.79%，2023年下降40.0%，同期2021年海外销售10.29亿元，2022年下降55.28%，2023年下降19.46%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2023年，国内营收占比从38.55%下降到25.76%，海外营收占比从61.45%增长到74.24%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从38.85%大幅下降到1.93%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的69.66%。2023年经销营收3.48亿元，相较于去年下降11.22%，同期毛利率为-1.08%，同比下降11.64个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.12%，相较于2022年的35.44%，基本保持平稳，其中第一大客户占比12.35%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的68.86%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达32.27%。第二大供应商占比19.15%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从59.96%上升至68.86%，增加14%。

2023年年度，三元生物营业总收入为5.00亿元，去年同期为6.75亿元，同比下降25.99%，净利润为5,887.44万元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降64.03%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1.12亿元，去年同期为8,647.21万元，同比增长；

但是主营业务利润本期为-5,138.24万元，去年同期为9,193.80万元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从51.61万元增长到5.35亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.35亿元下降到5,887.44万元。

2023年年度主营业务利润为-5,138.24万元，去年同期为9,193.80万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.00亿元，同比下降25.99%；（2）毛利率本期为3.05%，同比大幅下降了11.01%。

三元生物2023年年度非主营业务利润为1.13亿元，去年同期为9,201.73万元，同比增长。

2023年公司营收5.00亿元，同比下降25.99%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-784.42万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了86.1%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到13.32%。归因于汇兑收益本期为268.26万元，去年同期为4,283.17万元，同比大幅下降了93.74%。

本期研发费用为5,066.15万元，同比大幅增长48.66%。归因于研发材料本期为3,206.18万元，去年同期为1,814.13万元，同比大幅增长了76.73%。

2023年，三元生物的其他非流动资产合计33.95亿元，占总资产的70.57%，相较于年初的31.39亿元小大幅增长8.16%。

主要原因是大额存单及利息增加2.61亿元。

三元生物属于食品添加剂行业。 近三年，全球食品添加剂行业在健康消费趋势下快速发展，赤藓糖醇等天然代糖需求激增，2024年市场规模突破50亿美元。未来，行业将向多元化、功能化方向延伸，但国际市场竞争加剧，欧盟等地区贸易壁垒对出口企业构成挑战，预计2025年后市场增速趋稳，头部企业通过技术迭代和品类拓展巩固优势。

三元生物是全球赤藓糖醇行业龙头企业，2024年产能达13.5万吨，占据全球市场份额约35%，在国内细分市场稳居第一，其工艺技术和供应链能力在行业内具有显著竞争优势。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,887.44万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润亏损5,138.24万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三元生物近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，三元生物的PE-TTM是70.64，而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是19.48，三元生物的PE-TTM远高于食品及饲料添加剂行业的PE-TTM。