根据新奥股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,438.42亿元，同比小幅下降6.70%。扣非净利润24.59亿元，同比大幅下降47.35%。新奥股份2023年年度净利润125.30亿元，业绩同比小幅增长13.15%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为天然气零售、天然气批发、综合能源销售及服务。主要产品包括天然气和综合能源销售及服务两项，其中天然气占比75.97%，综合能源销售及服务占比10.56%。

2023年公司营收1,438.42亿元，与去年同期的1,541.69亿元相比，小幅下降了6.7%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）天然气本期营收1,092.74亿元，去年同期为1,201.99亿元，同比小幅下降了9.09%。

（2）煤化工产品本期营收50.95亿元，去年同期为85.51亿元，同比大幅下降了40.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.22%，同比小幅下降到了今年的14.0%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）煤化工产品本期毛利率7.08%，去年同期为24.89%，同比大幅下降71.55%。

（2）天然气本期毛利率9.94%，去年同期为11.03%，同比小幅下降9.88%。

产品毛利率方面，2020-2023年综合能源销售及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.15%，大幅下降到2023年的13.14%，2023年天然气毛利率为9.94%，同比小幅下降9.88%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售129.11亿元，2023年增长911.46%，同期2019年海外销售4.25亿元，2023年增长2644.32%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的66.99%。2023年直销营收952.93亿元，相较于去年下降3.17%，同期毛利率为12.18%，同比减少0.25个百分点。

本期净利润为125.30亿元，去年同期110.74亿元，同比小幅增长13.15%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-14.79亿元，去年同期为11.69亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失20.69亿元，去年同期损失2.43亿元，同比大幅下降。

但是投资收益本期为79.22亿元，去年同期为8.46亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从11.45亿元增长到125.30亿元。

2023年年度主营业务利润为113.36亿元，去年同期为128.98亿元，同比小幅下降12.11%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,438.42亿元，同比小幅下降6.70%；（2）毛利率本期为14.00%，同比小幅下降了1.22%。

新奥股份2023年年度非主营业务利润为44.31亿元，去年同期为17.79亿元，同比大幅增长。

2023年年度，新奥股份净现金流为78.12亿元，去年同期为-15.28亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

新奥股份2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益46.32亿元,占归母净利润的65.32%。

本期归母净利润小幅增长了21.34%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为42.77万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以67.49万元出售新能矿业有限公司100%，获得收益54.10万元，此时已完全出售该子公司股权。

新奥股份于2021年以25.43万元的价格买入新能矿业有限公司%的股权，掌握了该公司的主要控股权。

本期以1,000.00元出售长沙新奥燃气有限公司及其子公司6%，获得收益1.09万元，剩余股权为49%。

在2023年报告期末，新奥股份用于投资的资产为62.99亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为31.16亿元，占净利润125.3亿元的24.87%。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

2022年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于衍生金融工具产生的结算损益。

企业的投资资产持续小幅下滑，由2021年的90.6亿元小幅下滑至2023年的65.67亿元，变化率为-27.52%。

在2023年报告期末，新奥股份用于对外股权投资的资产为73.98亿元，对外股权投资所产生的收益为45.1亿元，占净利润125.3亿元的35.99%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.45亿元和处置外股权投资的收益42.77亿元。

处置对外股权投资产生的收益为42.77亿元，主要是新能矿业有限公司54.1亿元、长沙新奥燃气有限公司及其子公司1.09亿元和盐城市亭湖区新城智能家居有限公司80万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年的55.6亿元小幅上升至2023年的73.98亿元，增长率为33.06%。且企业的对外股权投资收益为45.1亿元，相比去年同期上升了43.73亿元，变化率为32.03倍。

2023年新奥股份固定资产合计613.26亿元，占总资产的45.57%，相比期初的661.28亿元小幅下降了7.26%。

其中，固定资产减少主要是因为企业合并减少所导致的，本期企业减少固定资产113.75亿元，主要为企业合并减少的107.67亿元，占比94.65%。

新奥股份属于天然气全产业链运营行业，覆盖上游资源开发、中游储运及下游终端销售。 天然气行业近三年受“双碳”政策驱动，年均消费增速超8%，2024年国内消费量突破4000亿立方米。未来五年，行业将聚焦智能化平台运营与新能源融合，预计2035年天然气在一次能源中占比提升至16%，市场空间达万亿级，复合增长率维持6%-8%。

新奥股份为国内民营燃气龙头，2023年销气量386.7亿方，占全国总消费量10%，居行业前三；其舟山LNG接收站年处理能力800万吨，占全国进口LNG份额约8%。

公司从1993年上市以来，累计分红仅40.02亿元，但从市场上融资307.87亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润113.36亿元，较去年同期有所下降。

新奥股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润10.65%，对外股权投资平均占总资产的5.9%，平均投资收益率为16.81%。2023年对外股权投资73.98亿元，占总资产5.5%，收益45.1亿元，占净利润35.99%。投资收益主要来源于保定新奥燃气有限公司和石家庄昆仑新奥燃气有限公司。

2023年扣非净利润78.98亿元，由于非经常性损益贡献了46.32亿元，净利润盈利125.30亿元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新奥股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，新奥股份的PE-TTM是8.09，而燃气行业的PE-TTM是12.57，新奥股份的PE-TTM相比燃气行业的PE-TTM较低。