根据ST目药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.22亿元，同比小幅增长11.82%。扣非净利润-3,900.00万元，较去年同期亏损有所减小。ST目药2023年年度净利润-3,929.55万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,042.88万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为药品-流通商品、原料、保健品。主要产品包括薄荷脑、雾化系列、六味地黄口服液、铁皮枫斗四项，薄荷脑占比22.31%，雾化系列占比7.71%，六味地黄口服液占比6.33%，铁皮枫斗占比5.33%。

2023年公司营收1.22亿元，与去年同期的1.09亿元相比，小幅增长了11.82%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“雾化系列”，营收938.59万元。

（2）六味地黄口服液本期营收771.45万元，去年同期为221.64万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）铁皮枫斗本期营收648.94万元，去年同期为273.56万元，同比大幅增长了137.22%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.93%，同比小幅下降到了今年的21.79%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）河车大造胶囊本期毛利率-140.48%，去年同期为47.49%，同比大幅下降近4倍。

（2）六味地黄口服液本期毛利率-2.9%，去年同期为87.76%，同比大幅下降103.3%。

（3）阿莫西林克拉维酸钾片本期毛利率18.69%，去年同期为26.04%，同比下降28.23%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的94.15%。2023年直销营收1.14亿元，相较于去年增长20.03%，同期毛利率为21.96%，同比下降0.24个百分点。

2023年年度，ST目药营业总收入为1.22亿元，去年同期为1.09亿元，同比小幅增长11.82%，净利润为-3,929.55万元，去年同期为-7,312.31万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失887.24万元，去年同期损失2,733.04万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益51.17万元，去年同期损失768.11万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-2,975.72万元，去年同期为-3,673.29万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-2,975.72万元，去年同期为-3,673.29万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为21.79%，同比小幅下降了1.14%，不过营业总收入本期为1.22亿元，同比小幅增长11.82%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2023年，企业应收账款合计3,668.34万元，占总资产的10.59%，相较于去年同期的3,080.60万元增长了19.08%。

本期，企业应收账款周转率为3.61。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.65大幅增长到了3.61，平均回款时间从135天减少到了99天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.97%，8.46%和17.56%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从48.09%大幅上涨到73.97%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为2.19，在2022年到2023年ST目药存货周转率从1.64大幅提升到了2.19，存货周转天数从219天减少到了164天。2023年ST目药存货余额合计4,294.64万元，占总资产的14.52%，同比去年的4,756.07万元小幅下降了9.70%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到62.95%；其次，在产品占比18.76%，余额同比减少21.48%。

2023年年度，企业资产负债率为83.84%，去年同期为98.49%，负债率很高但较去年下降了14.65%。

资产负债率同比下降主要是总资产本期为3.46亿元，同比小幅增长14.45%

Word(style=T, strings=货币资金/短期债务本期为0.91，去年同期为0.39，货币资金/短期债务连续两年都较低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

ST目药属于中药制造与流通行业，核心业务涵盖药品制剂、保健品研发生产及中药材流通。 中药行业近三年在政策扶持下保持稳健增长，2023年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约6%。随着老龄化加速及健康消费升级，中药在慢性病防治、养生保健领域渗透率持续提升。未来五年，行业将聚焦标准化生产、创新药研发及国际化拓展，预计2025年市场规模可达1.5万亿元，其中中药配方颗粒、经典名方复方制剂等细分赛道增速超10%。

ST目药在中药行业中属区域型中小规模企业，2024年营收规模预估不足5亿元，市场份额低于1%。其核心产品如珍珠明目滴眼液区域竞争力较强，但整体品牌影响力及研发投入与头部企业差距显著，尚未形成全国性渠道覆盖。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损3,929.55万元，亏损较上期有大幅好转，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2020-2022年主营利润亏损持续增加，由于营收的小幅增长，2023年主营利润亏损2,975.72万元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期*ST目药PE-TTM为负，参考价值不大。