根据云南白药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收391.11亿元，同比小幅增长7.19%。扣非净利润37.64亿元，同比增长16.45%。云南白药2023年年度净利润41.23亿元，业绩同比大幅增长45.14%。

公司的主要业务为商业销售收入，占比高达64.68%，主要产品包括批发零售和工业产品(自制)两项，其中批发零售占比64.68%，工业产品(自制)占比35.13%。

2023年公司营收391.11亿元，与去年同期的364.88亿元相比，小幅增长了7.19%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）批发零售本期营收252.95亿元，去年同期为236.45亿元，同比小幅增长了6.98%。

（2）工业产品(自制)本期营收137.41亿元，去年同期为127.73亿元，同比小幅增长了7.58%。

2023年公司毛利率为26.51%，同比去年的26.32%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年批发零售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的9.17%，大幅下降到2023年的6.03%，2023年工业产品(自制)毛利率为64.24%，同比增加1.21%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的10.07%下降至2023年的8.25%，小幅减少18.07%。

2023年年度，云南白药营业总收入为391.11亿元，去年同期为364.88亿元，同比小幅增长7.19%，净利润为41.23亿元，去年同期为28.40亿元，同比大幅增长45.14%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为40.28亿元，去年同期为44.01亿元，同比小幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为1.24亿元，去年同期为-6.20亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失5,812.76万元，去年同期损失6.64亿元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失1.36亿元，去年同期损失7.25亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为40.28亿元，去年同期为44.01亿元，同比小幅下降8.47%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

本期管理费用为10.59亿元，同比增长26.95%。归因于职工薪酬本期为6.99亿元，去年同期为4.56亿元，同比大幅增长了53.21%。

在2023年报告期末，云南白药用于对外股权投资的资产为115.37亿元，占总资产的21.45%，对外股权投资所产生的收益为7.39亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6.27亿元和处置外股权投资的收益1.1亿元。

处置对外股权投资产生的收益为1.1亿元，主要是万隆兴业商贸有限公司1.1亿元。

上海医药集团股份有限公司业务性质为医药类。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的1.85亿元大幅上升至2023年的115.37亿元，增长率为6136.31%。且企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2021年的5.96亿元小幅上升至2023年的7.39亿元，增长率为23.95%。

2023年，企业应收账款合计99.66亿元，占总资产的18.53%，相较于去年同期的90.90亿元小幅增长了9.64%。

本期，企业应收账款周转率为4.19。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从29天增加到了85天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.20%，8.49%和0.31%。

2023年企业存货周转率为3.99，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从173天减少到了90天，企业存货周转能力提升，2023年云南白药存货余额合计64.42亿元，占总资产的12.24%，同比去年的79.93亿元大幅下降了19.40%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到67.51%，余额同比减少19.48%；其次，原材料占比28.11%，余额同比减少22.64%。

2023年，云南白药的其他流动资产合计28.62亿元，占总资产的5.32%，相较于年初的4.74亿元大幅增长503.38%。

主要原因是定期存款等理财产品增加22.08亿元。

云南白药属于中药行业，核心业务涵盖中成药、中药材及大健康产品研发生产。 中药行业近三年受政策支持持续扩容，2024年市场规模超8000亿元，年复合增长率约5%。行业向现代化、标准化转型，中药材全产业链整合加速，2025年预计中药配方颗粒、大健康衍生品成为新增长点，政策推动中医药国际化，跨境合作项目增加。

云南白药为中药行业头部企业，2024年在中成药领域市占率约12%，位列前三，其牙膏市占率超25%居全国第一，大健康产品线营收占比超40%，综合品牌价值居行业首位。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的8124人上升至2023年的8834人，小幅增加8.73%。

其中，公司的技术人员人数上升了38.8%，从2022年的1291人增加到2023年的1792人。

董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2022年陈发树、2023年王明辉分别离职。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润41.23亿元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润40.29亿元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用的增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，云南白药近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，云南白药的PE-TTM是23.00，而中药行业的PE-TTM是24.56，云南白药低于中药行业的PE-TTM。