根据节能国祯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收41.28亿元，同比基本持平。扣非净利润3.45亿元，同比增长20.54%。

公司的主营业务为水污染治理，其中水环境治理综合服务为第一大收入来源，占比87.04%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售33.54亿元，2022年下降17.08%，2023年下降12.13%，同期2021年海外销售1.83亿元，2022年下降17.63%，2023年增长33.52%。2021-2023年，国内营收占比从74.92%大幅下降到59.20%，海外营收占比从25.08%大幅增长到40.80%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从23.18%增长到35.57%。

在销售模式上，企业主要渠道为运营服务，占主营业务收入的58.69%。2023年运营服务营收24.16亿元，相较于去年增长3.00%，同期毛利率为36.02%，同比上涨1.30个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.67%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的11.80%上升至2023年的18.00%。

2023年年度主营业务利润为5.24亿元，去年同期为4.45亿元，同比增长17.82%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为41.28亿元，同比有所增长0.71%；（2）毛利率本期为27.01%，同比小幅增长了2.06%。

2023年，企业应收账款合计25.03亿元，占总资产的15.88%，相较于去年同期的20.05亿元增长了24.79%。

2023年，企业信用减值损失9,378.62万元，导致企业净利润从盈利5.19亿元下降至盈利4.25亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计8,583.06万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计8,583.06万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备8,583.06万元。

本期，企业应收账款周转率为1.83。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.18大幅下降到了1.83，平均回款时间从113天增加到了196天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为67.34%，25.72%和6.94%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从76.50%小幅下降到67.34%。

2023年，节能国祯的合同资产合计11.69亿元，占总资产的7.42%，相较于年初的10.28亿元小大幅增长13.74%。

主要原因是环境工程业务增加1.41亿元。

2023年，节能国祯的长期应收款合计10.84亿元，占总资产的6.88%，相较于年初的6,882.04万元大幅增长1475.64%。

主要原因是PPP项目的长期应收款增加7.21亿元。

节能国祯属于水务及水环境治理行业。 水务及水环境治理行业近三年在国家“双碳”战略及环保政策推动下保持稳健增长，2025年非化石能源消费占比目标达20%，污水处理率超95%驱动需求扩张。行业规模已突破2500亿元，未来三年复合增长率预计6%-8%，智慧水务、工业废水零排放等新兴领域将成增长核心，2025年市场空间有望超3000亿元。

节能国祯作为国内水务行业第一梯队企业，2024年末资产规模达164.57亿元，运营项目覆盖全国20余省市，市政污水处理领域市场占有率约3%-5%，位居行业前五，工业水处理业务营收占比超25%形成差异化竞争力。

第一大股东安徽国祯集团股份有限公司所持有公司股份冻结1.17亿股，占其持股数量的100.0%。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润4.25亿元，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.24亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，节能国祯近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，节能国祯的PE-TTM是11.43，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，节能国祯低于水务及水治理行业的PE-TTM。