根据晨光生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收68.72亿元，同比小幅增长9.14%。扣非净利润3.67亿元，同比基本持平。晨光生物2023年年度净利润4.94亿元，业绩同比小幅增长13.32%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.88亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为天然植物提取(含棉籽加工)，主要产品包括棉籽类业务和天然色素/香辛料/营养及药用类产品两项，其中棉籽类业务占比51.64%，天然色素/香辛料/营养及药用类产品占比42.06%。

2023年公司营收68.72亿元，与去年同期的62.96亿元相比，小幅增长了9.14%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）棉籽类业务本期营收35.48亿元，去年同期为33.75万元，同比小幅增长了5.14%。

（2）天然色素/香辛料/营养及药用类产品本期营收28.90亿元，去年同期为26.55万元，同比小幅增长了8.88%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.94%，同比下降到了今年的11.61%，主要是因为天然色素/香辛料/营养及药用类产品本期毛利率19.93%，去年同期为25.32%，同比下降21.29%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售28.43万元，2023年增长1967164.67%，同期2020年海外销售10.70万元，2023年增长1195156.06%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从0.01%大幅增长到81.38%，海外营收占比从99.99%大幅下降到18.62%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从24.95%下降到17.51%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的88.26%。2023年直销营收60.65亿元，相较于去年增长7.89%，同期毛利率为10.88%，同比下降2.25个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从12.92%上升至18.58%，锐增43%。

本期净利润为4.94亿元，去年同期4.36亿元，同比小幅增长13.32%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为4.21亿元，去年同期为4.57亿元，同比小幅下降；

但是（1）资产减值损失本期收益405.63万元，去年同期损失3,122.39万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6,865.09万元，去年同期为3,847.58万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为5,131.14万元，去年同期为2,717.44万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,067.24万元增长到4.94亿元。

2023年年度主营业务利润为4.21亿元，去年同期为4.57亿元，同比小幅下降8.00%。

虽然营业总收入本期为68.72亿元，同比小幅增长9.14%，不过毛利率本期为11.61%，同比下降了2.33%，导致主营业务利润同比小幅下降。

晨光生物2023年年度非主营业务利润为1.35亿元，去年同期为4,446.06万元，同比大幅增长。

2023年公司营收68.72亿元，同比小幅增长9.14%，虽然营收在增长，但是研发费用、管理费用却在下降。

本期研发费用为9,740.00万元，同比下降24.51%。

研发费用下降的原因是：

虽然服务费本期为1,278.81万元，去年同期为612.08万元，同比大幅增长了108.93%；

但是（1）材料费本期为2,266.77万元，去年同期为4,918.72万元，同比大幅下降了53.92%；（2）其他本期为331.03万元，去年同期为998.28万元，同比大幅下降了66.84%；

本期管理费用为1.55亿元，同比下降19.83%。归因于职工薪酬本期为6,846.61万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降了37.01%。

晨光生物2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.13亿元,占归母净利润的23.46%。

本期归母净利润小幅增长了10.53%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,817.74万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,283.39万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.18亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，晨光生物用于金融投资的资产为1.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,089.41万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2019年的6,109.25万元小幅上升至2023年的1.3亿元，变化率为112.89%。

2023年，企业应收账款合计4.64亿元，占总资产的5.43%，相较于去年同期的3.03亿元大幅增长了52.88%。

本期，企业应收账款周转率为17.94。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从26天减少到了20天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.23%，0.74%和0.02%。

2023年企业存货周转率为2.33，在2022年到2023年晨光生物存货周转率从2.54小幅下降到了2.33，存货周转天数从141天增加到了154天。2023年晨光生物存货余额合计31.98亿元，占总资产的37.67%，同比去年的20.33亿元大幅增长了57.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到54.13%，余额同比增长55.81%；其次，原材料占比40.06%，余额同比增长74.37%。

晨光生物属于农产品加工行业下的天然植物提取物细分领域。 全球植物提取物行业近三年保持年均8%增速，2025年中国市场规模预计突破600亿元，健康消费升级驱动食品、保健品领域需求增长，技术创新推动高附加值产品占比提升，行业集中度持续提高，天然原料替代合成趋势加速，功能性提取物市场空间进一步扩大。

晨光生物辣椒红色素全球市占率超60%，稳居世界第一，辣椒精、叶黄素市占率分别达40%和30%，位列全球前三，棉籽蛋白国内市场份额约15%，连续五年蝉联中国植物提取物出口额首位。

2023年企业高管离职率较高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有10人离职。总裁方面，2023年高伟(监事会主席总经理)离职。

目前有2位股东均处于质押高位。第二大股东李月斋股权质押1,173.00万股，质押股份占比很高，高达73.06%。此外，第七大股东周静股权质押550.00万股，质押股份占比较高，达到66.47%。共累计质押1,723.00万股，占总股本比例的3.22%。

董事李月斋近2年连续减持，持股比例从2022年初的4.01%减少至3.01%，累计减持比例达1.0%。此外，董事、总经理周静2023年减持比例达0.13%，其持股比例从原有的1.68%减持到1.55%。公司高管共累计减持1.13%。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润4.94亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益，净利润多年依赖于政府补助。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润4.21亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，晨光生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，晨光生物的PE-TTM是16.90，而其他农产品加工行业的PE-TTM是14.67，晨光生物高于其他农产品加工行业的PE-TTM。