根据华业香料2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.69亿元，同比小幅增长5.72%。扣非净利润-724.79万元，由盈转亏。华业香料2023年年度净利润-394.58万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为香精香料，其中丙位内酯为第一大收入来源，占比79.88%。

2023年公司营收2.69亿元，与去年同期的2.55亿元相比，小幅增长了5.72%，主要是因为丙位内酯本期营收2.15亿元，去年同期为2.09亿元，同比小幅增长了3.09%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.45%，同比下降到了今年的17.03%，主要是因为丙位内酯本期毛利率13.94%，去年同期为19.89%，同比下降29.91%。

产品毛利率方面，虽然丙位内酯营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年丙位内酯毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.06%，大幅下降到2023年的13.94%，2023年丁位内酯毛利率为31.97%，同比下降2.23%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售7,477.66万元，同比大幅下降15.19%，同期海外销售1.67亿元，同比增长12.85%。2022-2023年，国内营收占比从34.60%下降到27.75%，海外营收占比从65.40%增长到72.25%，海外虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从27.89%下降到23.24%。

在销售模式上，企业主要渠道为丙位直销，占主营业务收入的54.34%。2023年丙位直销营收1.31亿元，相较于去年增长10.44%，同期毛利率为18.06%，同比下降0.46个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.14%，相较于2022年的38.26%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比14.15%，第二大客户占比11.88%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.80%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.04%。第二大供应商占比9.60%。

2023年年度，华业香料营业总收入为2.69亿元，去年同期为2.55亿元，同比小幅增长5.72%，净利润为-394.58万元，去年同期为2,078.35万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-744.81万元，去年同期为1,188.82万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失372.21万元，去年同期损失5.00万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为548.13万元，去年同期为901.59万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-744.81万元，去年同期为1,188.82万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为2.69亿元，同比小幅增长5.72%，不过毛利率本期为17.03%，同比下降了5.42%，导致主营业务利润由盈转亏。

华业香料2023年年度非主营业务利润为248.13万元，去年同期为1,002.42万元，同比大幅下降。

2023年华业香料固定资产合计2.53亿元，占总资产的42.01%，较去年的1.40亿元增长了80.94%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.29亿元，主要为在建工程转入的1.27亿元，占比99.10%。

在此之中：年产3000吨丙位内酯系列合成香料建设项目转入1.00亿元。

该项目项目预算为2.28亿元，本期投入1,290.09万元，项目本期转入固定资产1.00亿元，期末账面余额635.33万元，项目工程进度为97.21%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为548.13万元，其中非经常性损益的政府补助金额为306.08万元。

(2)本期共收到政府补助402.41万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,259.66万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，华业香料资产减值损失372.21万元，导致企业净利润从亏损22.37万元下降至亏损394.58万元，其中主要是存货跌价准备减值合计372.21万元。

其中，库存商品，自制半成品，原材料本期分别计提134.64万元，123.43万元，114.13万元。

目前，库存商品，自制半成品，原材料的账面价值仍分别为3,843.66万元，2,577.79万元，3,052.64万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.12，在2022年到2023年华业香料存货周转率从2.01小幅提升到了2.12，存货周转天数从179天减少到了169天。2023年华业香料存货余额合计9,698.16万元，占总资产的16.72%，同比去年的1.11亿元小幅下降了12.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.51%，余额同比减少16.32%；其次，原材料占比31.45%，余额同比减少9.70%。

2023年，华业香料在建工程余额合计1,013.29万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.27亿元。在此之中，年产3000吨丙位内酯系列合成香料建设项目，本期转入固定资产1.00亿元。

该项目项目预算为2.28亿元，本期投入1,290.09万元，项目本期转入固定资产1.00亿元，期末账面余额635.33万元，项目工程进度为97.21%。

2023年，华业香料的其他流动资产合计3,122.08万元，占总资产的5.18%，相较于年初的128.01万元大幅增长2338.99%。

主要原因是理财产品增加3,015.30万元。

华业香料属于化学原料和化学制品制造业，细分领域为合成香料制造，专注内酯系列产品研发生产。 全球香料行业近三年呈现产能向中国转移趋势，受益于食品饮料、日化等领域需求增长，2024年国内市场规模预计突破600亿元，年复合增长率约8%。环保政策推动合成香料替代天然原料，技术创新加速功能性香料开发，未来五年行业有望保持7%-9%增速，2025年市场空间或达700亿元。

华业香料是国内内酯类香料龙头企业，连续三年销量居全国首位，全球市场份额超20%。作为19项国家及行业标准起草单位，其产品60%出口国际市场，核心客户包括奇华顿、芬美意等国际香精巨头。

董事范一义2023年减持比例达1.58%，其持股比例从原有的12.82%减持到11.24%。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近10年内的首次亏损。

2023年主营利润亏损744.81万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于毛利率的下降。

2023年扣非净利润亏损724.79万元，由于政府补助贡献了548.13万元，净利润减亏至-394.58万元。

值得一提的是，2023年年报显示年产3000吨丙位内酯系列合成香料建设项目等阶段性投产1.27亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华业香料近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，华业香料的PE-TTM是183.83，而化妆品制造及其他行业的PE-TTM是24.18，华业香料的PE-TTM远高于化妆品制造及其他行业的PE-TTM。