根据青岛金王2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.09亿元，同比小幅下降14.99%。扣非净利润-853.69万元，较去年同期亏损有所减小。青岛金王2023年年度净利润897.60万元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事新材料蜡烛、香薰及工艺品等、供应链行业、化妆品。

2023年公司营收25.09亿元，与去年同期的29.51亿元相比，小幅下降了14.99%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）化妆品本期营收5.48亿元，去年同期为9.00亿元，同比大幅下降了39.1%。

（2）新材料蜡烛香薰及工艺品等本期营收9.96亿元，去年同期为10.50亿元，同比小幅下降了5.08%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.46%，同比增长到了今年的9.95%，主要是因为石油原料产品及其他本期毛利率1.77%，去年同期为0.11%，同比大幅增长近15倍。

值得一提的是，新材料蜡烛香薰及工艺品等在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年新材料蜡烛香薰及工艺品等毛利率呈下降趋势，从2020年的27.05%，下降到2023年的19.30%，2023年石油原料产品及其他毛利率为1.77%，同比大幅增加1509.09%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅下降，2019年国内销售53.63亿元，2023年下降71.05%，同期2019年海外销售1.12亿元，2023年增长753.39%。2019-2023年，国内营收占比从97.95%大幅下降到61.88%，海外营收占比从2.05%大幅增长到38.12%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从15.65%增长到19.03%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.97%，相较于2022年的18.48%，基本保持平稳。

2023年年度，青岛金王营业总收入为25.09亿元，去年同期为29.51亿元，同比小幅下降14.99%，净利润为897.60万元，去年同期为-8.76亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为1.21亿元，去年同期为-2.93亿元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失1,845.95万元，去年同期损失2.37亿元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为-8,574.43万元，去年同期为-2.08亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-8,574.43万元，去年同期为-2.08亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为25.09亿元，同比小幅下降14.99%，不过毛利率本期为9.95%，同比增长了1.49%，推动主营业务利润亏损有所减小。

青岛金王2023年年度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为-6.50亿元，扭亏为盈。

本期销售费用为7,871.63万元，同比大幅下降42.4%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,993.51万元，去年同期为4,900.25万元，同比大幅下降了59.32%。

（2）服务费本期为354.17万元，去年同期为1,777.53万元，同比大幅下降了80.08%。

（3）办公费本期为302.72万元，去年同期为756.38万元，同比大幅下降了59.98%。

本期管理费用为1.16亿元，同比大幅下降38.66%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）服务费本期为2,171.14万元，去年同期为4,951.88万元，同比大幅下降了56.16%。

（2）职工薪酬本期为3,419.17万元，去年同期为6,085.21万元，同比大幅下降了43.81%。

（3）租赁费本期为853.72万元，去年同期为1,949.38万元，同比大幅下降了56.21%。

2023年年度，青岛金王净现金流为-2.41亿元，去年同期为1.18亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2023年报告期末，青岛金王用于金融投资的资产为1.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,592.31万元，是净利润897.6万元的1.77倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于远期结售汇公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期增长了2,353.77万元，变化率为309.12%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为209.99万元。

(2)本期共收到政府补助209.99万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，青岛金王用于对外股权投资的资产为3.7亿元，对外股权投资所产生的收益为579万元，占净利润897.6万元的64.51%。

广州栋方生物科技股份有限公司业务性质为化妆品研发、生产及销售。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

青岛伟创民间资本管理有限公司业务性质为商务服务业。

从近几年可以明显的看出，青岛伟创民间资本管理有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2018年的3.83%下降至0.73%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的3.6亿元增长至2023年的3.7亿元，增长率为2.79%。而企业的对外股权投资收益为579万元，相比去年同期大幅上升了3.53亿元，变化率为101.67%。

2023年，青岛金王资产减值损失1,929.79万元，导致企业净利润从盈利2,827.39万元下降至盈利897.60万元，其中主要是存货跌价准备减值合计758.11万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提749.61万元。

目前，库存商品的账面价值仍有1.69亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.15，在2021年到2023年青岛金王存货周转率从3.72大幅提升到了6.15，存货周转天数从96天减少到了58天。2023年青岛金王存货余额合计3.33亿元，占总资产的11.30%，同比去年的4.30亿元大幅下降了22.42%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到50.83%，余额同比减少27.65%；其次，原材料占比44.18%，余额同比减少15.89%。

2023年，青岛金王的其他流动资产合计5.78亿元，占总资产的18.33%，相较于年初的1.99亿元大幅增长190.93%。

主要原因是短期投资增加3.87亿元。

2023年青岛金王固定资产合计3.27亿元，占总资产的10.36%，同比去年的2.50亿元大幅增长了30.71%。在2019年到2023年青岛金王固定资产周转率从26.57大幅下降到了8.70，固定资产周转天数从13.55天增加到了41.37天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为报表折算差异新增所导致的，本期企业固定资产新增1.06亿元，主要为报表折算差异新增的9,434.43万元，占比89.21%。

青岛金王属于日用消费品行业，核心业务为新材料蜡烛及相关工艺制品、化妆品及供应链服务。 日用消费品行业近三年受消费升级和环保需求驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模突破1.2万亿美元。未来趋势聚焦绿色材料、智能家居香氛及高端化妆品，预计2025年环保蜡烛细分市场年复合增长率超8%，化妆品板块受益于国货崛起，中高端产品占比持续提升。

青岛金王在新材料蜡烛领域亚洲市占率超35%，全球排名前三，细分工艺蜡烛市场占有率超50%；化妆品业务通过全产业链布局，2024年营收占比提升至42%，但整体行业排名居二线梯队。

公司从2006年上市以来，累计分红仅1.36亿元，但从市场上融资17.16亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的增长，2023年主营利润亏损8,574.43万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

青岛金王金融投资最近5年，收益平均占净利润31.63%，金融投资平均占总资产的5.73%，平均投资收益率为2.03%。虽然2019年-2022年的金融投资收益逐步下降，但2023年投资收益1,592.31万元，同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，是净利润的177.4%。投资收益主要来源于远期结售汇公允价值变动收益、其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入等。2023年金融投资1.89亿元，占总资产5.99%。

青岛金王对外股权投资最近5年，收益平均占净利润153.54%，对外股权投资平均占总资产的9.16%，平均投资收益率为-1.62%。虽然2019年-2022年的对外股权投资收益逐步下降，但2023年投资收益579万元，同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的64.51%。投资收益主要来源于广州栋方生物科技股份有限公司和青岛伟创民间资本管理有限公司。2023年对外股权投资3.7亿元，占总资产11.73%。

2023年扣非净利润亏损998.36万元，由于非经常性损益贡献了1,895.95万元，净利润盈利897.60万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，青岛金王近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，青岛金王的PE-TTM是103.06，而化妆品制造及其他行业的PE-TTM是24.18，青岛金王的PE-TTM远高于化妆品制造及其他行业的PE-TTM。