根据百花医药2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.69亿元，同比小幅增长5.54%。扣非净利润1,072.90万元，扭亏为盈。百花医药2023年年度净利润1,297.23万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为医药行业，占比高达91.68%，主要产品包括医药研发和临床试验两项，其中医药研发占比51.94%，临床试验占比38.62%。

2023年公司营收3.69亿元，与去年同期的3.50亿元相比，小幅增长了5.54%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）医药研发本期营收1.92亿元，去年同期为1.84亿元，同比小幅增长了4.38%。

（2）临床试验本期营收1.43亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅增长了4.96%。

（3）租赁及物业服务本期营收2,764.54万元，去年同期为2,244.17万元，同比增长了23.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.92%，同比增长到了今年的49.04%。

毛利率增长的原因是：

（1）医药研发本期毛利率59.11%，去年同期为45.07%，同比大幅增长31.15%，主要原因是一方面是制造费用成本在有所下降，另一方面折旧成本在大幅下降。公司对此的解释是：部分设备折旧提足。

（2）临床试验本期毛利率26.97%，去年同期为22.42%，同比增长20.29%。

产品毛利率方面，2020-2023年医药研发毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-633.52%，大幅增长到2023年的59.11%，2020-2023年临床试验毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-82.71%，大幅增长到2023年的26.97%。

2023年年度，百花医药营业总收入为3.69亿元，去年同期为3.50亿元，同比小幅增长5.54%，净利润为1,297.23万元，去年同期为-3,473.73万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为6,808.52万元，去年同期为2,639.01万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失4,933.14万元，去年同期损失5,740.64万元，同比小幅增长。

2023年年度主营业务利润为6,808.52万元，去年同期为2,639.01万元，同比大幅增长158.00%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.69亿元，同比小幅增长5.54%；（2）毛利率本期为49.04%，同比增长了9.12%。

百花医药2023年年度非主营业务利润为-5,160.37万元，去年同期为-5,850.56万元，亏损有所减小。

在2023年报告期末，百花医药用于投资的资产为2.49亿元，占总资产的23.48%。投资所产生的收益对净利润的贡献为227.03万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

在2023年报告期末，百花医药用于对外股权投资的资产为5,974.27万元，对外股权投资所产生的收益为-31.55万元。

康缘华威医药有限公司业务性质为医药制造业。

从近几年可以明显的看出，康缘华威医药有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的5,717.93万元增长至2023年的5,974.27万元，增长率为4.48%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年的-235.35万元增长至2023年的-31.55万元，增长率为86.59%。

2023年企业存货周转率为1.12，在2022年到2023年百花医药存货周转率从1.06小幅提升到了1.12，存货周转天数从339天减少到了321天。2023年百花医药存货余额合计1.25亿元，占总资产的19.52%，同比去年的1.49亿元大幅下降了16.46%。

从存货分类来看：在研项目占的比例最大，达到98.65%，余额同比减少2.83%。

2023年，百花医药的合同资产合计1.97亿元，占总资产的18.58%，相较于年初的1.78亿元小大幅增长10.80%。

主要原因是研发项目增加1,923.94万元。

百花医药属于医药研发外包服务（CRO）行业。 近三年CRO行业受益于全球创新药研发投入增加及生物技术迭代加速，市场规模持续扩容，2024年国内CRO头部企业订单增速普遍超15%。未来行业将向全链条一体化、技术平台创新及国际化渗透方向深化，预计2025年全球市场规模将突破千亿美元，中国市场份额占比有望提升至20%。

百花医药在中小型CRO企业中处于中游地位，2024年项目申报受理量同比增长50%，获批品规数量增长70%，其“药学研究+临床服务”模式覆盖400余项注册申报成果，但尚未进入行业前十市占率梯队。

公司从1995年上市以来，累计分红仅613.00万元，但从市场上融资28.38亿元，且在1997年以后再也不分红。

2023年净利润1,297.23万元，同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润6,808.52万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百花医药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，百花医药的PE-TTM是112.73，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.38，百花医药的PE-TTM远高于医疗研发外包行业的PE-TTM。