根据京泉华2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.94亿元，同比基本持平。扣非净利润3,115.94万元，同比大幅下降73.67%。京泉华2023年年度净利润3,284.83万元，业绩同比大幅下降76.71%。

公司的主营业务为电子元器件，主要产品包括特种变压器、磁性元器件、电源三项，特种变压器占比46.05%，磁性元器件占比30.77%，电源占比22.11%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.66%，同比小幅下降到了今年的12.68%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）特种变压器本期毛利率8.71%，去年同期为11.99%，同比下降27.36%。

（2）磁性元器件本期毛利率13.07%，去年同期为13.25%，同比下降1.36%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售6.44亿元，2023年增长192.15%，同期2020年海外销售6.70亿元，2023年增长6.38%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.82%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为36.67%、42.73%、47.99%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达26.10%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的9.61%上升至2023年的27.28%。

2023年年度，京泉华营业总收入为25.94亿元，去年同期为25.84亿元，同比基本持平，净利润为3,284.83万元，去年同期为1.41亿元，同比大幅下降76.71%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,061.63万元，去年同期支出742.84万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,209.05万元，去年同期为1.41亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,209.05万元，去年同期为1.41亿元，同比大幅下降77.25%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为1.34亿元，同比大幅增长32.47%；（2）财务费用本期为649.93万元，同比大幅增长168.98%；（3）毛利率本期为12.68%，同比小幅下降了1.98%。

京泉华2023年年度非主营业务利润为-985.85万元，去年同期为739.80万元，由盈转亏。

本期研发费用为1.34亿元，同比大幅增长32.47%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）物料消耗本期为4,520.05万元，去年同期为3,308.16万元，同比大幅增长了36.63%。

（2）职工薪酬本期为6,334.50万元，去年同期为5,390.34万元，同比增长了17.52%。

（3）本期新增股份支付费用483.43万元。

本期管理费用为9,248.12万元，同比增长16.73%。

管理费用增长的原因是：

虽然房租水电及物管费本期为615.83万元，去年同期为836.23万元，同比下降了26.36%；

但是（1）职工薪酬本期为3,685.31万元，去年同期为3,065.78万元，同比增长了20.21%；（2）折旧摊销费本期为2,457.28万元，去年同期为2,129.05万元，同比增长了15.42%；（3）咨询费本期为618.43万元，去年同期为353.22万元，同比大幅增长了75.09%；（4）其他本期为558.75万元，去年同期为328.64万元，同比大幅增长了70.02%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,880.77万元。

(2)本期共收到政府补助3,163.41万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,096.75万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，京泉华用于金融投资的资产为2.18亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为412.42万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和理财产品收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-722.96万元大幅上升至2023年的412.42万元，变化率为157.05%。

2023年，京泉华资产减值损失1,682.25万元，导致企业净利润从盈利4,967.08万元下降至盈利3,284.83万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,682.25万元。

其中，库存商品，发出商品，原材料本期分别计提1,002.61万元，280.94万元，247.51万元。

目前，库存商品，发出商品，原材料的账面价值仍分别为2.53亿元，4,325.54万元，7,640.24万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.57，2023年京泉华存货周转率为4.57，同比去年无明显变化。2023年京泉华存货余额合计4.91亿元，占总资产的17.48%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到51.80%，余额同比增长9.14%；其次，原材料占比15.69%，余额同比减少23.90%。

深圳市京泉华科技股份有限公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，核心业务聚焦磁性元器件、电源类产品及特种变压器的研发与制造。 计算机、通信及电子设备制造业近三年受5G网络部署、新能源汽车渗透率提升及光储一体化需求驱动，市场规模持续扩容，2024年全球磁性元件市场规模超400亿美元。行业技术迭代加速，高频化、集成化、高功率密度成为创新方向，汽车电子和光储领域贡献增量空间，预计2026年新能源相关电子元件需求年复合增长率达15%以上。

京泉华为国内电子元件百强企业，在新能源车载磁性元件及光储逆变器领域具备技术优势，2024年新能源相关业务营收占比提升至35%，但整体市占率未达头部水平，属于细分领域特色供应商。

2023年净利润3,284.83万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润3,209.05万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，京泉华近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，京泉华的PE-TTM是607.81，而其他电子行业的PE-TTM是49.98，京泉华的PE-TTM远高于其他电子行业的PE-TTM。