根据华立股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.93亿元，同比基本持平。扣非净利润883.78万元，同比大幅增长104.59%。华立股份2023年年度净利润2,032.14万元，业绩同比大幅增长76.77%。

公司的主营业务为装饰复合材料制造业，主要产品包括饰边条和饰面板两项，其中饰边条占比65.93%，饰面板占比23.49%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.48%，同比增长到了今年的21.57%。

毛利率增长的原因是：

（1）饰边条本期毛利率24.61%，去年同期为20.71%，同比增长18.83%。

（2）饰面板本期毛利率13.37%，去年同期为7.51%，同比大幅增长78.03%。

值得一提的是，饰边条在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年饰边条毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.65%，大幅增长到2023年的24.61%，2023年饰面板毛利率为13.37%，同比大幅增加78.03%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的84.8%。2023年直销营收6.64亿元，相较于去年增长19.19%，同期毛利率为21.56%，同比增加3.21个百分点。

2023年年度，华立股份营业总收入为7.93亿元，去年同期为7.73亿元，同比基本持平，净利润为2,032.14万元，去年同期为1,149.61万元，同比大幅增长76.77%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,759.11万元，去年同期损失658.82万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2,363.44万元，去年同期为604.53万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为715.57万元，去年同期为428.70万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从3,482.79万元下降到1,149.61万元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,149.61万元增长到2,032.14万元。

2023年年度主营业务利润为2,363.44万元，去年同期为604.53万元，同比大幅增长2.91倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.93亿元，同比有所增长2.59%；（2）毛利率本期为21.57%，同比增长了3.09%。

华立股份2023年年度非主营业务利润为-520.52万元，去年同期为119.21万元，由盈转亏。

本期财务费用为1,287.63万元，同比增长28.9%。财务费用增长的原因是：虽然本期汇兑收益为10.08万元，去年同期汇兑损失为135.85万元；但是利息支出本期为1,597.79万元，去年同期为1,171.37万元，同比大幅增长了36.4%。

2023年年度，华立股份净现金流为-8,790.66万元，去年同期为1,727.65万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）经营性应付项目的增加本期为2,641.74万元，去年同期为-8,123.40万元，由负转正；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.35亿元，同比大幅下降42.89%。

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-687.65万元，去年同期为1.81亿元，由正转负；（2）取得借款收到的现金本期为9,313.50万元，同比大幅下降61.92%。

2023年华立股份固定资产合计5.18亿元，占总资产的25.45%，同比去年的4.70亿元增长了10.32%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.52亿元，主要为在建工程转入的2.32亿元，占比92.15%。

在此之中：芜湖精装产业园转入1.38亿元，佛山华富立生产基地建设工程转入7,980.37万元。

该项目项目预算为1.30亿元，本期投入7,465.43万元，目前该项目累计投入占预算比例达106.00%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.38亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.20亿元，本期投入1,984.98万元，项目本期转入固定资产7,980.37万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

华立股份2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益975.68万元,占归母净利润的52.47%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为659.21万元，其中非经常性损益的政府补助金额为515.47万元。

(2)本期共收到政府补助586.22万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,876.61万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，华立股份用于金融投资的资产为2.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为517.59万元，占净利润2,032.14万元的25.47%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续增长，由2019年的1.65亿元增长至2023年的2.29亿元，变化率为38.93%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的3,784.58万元下滑至2023年的517.59万元，变化率为-86.32%。

在2023年年报告期末，华立股份形成的商誉为4,841.41万元，占净资产的3.53%，商誉计提减值为1,417.45万元，占净利润2,032.14万元的69.75%。

商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为福建尚润投资管理有限公司。

根据2023年年度报告获悉，福建尚润投资管理有限公司仍有商誉现值4,569.66万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为421.34万元，企业2021-2023年期末的净利润增长率为196.99%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为726.72万元，减值风险偏低。

2019年，企业斥资7,800万元的对价收购福建尚润投资管理有限公司55.0%的股份，但其55.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅421.34万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1751.24%，形成的商誉高达7,378.66万元，占当年净资产的6.72%。

福建尚润投资管理有限公司的历史业绩数据如下表所示：

福建尚润投资管理有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值1,391.55万元、2023年减值1,417.45万元，具体情况如下所示：

从近5年来看，企业的商誉减值准备期末余额持续大幅增长，由2019年的0元大幅增长至2023年的3,266.34万元。

华立股份属于建筑装饰材料行业，专注于饰边条、饰面板及异型材的研发、生产和销售。 建筑装饰材料行业近三年受房地产精装修、定制家居需求拉动，市场规模稳步增长，2024年预计突破8000亿元。行业正向环保化、功能化、定制化转型，头部企业加速整合，2025年智能家居融合趋势下，高端饰面材料市场空间有望扩大至1200亿元，年复合增长率约8%。

华立股份在饰边条细分领域具有技术积累和规模化优势，饰边条业务国内市场占有率约15%-18%，位居行业前三；饰面板业务通过品牌升级和产能扩张，2024年营收占比提升至35%，但整体市占率不足5%，需进一步突破同质化竞争。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2,363.44万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润1,056.46万元，由于非经常性损益贡献了975.68万元，净利润盈利2,032.14万元。

值得一提的是，2023年年报显示芜湖精装产业园、佛山华富立生产基地建设工程完工投产2.18亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华立股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，华立股份的PE-TTM是142.98，而其他建材行业的PE-TTM是16.82，华立股份的PE-TTM远高于其他建材行业的PE-TTM。