根据乐凯胶片2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.18亿元，同比基本持平。扣非净利润-9,527.59万元，较去年同期亏损增大。乐凯胶片2023年年度净利润-4,460.49万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为感光行业、光伏行业、医疗行业。主要产品包括太阳能电池背板、彩色相纸、医疗产品三项，太阳能电池背板占比30.78%，彩色相纸占比28.44%，医疗产品占比25.32%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.54%，同比小幅下降到了今年的14.92%，主要是因为太阳能电池背板本期毛利率1.31%，去年同期为5.78%，同比大幅下降77.34%，主要原因是其他成本和直接人工成本均在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年太阳能电池背板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的6.78%，大幅下降到2023年的1.31%，2021-2023年彩色相纸毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.01%，大幅增长到2023年的14.94%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售2.28亿元，2022年增长53.84%，2023年增长10.73%，同期2021年国内销售19.93亿元，2022年下降15.63%，2023年增长0.16%。2021-2023年，国内营收占比从89.75%下降到81.28%，海外营收占比从10.25%增长到18.72%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从5.73%增长到15.53%。

2023年年度，乐凯胶片营业总收入为21.18亿元，去年同期为21.81亿元，同比基本持平，净利润为-4,460.49万元，去年同期为6,261.38万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失5,564.02万元，去年同期损失116.00万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,327.74万元，去年同期为4,687.79万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-1,829.07万元，去年同期为882.19万元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,137.78万元增长到6,261.38万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,261.38万元下降到-4,460.49万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1,829.07万元，去年同期为882.19万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为21.18亿元，同比有所下降2.90%；（2）毛利率本期为14.92%，同比小幅下降了0.62%。

乐凯胶片2023年年度非主营业务利润为-2,094.59万元，去年同期为6,543.28万元，由盈转亏。

乐凯胶片2023年的非经常性损益为4,861.46万元，归母净利润亏损了4,666.13万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，乐凯胶片用于金融投资的资产为3.49亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,202.14万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续小幅上升，由2021年的1,734.68万元小幅上升至2023年的2,202.14万元，变化率为26.95%，而企业的金融投资资产相比去年同期减少了4.82亿元，变化率为-58.0%。

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益主要来源于企业合并时被合并方的净利润收益，具体内容如表所示：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,052.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为737.68万元。

(2)本期共收到政府补助2,758.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,482.91万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.68亿元，占总资产的4.70%，相较于去年同期的2.10亿元减少了19.77%。

本期，企业应收账款周转率为11.20。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.48大幅增长到了11.20，平均回款时间从55天减少到了32天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.52%，10.83%和17.66%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从9.88%上涨到17.66%。

2023年，乐凯胶片资产减值损失5,564.02万元，导致企业净利润从盈利1,103.52万元下降至亏损4,460.49万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,054.02万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提1,229.65万元，619.13万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为1.50亿元，1.40亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.63，2023年乐凯胶片存货周转率为3.63，同比去年无明显变化。2023年乐凯胶片存货余额合计4.27亿元，占总资产的12.56%，同比去年的5.49亿元大幅下降了22.18%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.15%，余额同比增长19.01%；其次，在产品占比32.50%，余额同比减少30.39%。

乐凯胶片属于太阳能电池背板行业。 近三年，光伏行业高速发展推动太阳能电池背板需求持续增长，技术迭代加速，高效、耐候性强的含氟背板占据主流，复合型及涂覆型工艺主导市场。随着光伏装机量扩大及国产替代深化，行业向高性价比、环保材料升级，预计2025年全球偏光片用TAC膜需求量将达12.29亿平方米，国内需求超5.61亿平方米，市场空间进一步释放。

乐凯胶片是国内太阳能电池背板领域的重要企业，具备年产30GW背板产能，主导产品覆盖多类型背板，技术实力和规模化生产能力居于行业前列，但具体市占率未公开披露。

2023年公司员工人数为2753人，同比2022年2430人，增加323人，人数增13%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员377人，生产人员1504人，技术人员579人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.32万元下降到了14.40万元。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损9,321.96万元，亏损较上期大幅增大。

2023年主营利润亏损1,829.07万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期乐凯胶片PE-TTM为负，参考价值不大。