根据建发股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7,636.78亿元，同比小幅下降8.30%。扣非净利润24.06亿元，同比大幅下降34.90%。建发股份2023年年度净利润168.50亿元，业绩同比大幅增长49.66%。本期经营活动产生的现金流净额为293.95亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为供应链运营业务，占比高达77.70%，主要产品包括冶金原材料、农林产品、住宅地产三项，冶金原材料占比41.22%，农林产品占比23.21%，住宅地产占比20.08%。

2023年公司营收7,636.78亿元，与去年同期的8,328.30亿元相比，小幅下降了8.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的3.8%，同比小幅增长到了今年的4.36%，主要是因为冶金原材料本期毛利率2.31%，去年同期为1.6%，同比大幅增长44.38%。

产品毛利率方面，2021-2023年冶金原材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.45%，大幅增长到2023年的2.31%，2021-2023年农林产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.50%，大幅下降到2023年的1.17%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售832.29元，2022年增长34.52%，2023年增长1.158418396081E10%，同期2021年国内销售6,246.15元，2022年增长15.41%，2023年增长8.79487927141E9%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2023年年度，建发股份营业总收入为7,636.78亿元，去年同期为8,328.30亿元，同比小幅下降8.30%，净利润为168.50亿元，去年同期为112.59亿元，同比大幅增长49.66%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为7.35亿元，去年同期为34.97亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为153.29亿元，去年同期为174.58亿元，同比小幅下降。

但是营业外利润本期为99.02亿元，去年同期为4.77亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从33.74亿元增长到168.50亿元。

2023年年度主营业务利润为153.29亿元，去年同期为174.58亿元，同比小幅下降12.19%。

虽然毛利率本期为4.36%，同比小幅增长了0.56%，不过营业总收入本期为7,636.78亿元，同比小幅下降8.30%，导致主营业务利润同比小幅下降。

建发股份2023年年度非主营业务利润为54.63亿元，去年同期为-12.91亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收7,636.78亿元，同比小幅下降8.3%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为118.41亿元，同比增长20.14%。

销售费用增长的原因是：

虽然职工薪酬本期为43.75亿元，去年同期为45.95亿元，同比小幅下降了4.79%；

但是（1）代理手续费本期为21.87亿元，去年同期为10.92亿元，同比大幅增长了100.26%；（2）广告宣传费本期为20.57亿元，去年同期为17.42亿元，同比增长了18.08%；（3）办公费本期为7.79亿元，去年同期为5.27亿元，同比大幅增长了47.85%。

建发股份2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为131.04亿元，非经常性损益为106.97亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益主要构成是本报告期公司及子公司联发集团收购美凯龙控制权，收购对价小于应享有被收购方可辨认净资产公允价值产生96.19亿元重组收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为9.03亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为8.99亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助12.19亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.45亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，建发股份用于投资的资产为1,193.28亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.11亿元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益和衍生金融工具投资收益。

企业的投资资产持续上升，由2019年的90.11亿元上升至2023年的1,193.28亿元，变化率为12.24倍，而企业的投资收益持续大幅下滑，由2021年的4.47亿元大幅下滑至2023年的-2.11亿元，变化率为-147.12%。

2023年，建发股份资产减值损失38.96亿元，导致企业净利润从盈利207.45亿元下降至盈利168.50亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计33.03亿元。

其中，开发成本，开发产品本期分别计提23.24亿元，6.07亿元。

目前，开发成本，开发产品的账面价值仍分别为3,065.56亿元，335.97亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.99，在2021年到2023年建发股份存货周转率从2.39下降到了1.99，存货周转天数从150天增加到了180天。2023年建发股份存货余额合计3,701.86亿元，占总资产的45.99%。

从存货分类来看：开发成本占的比例最大，达到82.42%，余额同比减少3.13%。

建发股份属于大宗商品供应链运营与房地产开发双主业驱动的综合性企业集团。 大宗商品供应链行业近三年呈现结构性增长，市场空间因全球化采购需求及产业链整合持续扩容，头部企业通过数字化升级和跨境业务拓展提升效率，2024年行业集中度进一步强化，预计未来将向绿色低碳、全链条服务延伸，复合增长率保持中高位；房地产行业受政策调控及市场周期影响，进入深度调整期，但优质房企通过资产优化与风险管控仍存结构性机会。

建发股份供应链业务在钢铁、浆纸等核心品类保持行业前三地位，2024年上半年大宗商品经营货量同比增长近9%，子公司建发房产位列全国房企销售排名第7位，供应链国际业务收入占比提升至35%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的18540人上升至2023年的49752人。

本期企业员工构成情况如下：技术人员9282人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从27.15万元大幅下降到了17.92万元。

公司1998年上市以来，公司坚持25年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红148.76亿元，超过累计募资89.25亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润153.29亿元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润61.52亿元，由于非经常性损益贡献了106.97亿元，净利润盈利168.50亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，建发股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，建发股份的PE-TTM是2.24，而原材料供应链服务行业的PE-TTM是5.03，建发股份的PE-TTM远低于原材料供应链服务行业的PE-TTM。