根据东杰智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.72亿元，同比下降23.73%。扣非净利润-2.85亿元，由盈转亏。东杰智能2023年年度净利润-2.48亿元，业绩由盈转亏。在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到2.48亿元，而总盈利只有2.10亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司的主营业务为智能装备，主要产品包括智能物流仓储系统和智能生产系统两项，其中智能物流仓储系统占比66.22%，智能生产系统占比32.94%。

2023年公司营收8.72亿元，与去年同期的11.43亿元相比，下降了23.73%。

营收下降的主要原因是：

（1）智能生产系统本期营收2.87亿元，去年同期为3.98亿元，同比下降了27.79%。

（2）智能物流仓储系统本期营收5.77亿元，去年同期为6.57亿元，同比小幅下降了12.07%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.12%，同比大幅下降到了今年的12.33%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）智能生产系统本期毛利率9.36%，去年同期为22.68%，同比大幅下降58.73%。

（2）智能物流仓储系统本期毛利率13.34%，去年同期为23.73%，同比大幅下降43.78%。

值得一提的是，智能物流仓储系统在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年智能物流仓储系统毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的29.17%，大幅下降到2023年的13.34%，2019-2023年智能生产系统毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的35.15%，大幅下降到2023年的9.36%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.02%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为27.50%、33.26%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比13.56%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的12.95%上升至2023年的26.92%。

2023年年度，东杰智能营业总收入为8.72亿元，去年同期为11.43亿元，同比下降23.73%，净利润为-2.48亿元，去年同期为4,564.00万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-8,826.44万元，去年同期为9,149.39万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1.45亿元，去年同期损失805.09万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失9,570.10万元，去年同期损失4,081.83万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-4,966.79万元增长到1.10亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.10亿元下降到-2.48亿元。

在近10年中，2023年年报的净利润亏损达到2.48亿元，而总盈利只有2.10亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2023年年度主营业务利润为-8,826.44万元，去年同期为9,149.39万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.72亿元，同比下降23.73%；（2）毛利率本期为12.33%，同比大幅下降了11.79%。

东杰智能2023年年度非主营业务利润为-1.94亿元，去年同期为-4,228.96万元，亏损增大。

2023年公司营收8.72亿元，同比下降23.73%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为4,237.57万元，同比增长20.14%。销售费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为930.64万元，去年同期为1,436.64万元，同比大幅下降了35.22%，但是售后服务费本期为2,736.19万元，去年同期为1,229.11万元，同比大幅增长了122.62%。

2023年东杰智能固定资产合计5.50亿元，占总资产的16.37%，同比去年的4.24亿元大幅增长了29.81%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.74亿元，主要为在建工程转入的1.41亿元，占比81.07%。

在此之中：智能装备及工业机器人新建项目转入8,318.16万元，中北高新区数字化车间建设项目转入4,029.79万元，不锈钢园区自动化立体车库转入1,634.93万元。

该项目项目预算为2.40亿元，本期投入2,222.54万元，目前该项目累计投入占预算比例达108.85%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产8,318.16万元，期末账面余额1.78亿元，项目工程进度为95.00%。

该项目项目预算为4.06亿元，本期投入2,047.61万元，项目本期转入固定资产4,029.79万元，期末账面余额1,739.11万元，项目工程进度为30.00%。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

5、项目建设进度安排

成为智能工业的龙头企业。本项目的建设内容主要包括：（1）智能设备研究所；

年-2025年年均12%的营业收入增长率作为测算依据。

在2023年年报告期末，东杰智能形成的商誉为2.22亿元，占净资产的15.87%，商誉计提减值为6,686.97万元，占净利润-2.49亿元的26.9%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为东杰海登公司。

根据2023年年度报告获悉，东杰海登公司仍有商誉现值2.22亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为9,234.62万元，企业2021-2024年期末的净利润增长率为-672.98%且2023年末净利润为-1.25亿元，存在极大的减值风险。

2018年，企业斥资3.81亿元的对价收购东杰海登公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,234.62万元，也就是说这笔收购的溢价率高达312.77%，形成的商誉高达2.89亿元，占当年净资产的26.21%。

东杰海登公司的历史业绩数据如下表所示：

东杰海登公司由于业绩没达到预期，在2023年减值6,686.97万元，具体情况如下所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计5.70亿元，占总资产的16.96%，相较于去年同期的6.43亿元小幅减少了11.30%。

2023年，企业信用减值损失9,570.10万元，导致企业净利润从亏损1.53亿元下降至亏损2.49亿元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计9,570.10万元。

企业应收账款坏账损失中主要为单项计提坏账准备，合计5,710.85万元，占68.10%。在单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备5,710.85万元。

本期，企业应收账款周转率为1.62。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.18下降到了1.62，平均回款时间从165天增加到了222天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有31.25%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从55.72%下降到31.25%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，东杰智能资产减值损失1.45亿元，导致企业净利润从亏损1.03亿元下降至亏损2.49亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,639.17万元。

其中，主要部分为合同履约成本本期计提3,408.64万元。

目前，合同履约成本的账面价值仍有4.55亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.76，在2022年到2023年东杰智能存货周转率从3.21大幅下降到了1.76，存货周转天数从112天增加到了204天。2023年东杰智能存货余额合计5.47亿元，占总资产的17.48%，同比去年的2.84亿元大幅增长了92.77%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到83.94%，余额同比增长117.99%。

2023年，东杰智能在建工程余额合计1.95亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.41亿元。在此之中，智能装备及工业机器人新建项目，本期转入固定资产8,318.16万元。

该项目项目预算为2.40亿元，本期投入2,222.54万元，本期转入固定资产8,318.16万元，目前该项目累计投入占预算比例达108.85%，已略微超出预算。项目工程进度为95.00%。

2023年，东杰智能的合同资产合计2.31亿元，占总资产的6.87%，相较于年初的3.32亿元大幅减少30.56%。

主要原因是已履约但尚未与客户结算的款项减少8,853.28万元。

东杰智能属于智能物流装备及系统集成行业。 智能物流装备行业近三年受制造业自动化升级、电商物流需求增长驱动，市场规模年均增速超15%，2024年市场规模突破2000亿元。未来趋势聚焦AI与物联网技术融合，AGV、智能仓储系统渗透率持续提升，预计2027年行业规模将超3500亿元。

东杰智能为国内智能物流装备领域第二梯队企业，在汽车、新能源领域具备技术优势，2024年AGV产品市占率约3.5%，智能仓储系统业务占营收比重提升至68%，暂未进入行业前三。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的774人下降至2023年的529人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员38人，生产人员95人，技术人员228人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从29.46万元上涨到了33.52万元。

目前有3位股东均处于质押高位。控股股东淄博匠图恒松控股有限公司股权质押5,983.00万股，质押比较高，达到50.0%。此外，第二大股东姚卜文股权质押1,480.56万股，股份百分百质押。同时，第三大股东梁燕生股权质押719.00万股，质押股份占比较高，达到50.29%。共累计质押8,182.56万股，占总股本比例的20.08%。

公司上市9年来虽然坚持分红7年，但累计分红金额仅5,892.39万元，而累计募资金额却有7.09亿元。

副董事长梁燕生近2年连续减持，持股比例从2022年初的6.24%减少至3.51%，累计减持比例达2.73%。

2023年净利润亏损2.49亿元，是7年来的首次亏损，近4年净利润持续下降，主要是由于计提减值损失2.41亿元，其中包括应收账款减值、商誉减值等。

2023年主营利润亏损8,826.44万元，且是近5年内首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，东杰海登公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示智能装备及工业机器人新建项目、中北高新区数字化车间建设项目阶段性投产1.23亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东杰智能PE-TTM为负，参考价值不大。