根据音飞储存2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收15.73亿元，同比基本持平。扣非净利润1.21亿元，同比小幅增长6.29%。音飞储存2023年年度净利润1.42亿元，业绩同比小幅增长6.97%。

公司主要产品包括自动化系统集成和堆垛机产品两项，其中自动化系统集成占比77.06%，堆垛机产品占比10.79%。

2023年公司毛利率为22.16%，同比去年的21.74%基本持平。值得一提的是，堆垛机产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年堆垛机产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.40%，大幅下降到2023年的18.54%。2021-2023年自动化系统集成毛利率呈增长趋势，从2021年的21.25%，增长到2023年的21.76%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.02亿元，2022年增长5.37%，2023年增长101.11%，同期2021年国内销售8.95亿元，2022年增长58.65%，2023年下降5.25%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从92.94%下降到86.11%，海外营收占比从7.06%增长到13.89%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从27.98%增长到36.20%。

本期净利润为1.42亿元，去年同期1.33亿元，同比小幅增长6.97%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-692.63万元，去年同期为1,151.61万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,684.00万元，去年同期支出576.44万元，同比大幅下降。

但是（1）资产处置收益本期为3,208.58万元，去年同期为7,052.46元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2,019.37万元，去年同期损失3,907.19万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为3,036.99万元，去年同期为1,910.22万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度，公司的其他收益为3,036.99万元，占净利润比重为21.39%，较去年同期增加58.99%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,374.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为809.04万元。

(2)本期共收到政府补助2,426.04万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,990.88万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计7.40亿元，占总资产的23.98%，相较于去年同期的6.83亿元小幅增长了8.27%。

2023年，企业信用减值损失2,019.37万元，导致企业净利润从盈利1.62亿元下降至盈利1.42亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,114.40万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,471.69万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,471.69万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户F已计提的减值准备357.28万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备2,739.98万元。

本期，企业应收账款周转率为2.21。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.69下降到了2.21，平均回款时间从133天增加到了162天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.38%，36.57%和7.05%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从65.27%小幅下降到56.38%。

2023年，音飞储存在建工程余额合计2.08亿元，较去年的1.32亿元大幅增长了57.94%。主要在建的重要工程是安徽工厂基建工程和泰国工厂基建工程。

在建工程本期新增投入金额为8,054.47万元，其中追加投入安徽工厂基建工程和泰国工厂基建工程8,054.47万元。

该项目于2018年11月30日发布建设公告。

项目为新建项目，预计项目建设周期为2年。

项目建设内容包括现代化工厂和研发办公楼以及相关配套设施。

本项目原计划在充分利用现有厂房的基础上，新建2 座厂房，新建建筑物面积9,067.23m2，重点引进4 条自动化货架生产线，新增（含改造）生产类设备及检测试验仪器共计48 台（套），新增相关软件10 套，项目达产后，公司可新增4.3 万吨高端货架的年综合生产能力，以满足不断扩大市场需求，巩固并提高公司的市场占有率，实现公司产品结构优化、经济效益及综合竞争力提升的发展目标。

在2023年年报告期末，音飞储存形成的商誉为3.79亿元，占净资产的27.34%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为罗伯泰克自动化科技(苏州)有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为91.32%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为4.4%，商誉减值风险低。

2021年，企业斥资4.5亿元的对价收购罗伯泰克自动化科技(苏州)有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,102.74万元，也就是说这笔收购的溢价率高达533.12%，形成的商誉高达3.79亿元，占当年净资产的32.84%。

罗伯泰克自动化科技(苏州)有限公司的历史业绩数据如下表所示：

音飞储存属于智能仓储设备与物流自动化系统集成行业。 智能仓储行业近三年受电商、智能制造及供应链升级驱动，年均复合增长率超18%，2024年市场规模突破1500亿元。未来三年，AI+机器人技术深度融合将加速行业智能化转型，预计2027年市场空间达2500亿元，高精度仓储机器人、柔性化系统集成成为核心增长点。

音飞储存是国内仓储货架领域头部企业，2024年物流自动化系统业务营收占比提升至65%，在新能源锂电及冷链仓储细分市场占有率约8%，位居行业前五。

去年公司员工人数小幅下滑，从1688人下降至1405人，人数减少16%。

其中，公司的生产人员人数上升了74.64%，从2022年的497人增加到2023年的868人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的61.77%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.67万元上涨到了15.22万元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润1.42亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润1.42亿元，主要是因为研发费用的增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入安徽工厂基建工程、泰国工厂基建工程，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，音飞储存近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，音飞储存的PE-TTM是21.20，而仓储物流行业的PE-TTM是15.20，音飞储存高于仓储物流行业的PE-TTM。