根据埃夫特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.86亿元，同比大幅增长42.11%。扣非净利润-1.24亿元，较去年同期亏损有所减小。埃夫特2023年年度净利润-4,833.57万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.24亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为高端装备制造业，主要产品包括系统集成和机器人整机两项，其中系统集成占比53.12%，机器人整机占比45.30%。

2023年公司营收18.86亿元，与去年同期的13.28亿元相比，大幅增长了42.11%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）机器人整机本期营收8.55亿元，去年同期为4.78亿元，同比大幅增长了78.79%。

（2）系统集成本期营收10.02亿元，去年同期为8.35亿元，同比增长了20.01%。

2023年公司毛利率从去年同期的10.63%，同比大幅增长到了今年的17.31%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）机器人整机本期毛利率22.41%，去年同期为15.75%，同比大幅增长42.29%。

（2）系统集成本期毛利率12.71%，去年同期为7.75%，同比大幅增长64.0%。

产品毛利率方面，2021-2023年系统集成毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.66%，大幅增长到2023年的12.71%，2023年机器人整机毛利率为22.41%，同比大幅增加42.29%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.32%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.04%，第二大客户占比20.19%。

2023年年度，埃夫特营业总收入为18.86亿元，去年同期为13.28亿元，同比大幅增长42.11%，净利润为-4,833.57万元，去年同期为-1.76亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,276.95万元，去年同期收益4,979.37万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-9,262.57万元，去年同期为-2.70亿元，亏损有所减小。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势，从-2,557.36万元下降到-1.93亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.93亿元增长到-4,833.57万元。

2023年年度主营业务利润为-9,262.57万元，去年同期为-2.70亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为18.86亿元，同比大幅增长42.11%；（2）毛利率本期为17.31%，同比大幅增长了6.68%。

埃夫特2023年年度非主营业务利润为3,152.04万元，去年同期为4,368.59万元，同比下降。

2023年公司营收18.86亿元，同比大幅增长42.11%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1.62亿元，同比下降17.71%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为8,614.94万元，去年同期为1.10亿元，同比下降了22.02%。

（2）股份支付费用本期为245.52万元，去年同期为883.05万元，同比大幅下降了72.2%。

（3）折旧与摊销本期为2,438.41万元，去年同期为2,676.81万元，同比小幅下降了8.91%。

2023年年度，埃夫特净现金流为2.62亿元，去年同期为-8,870.63万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

埃夫特2023年的归母净利润亏损了4,744.80万元，而非经常性损益盈利了7,697.91万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,346.67万元，其中非经常性损益的政府补助金额为6,346.67元。

(2)本期共收到政府补助7,500.88万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,988.62万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，埃夫特用于金融投资的资产为2,988.74万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为677.96万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品及结构性存款收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年的7.07亿元下滑至2023年的2,988.74万元，变化率为-95.77%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2,342.36万元下滑至2023年的677.96万元，变化率为-71.06%。

埃夫特2023年初用于对外股权投资的资产为7,355.09万元，2023年末为2.49亿元，对外股权投资所产生的收益为204.56万元。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是GMEAerospaceIndústriadeMaterialCompostoS.A.（注）增加1.45亿元和RoboxS.p.A.增加2,115.33万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-66.28万元和处置外股权投资的收益270.83万元。

处置对外股权投资产生的收益为270.83万元，主要是GME4,172.77万元。

RoboxS.p.A.业务性质为自动控制系统。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的-大幅上升至2023年的2.49亿元。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2020年的-86.9万元大幅上升至2023年的204.56万元，增长率为335.38%。

2023年，企业应收账款合计6.59亿元，占总资产的19.73%，相较于去年同期的5.13亿元增长了28.50%。

2023年，企业信用减值损失2,271.41万元，导致企业净利润从亏损2,562.16万元下降至亏损4,833.57万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,984.78万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按单项计提坏账准备，合计1,111.06万元，占55.98%。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,118.03万元。

本期主要为2年至3年新增坏账准备-1,108.65万元。

本期，企业应收账款周转率为3.22。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从159天减少到了111天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.33%，12.44%和12.23%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从66.87%小幅上涨到75.33%。

2023年，埃夫特资产减值损失3,676.26万元，导致企业净利润从亏损1,157.32万元下降至亏损4,833.57万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,353.37万元。

其中，主要部分为原材料本期计提2,050.00万元。

目前，原材料的账面价值仍有1.64亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.97，在2022年到2023年埃夫特存货周转率从4.03提升到了4.97，存货周转天数从89天减少到了72天。2023年埃夫特存货余额合计2.76亿元，占总资产的9.94%，同比去年的3.22亿元小幅下降了14.27%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到62.81%，余额同比减少19.26%；其次，库存商品占比24.05%，余额同比增长49.47%。

在2023年年报告期末，埃夫特形成的商誉为1.99亿元，占净资产的11.05%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为WFC和CMA。

2023年，埃夫特的合同资产合计3.25亿元，占总资产的9.74%，相较于年初的4.09亿元减少20.47%。

主要原因是已完工未结算资产减少7,414.50万元。

埃夫特-U属于工业机器人及智能制造解决方案行业。 工业机器人行业近三年受智能制造政策推动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破1000亿元。未来趋势聚焦具身智能、AI融合及跨行业应用，政策支持叠加产业升级需求，预计2025-2030年市场空间将突破2000亿元，核心方向包括协作机器人、高精度伺服系统及柔性产线集成。

埃夫特-U是国内工业机器人第一梯队企业，2024年国内市场占有率约4%，聚焦汽车、3C等高端制造领域，其关节控制器技术国产化率领先，但整体规模较头部企业仍有差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1483人下降至2023年的1114人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员181人，生产人员410人，技术人员359人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从28.06万元上涨到了34.41万元。

最近8年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2019-2022年主营利润亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润亏损9,262.57万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2023年扣非净利润亏损1.25亿元，由于政府补助贡献了6,346.67万元，净利润减亏至-4,833.57万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期埃夫特PE-TTM为负，参考价值不大。