根据闽发铝业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.24亿元，同比基本持平。扣非净利润1,821.51万元，同比大幅下降62.36%。闽发铝业2023年年度净利润2,763.42万元，业绩同比大幅下降45.86%。

公司的主要业务为有色金属加工，占比高达79.56%，其中铝型材销售为第一大收入来源，占比96.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.09%，同比下降到了今年的5.9%，主要是因为铝型材销售本期毛利率4.7%，去年同期为5.24%，同比小幅下降10.31%。

产品毛利率方面，虽然铝型材销售营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2023年铝型材销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的9.10%，大幅下降到2023年的4.70%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售12.76亿元，2023年增长106.03%，同期2019年海外销售1.70亿元，2023年增长4.54%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的87.06%。2023年直销营收24.43亿元，相较于去年增长8.49%，同期毛利率为5.18%，同比下降1.02个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.03%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为17.19%、21.89%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比19.46%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的80.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达29.50%。第二大供应商占比23.28%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从82.91%下降至80.56%，减少2%。

2023年年度，闽发铝业营业总收入为28.24亿元，去年同期为27.91亿元，同比基本持平，净利润为2,763.42万元，去年同期为5,104.45万元，同比大幅下降45.86%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,479.57万元，去年同期为523.56万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,715.43万元，去年同期为6,670.74万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从3,382.19万元增长到6,237.76万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,237.76万元下降到2,763.42万元。

2023年年度主营业务利润为2,715.43万元，去年同期为6,670.74万元，同比大幅下降59.29%。

虽然营业总收入本期为28.24亿元，同比有所增长1.17%，不过毛利率本期为5.90%，同比下降了1.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为-593.27万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了120.54%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.47%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,105.51万元，去年同期为807.92万元，同比大幅增长了36.83%。

（2）利息支出本期为661.68万元，去年同期为924.30万元，同比下降了28.41%。

（3）汇兑净损失本期为205.36万元，去年同期为457.23万元，同比大幅下降了55.09%。

本期管理费用为6,128.99万元，同比增长19.42%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,493.31万元，去年同期为2,846.54万元，同比增长了22.72%。

（2）审计咨询顾问费本期为412.18万元，去年同期为271.08万元，同比大幅增长了52.05%。

（3）水电费本期为169.55万元，去年同期为111.81万元，同比大幅增长了51.64%。

2023年年度，公司的其他收益为1,479.57万元，占净利润比重为53.54%，较去年同期增加182.60%。

在2023年报告期末，闽发铝业用于金融投资的资产为1.65亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为446.34万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财产品投资收益和其他非流动金融资产持有期间取得的股利收入。

2023年，企业应收账款合计7.04亿元，占总资产的27.04%，相较于去年同期的5.84亿元增长了20.54%。

2023年，企业信用减值损失767.87万元，导致企业净利润从盈利3,531.29万元下降至盈利2,763.42万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计760.27万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提，合计888.37万元。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备888.37万元。

其中，按单项计提主要是企业对中铁天丰建筑工程有限公司，福建省明通建设集团有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了186.22万元和134.07万元。

本期主要为应收非关联方货款新增坏账准备880.36万元。

本期，企业应收账款周转率为4.38。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从53天增加到了82天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.12%，8.70%和0.19%。

2023年企业存货周转率为8.31，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从57天减少到了43天，企业存货周转能力提升，2023年闽发铝业存货余额合计3.15亿元，占总资产的12.07%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到46.62%，余额同比减少9.73%；其次，原材料占比27.79%，余额同比增长13.75%。

闽发铝业属于铝型材加工制造行业。 铝型材行业近三年受房地产调控及新能源需求拉动双重影响，整体呈现结构性增长。2023年建筑铝型材市场增速放缓至3.8%，但工业铝型材受益新能源汽车轻量化趋势，年复合增长率达12.5%。未来五年，光伏边框、新能源汽车用铝等高端领域将驱动行业规模突破6000亿元，绿色低碳生产工艺成为竞争关键。

闽发铝业在国内建筑铝型材领域位列第二梯队，2024年华南区域市占率约5.8%，工业铝型材业务占比提升至37%，但整体营收规模（2024年32.6亿元）显著低于头部企业。

2019-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润2,715.43万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1,898.64万元，由于非经常性损益贡献了864.78万元，净利润盈利2,763.42万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，闽发铝业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，闽发铝业的PE-TTM是135.09，而铝行业的PE-TTM是12.50，闽发铝业的PE-TTM远高于铝行业的PE-TTM。