根据佛燃能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收255.38亿元，同比大幅增长34.96%。扣非净利润7.10亿元，同比基本持平。佛燃能源2023年年度净利润9.28亿元，业绩同比大幅增长43.95%。

公司主要从事城燃等能源业务、供应链及延伸业务、科技研发与装备制造业务，主要产品包括城市燃气业务和供应链业务两项，其中城市燃气业务占比61.52%，供应链业务占比33.87%。

2023年公司营收255.38亿元，与去年同期的189.23亿元相比，大幅增长了34.96%，主要是因为供应链业务本期营收86.50亿元，去年同期为31.98亿元，同比大幅增长了170.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.91%，同比下降到了今年的7.67%，主要是因为城市燃气业务本期毛利率9.24%，去年同期为9.29%，同比下降0.54%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.68%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为28.24%、26.00%、25.63%、25.26%，总体呈下降趋势。

本期净利润为9.28亿元，去年同期6.45亿元，同比大幅增长43.95%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-2.00亿元，去年同期为2.11万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出4.26亿元，去年同期支出2.49亿元，同比大幅下降。

但是投资收益本期为5.52亿元，去年同期为8,511.44万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从4.04亿元增长到9.28亿元。

2023年年度主营业务利润为9.68亿元，去年同期为10.08亿元，同比小幅下降3.90%。

虽然营业总收入本期为255.38亿元，同比大幅增长34.96%，不过毛利率本期为7.67%，同比下降了2.24%，导致主营业务利润同比小幅下降。

佛燃能源2023年年度非主营业务利润为3.85亿元，去年同期为-1.14亿元，扭亏为盈。

2023年年度，佛燃能源净现金流为5.96亿元，去年同期为-1.74亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为27.63亿元，同比大幅下降33.70%；（2）经营性应收项目的减少本期为-8.83亿元，去年同期为4,182.09万元，由正转负。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为30.48亿元，同比大幅下降33.12%；（2）经营性应付项目的增加本期为12.94亿元，同比大幅增长2.97倍。

2023年佛燃能源固定资产合计69.92亿元，占总资产的39.82%，同比去年的61.07亿元增长了14.49%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增12.61亿元，主要为在建工程转入的12.16亿元，占比96.46%。

在2023年报告期末，佛燃能源用于金融投资的资产为12.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6.68亿元，占净利润9.28亿元的71.99%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2020年的6.39亿元上升至2023年的12.3亿元，变化率为92.4%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了5.81亿元，变化率为666.2%。

2023年，企业应收账款合计9.07亿元，占总资产的5.17%，相较于去年同期的6.63亿元大幅增长了36.84%。

本期，企业应收账款周转率为33.19。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从20天减少到了10天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.41%，5.87%和1.71%。

佛燃能源属于燃气生产和供应业，聚焦城市燃气运营及综合能源服务。 燃气行业近三年受能源结构转型驱动，天然气消费量年均增长约6%，2024年全国消费量达3800亿立方米。政策推动“双碳”目标加速行业整合，未来趋势向氢能、分布式能源及智慧管网延伸，预计2030年市场空间突破5000亿元，复合增长率保持在5%-7%。

佛燃能源是华南地区核心城燃企业，2024年天然气供应量超45亿立方米，在佛山市占率超60%。其营收规模居行业前十，2024年营收315.89亿元，但净利润增速放缓至1.03%，反映成本管控压力。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1923人上升至2023年的2530人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员587人，生产人员992人，技术人员354人。

近8年公司净利润持续增长，2023年净利润9.28亿元，较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润9.68亿元，较去年同期有所下降。

佛燃能源金融投资最近5年，收益平均占净利润27.05%，金融投资平均占总资产的7.33%，平均投资收益率为20.37%。2023年金融投资12.3亿元，占总资产7.01%，收益6.68亿元，占净利润71.99%。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益、交易性金融资产公允价值变动收益等。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，佛燃能源近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，佛燃能源的PE-TTM是16.21，而燃气行业的PE-TTM是12.57，佛燃能源高于燃气行业的PE-TTM。