根据大连电瓷2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.40亿元，同比大幅下降30.39%。扣非净利润2,999.89万元，同比大幅下降82.42%。大连电瓷2023年年度净利润5,129.29万元，业绩同比大幅下降71.50%。

公司的主要业务为绝缘子，占比高达96.33%，其中悬瓷绝缘子为第一大收入来源，占比79.25%。

2023年公司营收8.40亿元，与去年同期的12.06亿元相比，大幅下降了30.39%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）悬瓷绝缘子本期营收6.65亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅下降了32.27%。

（2）其他本期营收3,078.38万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降了73.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.03%，同比小幅下降到了今年的26.44%，主要是因为悬瓷绝缘子本期毛利率26.9%，去年同期为35.34%，同比下降23.88%。

产品毛利率方面，2021-2023年悬瓷绝缘子毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.71%，大幅下降到2023年的26.90%，2020-2023年复合绝缘子毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-4.40%，大幅增长到2023年的18.89%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.48%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为43.02%、44.17%、56.09%、58.09%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(国家电网有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国家电网有限公司)占总营收的比例高达51.79%。

2023年年度，大连电瓷营业总收入为8.40亿元，去年同期为12.06亿元，同比大幅下降30.39%，净利润为5,129.29万元，去年同期为1.80亿元，同比大幅下降71.50%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,246.96万元，去年同期为1.99亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,246.96万元，去年同期为1.99亿元，同比大幅下降83.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.40亿元，同比大幅下降30.39%；（2）毛利率本期为26.44%，同比小幅下降了4.59%。

大连电瓷2023年年度非主营业务利润为2,640.78万元，去年同期为635.52万元，同比大幅增长。

2023年公司营收8.40亿元，同比大幅下降30.39%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,550.49万元，同比增长25.63%。

销售费用增长的原因是：

虽然三包售后服务费本期为102.32万元，去年同期为393.05万元，同比大幅下降了73.97%；

但是（1）标书、中标费本期为537.66万元，去年同期为229.71万元，同比大幅增长了134.06%；（2）业务招待费本期为306.47万元，去年同期为105.90万元，同比大幅增长了189.41%；（3）其他本期为259.60万元，去年同期为85.93万元，同比大幅增长了近2倍；（4）差旅费本期为279.13万元，去年同期为131.23万元，同比大幅增长了112.71%。

2023年大连电瓷固定资产合计5.92亿元，占总资产的25.54%，较去年的2.77亿元大幅增长了113.59%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.47亿元，主要为在建工程转入的3.42亿元，占比98.58%。

在此之中：厂房及附属设施转入2.16亿元，待安装设备转入1.26亿元。

该项目项目预算为2.05亿元，本期投入2,681.75万元，项目本期转入固定资产2.16亿元，期末账面余额562.41万元，项目工程进度为95.55%。

该项目于2014年4月4日发布建设公告。

鉴于 “复合绝缘子建设项目”已完成必要的生产建设内容，具备设计生产能力，为避免浪费，公司拟定不再对该项目进行投资。

大连电瓷2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,234.78万元,占归母净利润的42.69%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额2,185.72万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助3,524.38万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,170.05万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计3.93亿元，占总资产的16.99%，相较于去年同期的3.85亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.45大幅下降到了2.15，平均回款时间从104天增加到了167天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.98%，11.52%和5.50%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从88.18%小幅下降到82.98%。

2023年企业存货周转率为1.83，在2022年到2023年大连电瓷存货周转率从2.03小幅下降到了1.83，存货周转天数从177天增加到了196天。2023年大连电瓷存货余额合计3.58亿元，占总资产的15.93%，同比去年的3.36亿元小幅增长了6.46%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到35.24%，余额同比增长29.56%；其次，发出商品占比22.83%，余额同比减少32.47%。

2023年，大连电瓷在建工程余额合计1.06亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.42亿元。在此之中，厂房及附属设施，本期转入固定资产2.16亿元。

该项目于2014年4月4日发布建设公告。

鉴于 “复合绝缘子建设项目”已完成必要的生产建设内容，具备设计生产能力，为避免浪费，公司拟定不再对该项目进行投资。

电气机械及器材制造业中的绝缘子避雷器制造领域，核心聚焦特高压输电用瓷绝缘子产品 特高压绝缘子行业近三年受益于国家电网“十四五”规划及“三交九直”项目推进，市场规模年均增长超15%，2024年国内需求规模突破80亿元。行业呈现直流项目占比提升、海外新兴市场加速渗透、复合绝缘子技术迭代三大趋势，预计2025年全球市场规模将突破150亿元，其中亚非拉地区电网改造需求贡献主要增量

作为特高压瓷绝缘子龙头企业，大连电瓷在特高压交流线路市场份额达59%，直流线路占39%，整体特高压领域市占率超50%，在750kV及以上电压等级产品供给中占据主导地位

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1217人上升至2023年的1463人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员60人，生产人员961人，技术人员253人。

2018-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3,246.96万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润2,894.51万元，由于政府补助贡献了2,175.72万元，净利润盈利5,129.29万元。

值得一提的是，2023年年报显示厂房及附属设施、待安装设备阶段性投产3.42亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，大连电瓷近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，大连电瓷的PE-TTM是47.40，而线缆部件及其他行业的PE-TTM是25.35，大连电瓷的PE-TTM相比线缆部件及其他行业的PE-TTM较高。