根据威士顿2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.14亿元，同比基本持平。扣非净利润4,399.77万元，同比下降23.24%。威士顿2023年年度净利润5,826.89万元，业绩同比小幅下降5.30%。

公司主要产品包括软件开发、运维服务、系统集成、软件产品销售及服务四项，软件开发占比34.41%，运维服务占比22.67%，系统集成占比21.42%，软件产品销售及服务占比20.85%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的77.38%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达46.62%，第二大客户占比14.65%。

本期净利润为5,826.89万元，去年同期6,152.69万元，同比小幅下降5.30%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,278.16万元，去年同期为298.54万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出96.00万元，去年同期支出753.20万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为4,145.36万元，去年同期为6,415.87万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从2,445.48万元增长到6,035.60万元，而2020年年度到2023年年度呈现持平状态，从6,035.60万元下降到5,826.89万元。

2023年年度主营业务利润为4,145.36万元，去年同期为6,415.87万元，同比大幅下降35.39%。

虽然营业总收入本期为3.14亿元，同比有所增长2.06%，不过（1）管理费用本期为3,352.51万元，同比大幅增长42.80%；（2）毛利率本期为36.27%，同比小幅下降了3.65%，导致主营业务利润同比大幅下降。

威士顿2023年年度非主营业务利润为1,777.53万元，去年同期为490.03万元，同比大幅增长。

本期管理费用为3,352.51万元，同比大幅增长42.8%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,308.21万元，去年同期为950.32万元，同比大幅增长了37.66%。

（2）广告宣传费本期为251.17万元，去年同期为15.68万元，同比大幅增长了近15倍。

（3）咨询服务费本期为288.54万元，去年同期为73.72万元，同比大幅增长了近3倍。

（4）差旅费本期为398.23万元，去年同期为188.70万元，同比大幅增长了111.04%。

本期销售费用为1,431.56万元，同比增长20.76%。

销售费用增长的原因是：

虽然中标费本期为104.29万元，去年同期为152.19万元，同比大幅下降了31.47%；

但是（1）职工薪酬本期为812.67万元，去年同期为683.68万元，同比增长了18.87%；（2）业务招待费本期为355.34万元，去年同期为278.61万元，同比增长了27.54%；（3）差旅费本期为72.93万元，去年同期为21.99万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，威士顿净现金流为3.22亿元，去年同期为3,078.12万元，同比大幅增长9.45倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然投资支付的现金本期为11.52亿元，同比大幅增长45.07倍；

但是（1）收回投资收到的现金本期为8.22亿元，同比大幅增长31.87倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为6.39亿元，同比增长6.39亿元。

威士顿2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,427.13万元,占归母净利润的24.49%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,501.19万元，其中非经常性损益的政府补助金额为992.33万元。

(2)本期共收到政府补助2,496.00万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.88万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，威士顿用于金融投资的资产为3.3亿元，占总资产的29.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为600.59万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了3.3亿元。

2023年企业存货周转率为2.41，在2021年到2023年威士顿存货周转率从2.08提升到了2.41，存货周转天数从173天减少到了149天。2023年威士顿存货余额合计7,952.59万元，占总资产的7.08%，同比去年的8,647.93万元小幅下降了8.04%。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到97.98%，余额同比减少8.32%。

威士顿属于工业软件及智能制造信息化服务行业。 工业软件行业近三年受智能制造政策驱动，市场规模年均增速超15%，2024年突破3000亿元。未来将深化AI融合与国产替代，向高端装备、新能源等垂直领域渗透，预计2028年市场空间达5000亿元，其中工业互联网平台和智能工厂解决方案占比超60%。

威士顿聚焦智能制造执行系统（MES）领域，在汽车零部件、电子制造细分市场占有率约4%-6%，位列国内第二梯队；其核心产品i+MOM系列在流程型制造业覆盖率居行业前五，2024年新增订单规模突破8.7亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,826.89万元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润4,145.36万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，威士顿近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，威士顿的PE-TTM是61.23，而横向通用软件行业的PE-TTM是107.98，威士顿的PE-TTM相比横向通用软件行业的PE-TTM较低。