根据菲菱科思2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.75亿元，同比小幅下降11.80%。扣非净利润1.31亿元，同比下降25.55%。菲菱科思2023年年度净利润1.44亿元，业绩同比下降26.68%。

公司的主营业务为通信终端设备制造行业，其中交换机产品为第一大收入来源，占比80.91%。

2023年公司营收20.75亿元，与去年同期的23.52亿元相比，小幅下降了11.8%，主要是因为交换机产品本期营收16.79亿元，去年同期为20.96亿元，同比下降了19.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.47%，同比小幅增长到了今年的16.44%，主要是因为交换机产品本期毛利率16.96%，去年同期为14.52%，同比增长16.8%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的99.34%，相较于2022年的99.08%，基本保持平稳，公司对第一大客户(新华三集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(新华三集团有限公司)占总营收的比例高达60.02%，第二大客户占比35.80%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的51.21%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达24.72%。第二大供应商占比10.86%。

本期净利润为1.44亿元，去年同期1.96亿元，同比下降26.68%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出800.24万元，去年同期支出1,939.81万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.34亿元，去年同期为1.86亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失632.62万元，去年同期收益815.71万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.34亿元，去年同期为1.86亿元，同比下降27.89%。

虽然毛利率本期为16.44%，同比小幅增长了0.97%，不过营业总收入本期为20.75亿元，同比小幅下降11.80%，导致主营业务利润同比下降。

2023年公司营收20.75亿元，同比小幅下降11.8%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.40亿元，同比大幅增长33.24%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬及福利本期为6,318.85万元，去年同期为4,969.69万元，同比增长了27.15%。

（2）能源材料费本期为2,602.93万元，去年同期为1,568.64万元，同比大幅增长了65.94%。

（3）折旧及摊销本期为2,010.19万元，去年同期为1,283.48万元，同比大幅增长了56.62%。

（4）租赁费本期为638.29万元，去年同期为183.23万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，公司的其他收益为2,321.50万元，占净利润比重为16.15%，较去年同期增加11.39%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,546.34万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,218.82万元。

(2)本期共收到政府补助2,332.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,193.53万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，菲菱科思用于金融投资的资产为2.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为372.43万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财产品收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了2.43亿元，变化率为80.06倍。

2023年，企业应收账款合计3.75亿元，占总资产的15.90%，相较于去年同期的2.38亿元大幅增长了57.60%。

本期，企业应收账款周转率为6.74。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.34小幅下降到了6.74，平均回款时间从49天增加到了53天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.98%和0.02%。

2023年企业存货周转率为3.44，在2022年到2023年菲菱科思存货周转率从2.87提升到了3.44，存货周转天数从125天减少到了104天。2023年菲菱科思存货余额合计4.12亿元，占总资产的17.65%，同比去年的5.94亿元大幅下降了30.69%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到41.68%，余额同比减少36.26%；其次，发出商品占比33.83%，余额同比减少27.35%。

菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。

菲菱科思在国内企业级网络设备市场中处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要为华为、新华三等头部品牌提供ODM服务，在交换机代工细分领域占据约12%的份额，客户集中度较高。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.44亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.34亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，菲菱科思近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，菲菱科思的PE-TTM是38.25，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，菲菱科思高于通信终端及配件行业的PE-TTM。