根据三孚新科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.97亿元，同比大幅增长36.42%。扣非净利润-4,860.41万元，较去年同期亏损增大。三孚新科2023年年度净利润-3,481.15万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为-2,285.04万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为印刷电路板，占比高达74.28%，主要产品包括电子化学品、设备及设备构件、通用电镀化学品三项，电子化学品占比49.55%，设备及设备构件占比28.20%，通用电镀化学品占比20.65%。

2023年公司营收4.97亿元，与去年同期的3.65亿元相比，大幅增长了36.42%，主要是因为本期新增“设备及设备构件”，营收1.40亿元。

值得一提的是，电子化学品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年电子化学品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.72%，大幅增长到2023年的34.09%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的92.0%。2023年直销营收4.50亿元，相较于去年增长32.31%，同期毛利率为32.81%，同比增加3.50个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.12%，其中第一大客户(惠州市多科达科技有限公司)占比13.94%，第二大客户占比10.80%。

2023年年度，三孚新科营业总收入为4.97亿元，去年同期为3.65亿元，同比大幅增长36.42%，净利润为-3,481.15万元，去年同期为-3,647.65万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,241.85万元，去年同期损失510.17万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为606.78万元，去年同期为24.95万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为396.69万元，去年同期为143.80万元，同比大幅增长。

三孚新科2023年的归母净利润亏损了3,679.34万元，而非经常性损益盈利了1,181.07万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是股份支付冲减以前年度费用。

(1)本期计入利润的政府补助金额353.93万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助406.05万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下783.11万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为4.64，2023年三孚新科存货周转率为4.64，同比去年无明显变化。2023年三孚新科存货余额合计9,109.80万元，占总资产的7.76%，同比去年的5,181.31万元大幅增长了75.82%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到29.02%，余额同比增长58.75%；其次，在产品占比27.93%。

在2023年年报告期末，三孚新科形成的商誉为1.04亿元，占净资产的17.1%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江西博泉化学有限公司和中山市康迪斯威科技有限公司。

企业2023年期末的营业收入为1,368.92万元，本期是收购得第一个年份，商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为17.81%。

2023年，企业斥资5,000万元的对价收购江西博泉化学有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4,806.01万元，这笔收购所形成的溢价率为4.04%，形成了193.99万元的商誉，占当年净资产的0.32%。

江西博泉化学有限公司的历史业绩数据如下表所示：

企业2023年期末的营业收入为2,031.67万元，本期是收购得第一个年份，商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为13.4%。

2023年，企业斥资5,000万元的对价收购中山市康迪斯威科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4,806.01万元，这笔收购所形成的溢价率为4.04%，形成了193.99万元的商誉，占当年净资产的0.32%。

中山市康迪斯威科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了9,353.56万元，增速为892.01%。

2023年，三孚新科的无形资产合计1.91亿元，占总资产的15.74%，相较于年初的6,676.16万元大幅增长185.58%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1.34亿元，主要为企业合并增加的1.06亿元。在企业合并增加中，主要是非专利技术，合计3,520.00万元。

2023年三孚新科固定资产合计2.86亿元，占总资产的23.60%，同比去年的1.79亿元大幅增长了59.86%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增1.54亿元，主要为企业合并增加的1.00亿元，占比65.10%。

三孚新科属于电子化学品行业，核心业务聚焦于半导体及PCB领域专用材料研发与生产。 电子化学品行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2024年国内市场规模突破1200亿元，年复合增长率达13%。未来随着半导体制造、新能源及消费电子需求增长，预计2027年市场规模超1800亿元，其中半导体材料占比提升至45%，高纯试剂、光刻胶等细分领域国产化率有望达35%以上。

三孚新科在国内电子化学品行业位居第二梯队，半导体用高纯化学品市占率约6%，PCB专用化学品市场份额达9%，核心产品电镀液及清洗剂在泛半导体领域客户覆盖中芯国际、华虹集团等头部企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的301人上升至2023年的761人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从55、82人增长到了298、163人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从29.29万元大幅下降到了13.97万元。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润亏损4,130.90万元，归因于营收和毛利率的同步增长。

2023年扣非净利润亏损4,662.22万元，由于非经常性损益贡献了1,181.07万元，净利润减亏至-3,481.15万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期三孚新科PE-TTM为负，参考价值不大。