根据达意隆2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.85亿元，同比小幅增长11.89%。扣非净利润2,667.00万元，同比大幅增长169.62%。达意隆2023年年度净利润4,662.36万元，业绩同比大幅增长97.58%。

公司的主营业务为液体包装机械及自动化设备。

2023年公司营收12.85亿元，与去年同期的11.48亿元相比，小幅增长了11.89%，主要是因为液体包装机械及自动化设备本期营收10.63亿元，去年同期为9.43亿元，同比小幅增长了12.82%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.95%，同比小幅增长到了今年的24.1%，主要是因为代加工本期毛利率14.15%，去年同期为13.64%，同比小幅增长3.74%。

值得一提的是，代加工在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年代加工毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的12.59%，小幅增长到2023年的14.15%。2021-2023年液体包装机械及自动化设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.09%，大幅增长到2023年的26.04%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售4.21亿元，2023年增长85.93%，同期2019年海外销售2.74亿元，2023年增长60.94%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从68.02%下降到60.89%，海外营收占比从31.98%增长到39.11%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从20.74%增长到30.34%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的59.46%。2023年直销营收7.59亿元，相较于去年下降11.11%，同期毛利率为21.77%，同比下降1.02个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.66%，其中第一大客户占比16.33%。

2023年年度，达意隆营业总收入为12.85亿元，去年同期为11.48亿元，同比小幅增长11.89%，净利润为4,662.36万元，去年同期为2,359.76万元，同比大幅增长97.58%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为2,644.85万元，去年同期为1,127.40万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,397.96万元，去年同期为2,054.49万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3,397.96万元，去年同期为2,054.49万元，同比大幅增长65.39%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.85亿元，同比小幅增长11.89%；（2）毛利率本期为24.10%，同比小幅增长了2.15%。

达意隆2023年年度非主营业务利润为1,457.40万元，去年同期为224.73万元，同比大幅增长。

达意隆2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,995.28万元,占归母净利润的42.8%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,315.50万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,814.65万元。

(2)本期共收到政府补助1,902.49万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,526.70万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业信用减值损失559.92万元，其中主要是应收账款坏账损失605.15万元。

本期，企业应收账款周转率为4.02。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.37%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从53.58%小幅下降到48.37%。

2023年，达意隆资产减值损失904.51万元，导致企业净利润从盈利5,566.87万元下降至盈利4,662.36万元，其中主要是存货跌价准备减值合计641.98万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提385.10万元，145.17万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为1.46亿元，2.00亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.55，在2019年到2023年达意隆存货周转率从1.37小幅提升到了1.55，存货周转天数从262天减少到了232天。2023年达意隆存货余额合计6.51亿元，占总资产的32.59%，同比去年的6.01亿元小幅增长了8.35%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到30.92%，余额同比减少9.54%；其次，原材料占比30.25%，余额同比增长29.99%。

达意隆属于专用设备制造业，专注于食品饮料包装机械领域，主营液态产品包装整线设备及智能工厂解决方案。 近三年，食品包装机械行业受益于消费升级及自动化需求增长，市场规模稳步扩大，2024年国内市场规模预计突破600亿元。行业正向智能化、柔性化及整线集成方向发展，无菌灌装、超高速生产线技术成为竞争焦点，未来五年复合增长率有望保持8%-10%，下游饮料、调味品及日化领域需求持续释放驱动市场扩容。

达意隆在国内PET瓶液体包装机械领域处于领先地位，市场占有率约15%-18%，主导产品吹瓶机、吹灌旋一体机实现进口替代，全球累计交付超500个整线工程项目，为百事可乐、可口可乐等国际品牌提供核心设备。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，近3年扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3,397.96万元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润2,667.07万元，由于政府补助贡献了2,315.50万元，净利润盈利4,662.36万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，达意隆近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，达意隆的PE-TTM是32.08，而印刷包装机械行业的PE-TTM是34.85，达意隆低于印刷包装机械行业的PE-TTM。