根据永创智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收31.46亿元，同比小幅增长14.44%。扣非净利润1.20亿元，同比小幅下降6.74%。永创智能2023年年度净利润6,234.13万元，业绩同比大幅下降77.07%。

公司的主营业务为包装行业，主要产品包括智能包装生产线和标准单机设备两项，其中智能包装生产线占比45.55%，标准单机设备占比34.20%。

2023年公司营收31.46亿元，与去年同期的27.49亿元相比，小幅增长了14.44%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能包装生产线本期营收14.33亿元，去年同期为12.23亿元，同比增长了17.13%。

（2）标准单机设备本期营收10.76亿元，去年同期为9.52亿元，同比小幅增长了12.99%。

2023年公司毛利率为29.9%，同比去年的29.65%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年智能包装生产线毛利率呈下降趋势，从2021年的34.42%，下降到2023年的33.63%，2023年标准单机设备毛利率为27.87%，同比小幅增加8.32%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售27.45亿元，同比大幅增长17.95%，同期海外销售3.44亿元。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的73.78%。2023年直销营收22.79亿元，相较于去年增长16.61%，同期毛利率为32.99%，同比减少0.69个百分点。

2023年年度，永创智能营业总收入为31.46亿元，去年同期为27.49亿元，同比小幅增长14.44%，净利润为6,234.13万元，去年同期为2.72亿元，同比大幅下降77.07%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益487.79万元，去年同期支出3,448.35万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-9,958.71万元，去年同期为1.45亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失6,541.08万元，去年同期损失3,427.47万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为1.88亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅增长13.78%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.46亿元，同比小幅增长14.44%；（2）毛利率本期为29.90%，同比有所增长了0.25%。

永创智能2023年年度非主营业务利润为-1.31亿元，去年同期为1.41亿元，由盈转亏。

本期销售费用为2.78亿元，同比大幅增长32.41%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.22亿元，去年同期为1.00亿元，同比增长了21.98%。

（2）差旅交通、业务服务费本期为8,983.55万元，去年同期为6,997.11万元，同比增长了28.39%。

（3）广告宣传、展览费本期为2,064.08万元，去年同期为1,044.59万元，同比大幅增长了97.6%。

（4）其他本期为1,595.86万元，去年同期为900.05万元，同比大幅增长了77.31%。

2023年永创智能固定资产合计11.82亿元，占总资产的16.50%，同比去年的8.05亿元大幅增长了46.91%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.86亿元，主要为在建工程转入的3.76亿元，占比77.48%。

在此之中：智能包装装备扩产厂房项目转入3.03亿元，万洋众创厂房建设工程转入5,130.02万元。

该项目项目预算为2.92亿元，本期投入1.52亿元，项目本期转入固定资产3.03亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为5,251.32万元，本期投入5,130.02万元，项目本期转入固定资产5,130.02万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

永创智能2023年的归母净利润为7,106.30万元，而非经常性损益为-4,862.30万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，永创智能用于金融投资的资产为1.88亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-6,396.11万元，是净利润6,234.13万元的-1.03倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产(以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)公允价值变动收益和处置金融工具取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了2.25亿元，变化率为-139.62%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,238.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,883.78万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,413.60万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,511.39万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为-1,912.25万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益2.89万元。

在2023年年报告期末，永创智能形成的商誉为1.97亿元，占净资产的7.63%，商誉计提减值为1,046.54万元，占净利润6,234.13万元的16.79%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为广东轻工机械二厂智能设备有限公司、佛山市创兆宝智能包装设备有限公司和廊坊百冠包装机械有限公司、廊坊中佳智能科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-37.3%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为1.2亿元，而2023年末净利润为480.66万元，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资9,760万元的对价收购佛山市创兆宝智能包装设备有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,223.4万元，也就是说这笔收购的溢价率高达131.09%，形成的商誉高达5,536.6万元，占当年净资产的4.24%。

佛山市创兆宝智能包装设备有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2017年，企业斥资2.36亿元的对价收购广东轻工机械二厂智能设备有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.35亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达75.08%，形成的商誉高达1.01亿元，占当年净资产的10.64%。

广东轻工机械二厂智能设备有限公司由于业绩没达到预期，分别在2020年末减值656.6万元、2021年末减值2,081.44万元，具体情况如下所示：

2022年4月，企业先以1.65亿元的对价收购廊坊百冠包装机械有限公司70.0%的股份，后在2022年4月，企业再斥资1.65亿元收购了廊坊中佳智能科技有限公司70.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅1.14亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达188.03%，形成的商誉高达5,027.55万元，占当年净资产的1.9%。

2023年，企业应收账款合计6.26亿元，占总资产的8.75%，相较于去年同期的4.80亿元大幅增长了30.63%。

2023年，企业信用减值损失2,731.89万元，导致企业净利润从盈利8,966.01万元下降至盈利6,234.13万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,300.26万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计2,046.95万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,046.95万元。

其中，按单项计提主要是企业对按单项计提坏账准备计提了253.31万元的减值准备。

本期主要为按组合计提坏账准备新增坏账准备1,716.26万元。

本期，企业应收账款周转率为5.69。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.09小幅下降到了5.69，平均回款时间从59天增加到了63天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.62%，18.87%和10.51%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从64.51%小幅上涨到70.62%。

2023年，永创智能资产减值损失6,541.08万元，导致企业净利润从盈利1.28亿元下降至盈利6,234.13万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,457.94万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提3,615.71万元，1,690.52万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为16.90亿元，9.04亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.81，在2021年到2023年永创智能存货周转率从1.21大幅下降到了0.81，存货周转天数从297天增加到了444天。2023年永创智能存货余额合计30.10亿元，占总资产的43.33%，同比去年的24.06亿元大幅增长了25.14%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.05%，余额同比增长42.68%；其次，在产品占比29.98%，余额同比增长11.40%。

永创智能属于智能包装设备制造行业。 智能包装设备行业近三年复合增长率超8%，2025年全球市场规模预计突破200亿美元，中国占比约35%。智能化、柔性化及集成化成为核心发展方向，食品饮料、医药领域需求驱动增长，碳中和目标推动节能技术渗透率提升至2025年的45%以上。

永创智能在国内智能包装设备领域位列前三，液体包装线市占率约12%，2024年总营收达28.6亿元，其中智能化设备占比超60%，核心客户包括伊利、茅台等头部企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3091人上升至2023年的5995人。

其中，公司的技术人员人数上升了38.16%，从2022年的1001人增加到2023年的1383人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.23万元下降到了12.32万元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.88亿元，较去年同期有所增长。

永创智能金融投资最近5年，收益平均占净利润3.24%，金融投资平均占总资产的4.37%，平均投资收益率为9.64%。2019年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益-6,396.11万元，同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的102.6%。投资收益主要来源于处置金融工具取得的投资收益、金融工具持有期间的投资收益等。2023年金融投资1.88亿元，占总资产2.62%。

2023年扣非净利润1.11亿元，由于政府补助贡献了3,238.75万元，净利润盈利6,234.13万元。

值得一提的是，2023年年报显示智能包装装备扩产厂房项目、万洋众创厂房建设工程完工投产3.54亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永创智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，永创智能的PE-TTM是566.09，而印刷包装机械行业的PE-TTM是34.85，永创智能的PE-TTM远高于印刷包装机械行业的PE-TTM。