根据鸿铭股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.75亿元，同比下降24.03%。扣非净利润-1,751.32万元，由盈转亏。鸿铭股份2023年年度净利润-1,683.49万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为1,920.00万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括自动化包装设备和包装配套设备两项，其中自动化包装设备占比64.25%，包装配套设备占比29.68%。

2023年公司营收1.75亿元，与去年同期的2.30亿元相比，下降了24.03%，主要是因为自动化包装设备本期营收1.12亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降了33.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.9%，同比大幅下降到了今年的27.76%，主要是因为自动化包装设备本期毛利率31.02%，去年同期为43.72%，同比下降29.05%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.17%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从31.36%下降至30.17%，减少3%。

2023年年度，鸿铭股份营业总收入为1.75亿元，去年同期为2.30亿元，同比下降24.03%，净利润为-1,683.49万元，去年同期为3,950.52万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益436.86万元，去年同期支出548.21万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,405.81万元，去年同期为4,022.92万元，由盈转亏。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现上升趋势，从4,510.23万元增长到6,699.23万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,699.23万元下降到-1,683.49万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1,405.81万元，去年同期为4,022.92万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.75亿元，同比下降24.03%；（2）毛利率本期为27.76%，同比大幅下降了12.14%。

鸿铭股份2023年年度非主营业务利润为-714.54万元，去年同期为475.81万元，由盈转亏。

2023年公司营收1.75亿元，同比下降24.03%，虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。

本期销售费用为3,876.60万元，同比增长29.65%。销售费用增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为533.39万元，去年同期为93.74万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）职工薪酬本期为2,009.68万元，去年同期为1,795.82万元，同比小幅增长了11.91%。

（3）本期新增股权激励112.27万元。

本期研发费用为1,338.04万元，同比增长17.62%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为829.86万元，去年同期为681.69万元，同比增长了21.74%。

（2）本期新增股权激励81.21万元。

2023年鸿铭股份固定资产合计1.50亿元，占总资产的15.53%，较去年的4,277.21万元增长了2.51倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.12亿元，主要为在建工程转入的1.11亿元，占比98.66%。

在此之中：鸿铭东莞总部项目转入1.11亿元。

该项目项目预算为2.30亿元，本期投入2,958.31万元，项目本期转入固定资产1.11亿元，期末账面余额9,137.60万元，项目工程进度为90.00%。

在2023年报告期末，鸿铭股份用于金融投资的资产为5,100万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为227.15万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计7,482.42万元，占总资产的7.75%，相较于去年同期的8,928.87万元减少了16.20%。

2023年，企业信用减值损失596.87万元，导致企业净利润从亏损1,086.62万元下降至亏损1,683.49万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计604.65万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计604.65万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提471.76万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提132.89万元。

本期主要为应收国内企业客户新增坏账准备821.39万元。

本期，企业应收账款周转率为2.13。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.66下降到了2.13，平均回款时间从135天增加到了169天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.67%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2022年的75.61%下降到2023年的50.67%，三年以上应收账款占比从1.94%大幅上涨到10.11%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，鸿铭股份资产减值损失345.35万元，导致企业净利润从亏损1,338.14万元下降至亏损1,683.49万元，其中主要是存货跌价准备减值合计345.35万元。

其中，原材料，自制半成品本期分别计提245.07万元，67.94万元。

目前，原材料，自制半成品的账面价值仍分别为2,419.45万元，4,584.15万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.89，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从236天增加到了404天，企业存货周转能力下降，2023年鸿铭股份存货余额合计1.45亿元，占总资产的16.09%。

从存货分类来看，自制半成品占存货的比例最大，达到30.74%；其次，在产品占比20.40%。

2023年，鸿铭股份在建工程余额合计9,137.60万元。主要在建的重要工程是鸿铭东莞总部项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.11亿元，主要是鸿铭东莞总部项目。

在建工程本期新增投入金额为2,958.31万元，其中追加投入鸿铭东莞总部项目2,958.31万元。

鸿铭股份属于专用设备制造业，主营业务为包装专用设备的研发、生产和销售。 专用设备制造业近三年受下游需求波动影响，整体增速放缓，2024年行业营收规模约1.2万亿元。未来趋势聚焦自动化、智能化升级，尤其在包装设备领域，纸浆模塑成型、智能制盒设备需求增长显著，预计2025年智能包装设备市场规模突破800亿元，复合增长率超15%，绿色包装技术将成核心驱动力。

鸿铭股份在包装专用设备细分领域具备一定技术优势，但市场份额较低，流通市值长期低于行业均值。其核心产品制盒设备在国内市场占有率约3%-5%，受限于产能及下游需求疲软，2024年营收占比未达预期，行业排名处于中游水平。

2023年净利润亏损1,683.49万元，是7年来的首次亏损，近3年净利润持续下降。

2023年主营利润亏损1,405.81万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示鸿铭东莞总部项目阶段性投产1.11亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期鸿铭股份PE-TTM为负，参考价值不大。