根据江苏新能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.46亿元，同比基本持平。扣非净利润4.51亿元，同比小幅下降3.46%。江苏新能2023年年度净利润5.46亿元，业绩同比小幅下降6.43%。

公司的主营业务为新能源发电，其中风力发电为第一大收入来源，占比86.64%。

2023年公司毛利率为49.72%，同比去年的50.31%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年风力发电毛利率呈下降趋势，从2021年的67.12%，下降到2023年的54.39%，2023年光伏发电毛利率为52.48%，同比小幅下降5.42%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的92.94%，公司对第一大客户(国网江苏省电力有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国网江苏省电力有限公司)占总营收的比例高达92.40%。

本期净利润为5.46亿元，去年同期5.84亿元，同比小幅下降6.43%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为5.67亿元，去年同期为5.36亿元，同比小幅增长；

但是信用减值损失本期损失7,687.52万元，去年同期损失1,518.63万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.71亿元增长到5.84亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.84亿元下降到5.46亿元。

2023年年度主营业务利润为5.67亿元，去年同期为5.36亿元，同比小幅增长5.75%。

虽然营业总收入本期为19.46亿元，同比有所下降1.28%，不过财务费用本期为2.47亿元，同比下降15.88%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2023年报告期末，江苏新能用于对外股权投资的资产为6.64亿元，对外股权投资所产生的收益为1.04亿元。

大唐国信滨海海上风力发电有限公司业务性质为电力生产（除火力发电）、运营、销售；新能源的开发、建设、经营和管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计26.55亿元，占总资产的16.15%，相较于去年同期的20.81亿元增长了27.59%。

2023年，企业信用减值损失7,687.52万元，导致企业净利润从盈利6.23亿元下降至盈利5.46亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,663.37万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计7,663.37万元，占整个坏账准备的100.00%。

本期主要为组合3新增坏账准备6,859.95万元。

本期，企业应收账款周转率为0.82。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从290天增加到了439天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.81%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从58.19%持续下降到36.81%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从1.74%持续上涨到18.93%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

江苏新能属于新能源发电行业，主要聚焦风能及太阳能等清洁能源开发与运营。 新能源发电行业近三年在国家“双碳”政策驱动下高速增长，2023年国内风电、光伏累计装机容量分别突破4.3亿千瓦和5.6亿千瓦，年均复合增长率超15%。预计至2025年，行业市场空间将突破1.2万亿元，未来将向储能协同、智能电网整合及绿电交易模式深化发展。

江苏新能作为江苏省属新能源开发主力企业，在省内风电领域占据约8%的份额，光伏项目累计装机规模位列全国前十五，区域资源获取能力显著但全国性市占率仍待提升。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.46亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2023年主营利润5.67亿元，较去年同期有所增长，主要是因为财务费用的下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，江苏新能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，江苏新能的PE-TTM是20.12，而风力发电行业的PE-TTM是20.01，江苏新能高于风力发电行业的PE-TTM。