根据雅创电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收24.70亿元，同比小幅增长12.14%。扣非净利润5,047.15万元，同比大幅下降66.07%。雅创电子2023年年度净利润6,042.82万元，业绩同比大幅下降63.08%。

公司主要从事电子元器件分销、电源管理IC设计、技术服务，主要产品包括光电器件、被动元器件、电源管理IC三项，光电器件占比33.86%，被动元器件占比29.52%，电源管理IC占比11.64%。

2023年公司营收24.70亿元，与去年同期的22.03亿元相比，小幅增长了12.14%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）被动元器件本期营收7.29亿元，去年同期为6.04亿元，同比增长了20.81%。

（2）光电器件本期营收8.36亿元，去年同期为7.50亿元，同比小幅增长了11.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.43%，同比小幅下降到了今年的17.87%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）被动元器件本期毛利率20.62%，去年同期为25.85%，同比下降20.23%。

（2）光电器件本期毛利率12.39%，去年同期为14.71%，同比下降15.77%，主要是由于产品采购成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年光电器件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.28%，大幅下降到2023年的12.39%，2023年被动元器件毛利率为20.62%，同比下降20.23%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的64.27%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.44%。第二大供应商占比18.66%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从70.13%下降至64.27%，减少8%。

2023年年度，雅创电子营业总收入为24.70亿元，去年同期为22.03亿元，同比小幅增长12.14%，净利润为6,042.82万元，去年同期为1.64亿元，同比大幅下降63.08%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,588.82万元，去年同期支出3,504.59万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.35亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,772.37万元，去年同期为85.67万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失3,033.57万元，去年同期损失469.16万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,790.33万元增长到1.64亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.64亿元下降到6,042.82万元。

2023年年度主营业务利润为1.35亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降32.87%。

虽然营业总收入本期为24.70亿元，同比小幅增长12.14%，不过毛利率本期为17.87%，同比小幅下降了2.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。

雅创电子2023年年度非主营业务利润为-5,844.83万元，去年同期为-202.84万元，亏损增大。

本期管理费用为1.01亿元，同比大幅增长44.38%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销本期为3,700.36万元，去年同期为2,025.69万元，同比大幅增长了82.67%。

（2）工资及福利费本期为4,341.41万元，去年同期为3,336.90万元，同比大幅增长了30.1%。

2023年年度，雅创电子净现金流为2.47亿元，去年同期为-6,352.83万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2023年报告期末，雅创电子用于金融投资的资产为1.58亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-117.67万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的1.58亿元。

2023年，企业应收账款合计8.77亿元，占总资产的32.73%，相较于去年同期的7.97亿元小幅增长了10.03%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失734.66万元，导致企业净利润从盈利6,777.48万元下降至盈利6,042.82万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计672.66万元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收账款坏账准备变动，合计672.66万元。在应收账款坏账准备变动中，主要为新计提的坏账准备672.66万元。

本期，企业应收账款周转率为2.95。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.35小幅下降到了2.95，平均回款时间从107天增加到了122天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.84%，2.06%和0.10%。

2023年，雅创电子资产减值损失3,033.57万元，导致企业净利润从盈利9,076.39万元下降至盈利6,042.82万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,494.08万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,476.41万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.42亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.50，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从35天增加到了65天，企业存货周转能力下降，2023年雅创电子存货余额合计3.04亿元，占总资产的12.54%，同比去年的4.07亿元大幅下降了25.33%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到81.50%，余额同比减少11.89%。

在2023年年报告期末，雅创电子形成的商誉为1.27亿元，占净资产的10.05%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳欧创芯半导体有限公司(以下简称“欧创芯”)和WEComponentsPte.Ltd.(以下简称“WEC”)。

企业2023年期末的营业收入增长率为14.19%，但是2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为16.32%，减值风险低。

2022年，企业斥资2.4亿元的对价收购深圳欧创芯半导体有限公司(以下简称“欧创芯”)60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为1.63亿元，这笔收购所形成的溢价率为47.25%，形成了7,700.98万元的商誉，占当年净资产的6.67%。

深圳欧创芯半导体有限公司(以下简称“欧创芯”)承诺在2022年至2024年实现业绩分别不低于2700万元、3000万元、3300万元，累计不低于9,000万元。实际2022-2023年末产生的业绩为1,786万元、2,281.71万元，累计4,067.71万元。

深圳欧创芯半导体有限公司(以下简称“欧创芯”)的历史业绩数据如下表所示：

2023年，企业斥资8,860.4元的对价收购WEComponentsPte.Ltd.(以下简称“WEC”)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为9,481.91元，这笔收购所形成的溢价率为6.55%，形成了-621.51元的商誉，占当年净资产的0.0%。

2023年，雅创电子的无形资产合计2.56亿元，占总资产的9.55%，相较于年初的2.92亿元小幅减少12.24%。

其中，无形资产减少主要是因为新增摊销所导致的，企业减少无形资产539.49万元。

雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响，呈现结构性增长，2023年国内市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合，预计2025年市场规模将达2.6万亿元，新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量

雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队，2024年营收规模约28亿元，市场份额占比1.3%，核心优势集中于汽车电子领域，其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的293人上升至2023年的575人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为575人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的54.26%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从31.49万元下降到了27.49万元。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润6,042.82万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1.35亿元，较去年同期大幅下降。

雅创电子对外股权投资最近1年，收益平均占净利润39.29%，对外股权投资平均占总资产的4.93%，平均投资收益率为-17.97%。2023年对外股权投资1.32亿元，占总资产4.93%，收益-2,374.51万元，占净利润39.29%。投资收益主要来源于威雅利电子（集团）有限公司。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，雅创电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，雅创电子的PE-TTM是63.14，而其他电子行业的PE-TTM是49.98，雅创电子高于其他电子行业的PE-TTM。