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分析报告

白云机场(600004)2023年年报解读:航空服务业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

广州白云国际机场股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“广东省人民政府”。公司主要从事以航空器、旅客和货物、邮件为对象,提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务,和货邮代理服务、航站楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等航空性延伸服务业务。

根据白云机场2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收64.31亿元,同比大幅增长61.95%。扣非净利润3.83亿元,扭亏为盈。白云机场2023年年度净利润4.81亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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航空服务业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为航空服务业。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航空服务业 64.31亿元 100.0% 21.13%

2、航空服务业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收64.31亿元,与去年同期的39.71亿元相比,大幅增长了61.95%,主要是因为航空服务业本期营收64.31亿元,去年同期为39.71亿元,同比大幅增长了61.95%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
航空服务业 64.31亿元 39.71亿元 61.95%
合计 64.31亿元 39.71亿元 61.95%

3、航空服务业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的-24.12%,同比大幅增长到了今年的21.13%,主要是因为航空服务业本期毛利率21.13%,去年同期为-24.12%,同比大幅增长187.6%,主要原因是一方面是折旧费成本在小幅下降,另一方面其他运行成本也有所下降。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加61.95%,净利润扭亏为盈

2023年年度,白云机场营业总收入为64.31亿元,去年同期为39.71亿元,同比大幅增长61.95%,净利润为4.81亿元,去年同期为-10.92亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.97亿元,去年同期收益3.54亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为5.86亿元,去年同期为-16.07亿元,扭亏为盈。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势,从16.01亿元下降到-10.92亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从-10.92亿元增长到4.81亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 64.31亿元 39.71亿元 61.95%
营业成本 50.72亿元 49.29亿元 2.91%
销售费用 1.04亿元 7,181.87万元 45.20%
管理费用 3.70亿元 3.19亿元 15.96%
财务费用 9,409.86万元 1.12亿元 -15.96%
研发费用 5,032.08万元 4,598.16万元 9.44%
所得税费用 1.97亿元 -3.54亿元 155.61%

2023年年度主营业务利润为5.86亿元,去年同期为-16.07亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为64.31亿元,同比大幅增长61.95%。

3、费用情况

2023年公司营收64.31亿元,同比大幅增长61.95%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)财务费用下降

本期财务费用为9,409.86万元,同比下降15.96%。归因于利息收入本期为4,969.60万元,去年同期为3,288.16万元,同比大幅增长了51.14%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.36亿元 1.38亿元
减:利息收入 -4,969.60万元 -3,288.16万元
其他 743.03万元 686.48万元
合计 9,409.86万元 1.12亿元

2)管理费用增长

本期管理费用为3.70亿元,同比增长15.96%。

管理费用增长的原因是:

虽然折旧摊销费本期为1,551.15万元,去年同期为2,138.38万元,同比下降了27.46%;

但是(1)职工薪酬本期为2.79亿元,去年同期为2.48亿元,同比小幅增长了12.48%;(2)广告宣传费本期为1,237.32万元,去年同期为188.85万元,同比大幅增长了近6倍。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.79亿元 2.48亿元
折旧摊销费 1,551.15万元 2,138.38万元
租赁及维修费 1,271.35万元 1,206.16万元
广告宣传费 1,237.32万元 188.85万元
其他 5,082.19万元 3,604.74万元
合计 3.70亿元 3.19亿元

PART 3
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对外股权投资收益逐年递减

在2023年报告期末,白云机场用于对外股权投资的资产为6.49亿元,对外股权投资所产生的收益为8,532.48万元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
广东省机场集团物流有限公司 5.24亿元 7,675.94万元
其他 1.25亿元 856.54万元
合计 6.49亿元 8,532.48万元

1、广东省机场集团物流有限公司

广东省机场集团物流有限公司业务性质为物流运输。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


广东省机场集团物流有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 49.00 0元 7,675.94万元 5.24亿元
2022年 49.00 0元 8,469.15万元 4.71亿元
2021年 49.00 0元 9,566.57万元 4.29亿元
2020年 49.00 2.7亿元 6,437.17万元 3.33亿元

2、对外股权投资收益逐年递减

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2019年的2.63亿元大幅上升至2023年的6.49亿元,增长率为146.52%。而企业的对外股权投资收益持续小幅下滑,由2021年的1.08亿元小幅下滑至2023年的8,532.48万元,增长率为-20.73%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2019年 2.63亿元 4,255.35万元
2020年 4.57亿元 2.16亿元
2021年 5.45亿元 1.08亿元
2022年 5.91亿元 9,512.9万元
2023年 6.49亿元 8,532.48万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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