根据高斯贝尔2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.94亿元，同比下降22.48%。扣非净利润-9,852.19万元，较去年同期亏损增大。高斯贝尔2023年年度净利润-8,346.15万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为889.00万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括数字电视产品和其他产品及服务两项，其中数字电视产品占比61.37%，其他产品及服务占比18.59%。

2023年公司营收2.94亿元，与去年同期的3.79亿元相比，下降了22.48%。

营收下降的主要原因是：

（1）其他产品及服务本期营收5,466.04万元，去年同期为8,059.36万元，同比大幅下降了32.18%。

（2）数字电视产品本期营收1.80亿元，去年同期为1.93亿元，同比小幅下降了6.43%。

（3）其他本期营收2,297.46万元，去年同期为3,517.20万元，同比大幅下降了34.68%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.47%，同比大幅增长到了今年的7.23%，主要是因为数字电视产品本期毛利率12.54%，去年同期为10.3%，同比增长21.75%。

值得一提的是，虽然数字电视产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年数字电视产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的5.21%，大幅增长到2023年的12.54%，2021-2023年其他产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.50%，大幅下降到2023年的5.38%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅下降，2019年海外销售3.83亿元，2023年下降80.88%，同期2019年国内销售2.48亿元，2023年下降10.86%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2022-2023年，国内营收占比从51.56%大幅增长到75.07%，海外营收占比从48.44%大幅下降到24.93%，国内不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从1.04%增长到6.68%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.37%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为28.51%、44.63%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达28.34%，第二大客户占比17.99%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的50.93%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达24.62%。第二大供应商占比13.51%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的16.02%上升至2023年的50.93%。

2023年年度，高斯贝尔营业总收入为2.94亿元，去年同期为3.79亿元，同比下降22.48%，净利润为-8,346.15万元，去年同期为-604.70万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为4.21万元，去年同期为6,495.95万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-6,406.08万元，去年同期为-5,064.44万元，亏损增大。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-3.69亿元增长到-604.70万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从-604.70万元下降到-8,346.15万元。

2023年年度主营业务利润为-6,406.08万元，去年同期为-5,064.44万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为7.23%，同比大幅增长了1.76%，不过营业总收入本期为2.94亿元，同比下降22.48%，导致主营业务利润亏损增大。

高斯贝尔2023年年度非主营业务利润为-1,936.59万元，去年同期为4,543.48万元，由盈转亏。

2023年公司营收2.94亿元，同比下降22.48%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为868.93万元，去年同期为-1,564.61万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。整体来看：虽然汇兑损失本期为445.68万元，去年同期为2,811.31万元，同比大幅下降了84.15%，但是利息支出本期为1,331.65万元，去年同期为955.18万元，同比大幅增长了39.41%。

高斯贝尔2023年的归母净利润亏损了8,211.45万元，而非经常性损益盈利了1,640.74万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

2023年，企业信用减值损失2,200.73万元，其中主要是应收账款坏账损失2,833.51万元。

本期，企业应收账款周转率为1.76。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.25下降到了1.76，平均回款时间从160天增加到了204天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有29.79%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

(1)本期计入利润的政府补助金额460.64万元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为952.03万元，其中219.07万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助241.57万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下732.97万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为3.23，在2022年到2023年高斯贝尔存货周转率从2.54提升到了3.23，存货周转天数从141天减少到了111天。2023年高斯贝尔存货余额合计4,635.10万元，占总资产的15.83%，同比去年的1.40亿元大幅下降了66.80%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到42.46%，余额同比减少72.58%；其次，原材料占比32.66%，余额同比减少20.10%。

高斯贝尔属于黑色家电行业，核心业务涵盖数字电视前端设备、终端产品及5G高频材料研发制造。 黑色家电行业近三年受数字电视技术迭代、5G通信及智能家居需求驱动，市场规模稳步扩张，但竞争加剧导致部分企业盈利承压。未来行业将向超高清显示、智能物联及高频材料领域延伸，预计2025年国内市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%-8%。

高斯贝尔在黑色家电领域以数字电视前端设备及高频覆铜板为特色，但受行业竞争及订单波动影响，2024年前三季度营收同比下滑41.37%，市占率不足1%，处于细分市场中小规模企业梯队。

从2021年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2021年的1942人下降至2023年的639人，人数锐减67%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从715、121人下降至432、86人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从8.43万元大幅上涨到了12.85万元。

最近两年高管离职率较高，2022年3人离职，2023年10人离职，近两年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有30人离职。财务总监方面，2023年刘春保离职、2023年代景清离职。总裁方面，2023年游宗杰(总经理)离职。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2020-2022年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损8,346.15万元，亏损较上期大幅增大，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，2020-2022年主营利润亏损持续收窄，由于营收的下降，2023年主营利润亏损6,406.08万元，较去年同期亏损增大。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期高斯贝尔PE-TTM为负，参考价值不大。